Por que os investidores mais inteligentes estão abandonando o Bitcoin por ouro agora?

O ouro está superando o Bitcoin por uma grande margem, e a explicação não está apenas nos gráficos de preços, mas em quem está fazendo a compra.

Desde janeiro de 2024, o ouro disparou 58%, enquanto o Bitcoin caiu cerca de 12%. O ouro atingiu um recorde de $4.381 por onça em outubro e agora negocia perto de $4.216, quase 59% de aumento no acumulado do ano.

O Bitcoin, por sua vez, caiu 21% somente em novembro, caindo para os baixos 80.000 dólares antes de se recuperar para os 91.000 dólares.

A lacuna revela uma história mais profunda: bancos centrais, fundos soberanos e até mesmo o maior emissor de stablecoin das criptomoedas estão silenciosamente acumulando lingotes, enquanto a confiança institucional no Bitcoin como ativo de reserva permanece teimosamente esquiva.

Bancos centrais, Tether e 'dinheiro sério' se aglomeram em ouro

O setor oficial está enviando um sinal inconfundível. A pesquisa do Conselho Mundial do Ouro de 2025 revelou que um recorde de 95% dos bancos centrais espera que as reservas globais de ouro aumentem nos próximos 12 meses, acima dos 81% em 2024.

Enquanto isso, 76% prevêem que o ouro ocupará uma fatia maior das reservas totais em cinco anos.

Os bancos centrais compraram mais de 1.000 toneladas anualmente por três anos consecutivos, o dobro da média de 400–500 toneladas da década anterior.

O banco central russo foi direto: gestores de reservas de mercados emergentes estão diversificando para o ouro enquanto o G7 debate a implantação de ativos russos congelados.

"O metal precioso está se beneficiando da demanda sustentada dos bancos centrais em mercados emergentes, que continuam diversificando suas reservas internacionais", afirmou o banco.

Para os funcionários que podem manter fisicamente barras preciosas em seus próprios cofres, o ouro não apresenta risco de contraparte, um atributo que o Bitcoin ainda não pode replicar para os balanços soberanos.

Adicionando um toque curioso, a Tether, emissora da maior stablecoin do mundo, agora possui 116 toneladas de ouro, rivalizando com as reservas da Coreia do Sul, Hungria e Grécia.

Jefferies estima que as compras da Tether no terceiro trimestre sozinhas representaram 2% da demanda global de ouro e quase 12% das compras dos bancos centrais naquele trimestre.

Até mesmo um gigante das criptomoedas está tratando o ouro, e não o Bitcoin, como sua âncora de reserva.

Grandes bancos reforçam esse viés. O Goldman Sachs projeta ouro chegando a $4.900 até o final de 2026, enquanto o UBS mira $4.500 até o meio do ano, com potencial de crescimento para $4.900. O Deutsche Bank prevê uma média de $4.450 para 2026.

O Bitcoin sente a liquidez diminuir enquanto o ouro brilha

Mark Connors, fundador da consultoria de bitcoin Risk Dimensions e ex-chefe global de consultoria de risco do Credit Suisse, oferece uma avaliação direta:

O problema não é apenas a volatilidade; É infraestrutura e hábito. O ouro possui séculos de canais comerciais estabelecidos; Os bancos centrais já possuem contas em ouro e usam metais preciosos para pagamentos internacionais.

"Há um componente comercial no ouro que traz demanda real", diz Connors. "O Bitcoin ainda não tem isso".

André Dragosch, chefe de pesquisa da Bitwise Europe, observa que o Bitcoin está "classificando a perspectiva de crescimento global mais pessimista desde 2020 e 2022", comparável ao crash da Covid e ao colapso da FTX.

Nesses ambientes de risco afastado, o capital tende a se aproximar de paraísos comprovados de liquidez sem risco de calote: ouro encaixa; O Bitcoin ainda não tem.

Por enquanto, o "dinheiro inteligente" tende fortemente para o ouro, enquanto traders de varejo e nativos de criptomoedas fornecem a maior parte da oferta marginal do Bitcoin.

Essa dinâmica pode mudar. Dragosch argumenta que a configuração atual oferece "risco-recompensa assimétrica", o Bitcoin já precificou os temores de recessão, e a melhoria das condições macroeconômicas pode desencadear altas desproporcionais.

O ouro continua sendo o comércio de confiança e liquidez atualmente; O Bitcoin permanece como uma opção de compra de longo prazo em um futuro financeiro diferente.