A atividade manufatureira da China contrai em novembro, à medida que a demanda interna fraca persiste

O setor industrial da China voltou inesperadamente a entrar em contração em novembro, segundo uma pesquisa privada divulgada na segunda-feira, sinalizando uma contínua fraqueza na demanda interna e preocupações renovadas com o impulso econômico do país.

O PMI Geral de Manufatura da RatingDog China, compilado pela SandP Global, caiu para 49,9 no mês passado, abaixo das expectativas do mercado de 50,5 em uma pesquisa da Reuters e abaixo do limite que separa a expansão da contração.

A queda representa uma reversão em relação a setembro e outubro, quando o índice privado mostrou expansão.

A pesquisa privada — tipicamente mais refletida dos fabricantes orientados para exportação do que o índice oficial — caiu de 51,2 em setembro e 50,6 em outubro.

PMIs privados e oficiais sinalizam tensão contínua na fabricação

Os dados privados do PMI seguiram a leitura oficial do National Bureau of Statistics divulgada no domingo, que mostrou uma queda na atividade das fábricas pelo oitavo mês consecutivo.

O PMI oficial da China na manufatura registrou 49,2, subindo ligeiramente em relação aos 49,0 de outubro, mas permanecendo abaixo de 50.

A pesquisa da RatingDog reúne respostas de 650 empresas manufatureiras durante a segunda metade de cada mês, em comparação com mais de 3.000 empresas pesquisadas pelo índice oficial no final do mês.

Apesar de um aumento notável nos pedidos de exportação — que aumentaram no ritmo mais rápido em oito meses, segundo a RatingDog — o setor como um todo mostrou sinais de tensão. Novos pedidos domésticos quase estagnaram em novembro, interrompendo o crescimento da produção.

"O crescimento da produção manufatureira parou quando novos pedidos quase estagnaram em novembro", observaram SandP Global e RatingDog.

Yao Yu, fundadora da RatingDog, disse que os fabricantes reduziram pessoal, reduziram as compras e adotaram estratégias de estoque mais cautelosas em meio a fluxos de negócios mais fracos.

Yu espera apenas uma "expansão fraca" em dezembro, enquanto os formuladores de políticas trabalham para alcançar uma meta anual de crescimento do PIB de cerca de 5%.

Atividades fora da manufatura também mostraram fraqueza.

O PMI oficial de serviços e construção caiu para 49,5 — a primeira contração desde dezembro de 2022 — refletindo pressões nos setores imobiliário e de serviços residenciais.

Fraqueza dos investimentos e queda no mercado imobiliário moldam uma desaceleração mais ampla

Os números da pesquisa se somam a uma sequência de dados econômicos decepcionantes que têm pesado na confiança nos últimos meses.

O desempenho da China no quarto trimestre parece estar desacelerando após o momento inicial diminuir, arrastado por uma longa queda imobiliária, redução do consumo interno e redução do investimento industrial.

O investimento em ativos fixos caiu 1,7% nos primeiros dez meses do ano, seu período mais fraco desde o início da COVID-19 em 2020.

Somente em outubro, o investimento caiu 11,4% ano a ano, a maior queda desde o início de 2020.

O investimento imobiliário continuou a contrair, diminuindo 14,7% no mesmo período, pior do que a queda de 13,9% registrada nos três primeiros trimestres.

A produção industrial cresceu 4,9% ano a ano em outubro, mas as vendas no varejo desaceleraram pelo quinto mês consecutivo, chegando a 2,9%, ambas as leituras mais fracas desde agosto de 2024.

As exportações de outubro caíram inesperadamente 1,1% em relação ao ano anterior, marcando a primeira contração em quase dois anos.

A perspectiva depende de sinais de políticas e esforços de estabilização

Economistas alertam que o crescimento da China pode cair abaixo de 4,5% no quarto trimestre, em relação aos 4,8% do terceiro trimestre.

Analistas agora acompanham a próxima reunião do Politburo e a Conferência Central de Trabalho Econômico para orientações sobre a direção da política para 2025.

Embora as tensões comerciais com os EUA tenham diminuído após a redução de tarifas e uma trégua temporária no final de outubro, economistas do Bank of America observaram que uma recuperação significativa da demanda pode continuar difícil.

Os riscos de deflação podem persistir até o próximo ano, à medida que o consumo e o investimento lutam para recuperar força.

A reação do mercado foi cautelosamente positiva: o CSI 300 subiu 0,73% na segunda-feira, enquanto o Hang Seng de Hong Kong subiu 0,56%. O yuan offshore foi negociado pela última vez em 7,08 contra o dólar americano.