A desaceleração industrial da Índia se aprofunda à medida que a temporada de festivais interrompe a produção

Os dados industriais mais recentes da Índia mostram uma forte perda de impulso no início do trimestre festivo, levantando novas questões sobre como os feriados sazonais, as mudanças nas condições comerciais e as recentes mudanças fiscais estão remodelando a atividade das fábricas.

A produção industrial cresceu apenas 0,4% em outubro, marcando um mínimo em 14 meses e sinalizando uma clara ruptura com o ritmo mais forte visto nos meses anteriores.

A desaceleração ocorreu mesmo com o aumento do consumo interno após o corte do imposto sobre bens e serviços entrar em vigor em 22 de setembro.

Outubro geralmente é um período crucial para as empresas, mas vários festivais comprimiram o número de dias úteis, afetando a produção em setores-chave e pesando no crescimento geral.

O desempenho industrial de outubro foi limitado pela redução dos dias operacionais ligados a Dussehra e Deepawali.

O Ministério das Estatísticas e Implementação de Programas citou esse período de trabalho mais curto como um dos principais fatores por trás da leitura mais baixa, que agora é a mais fraca desde agosto de 2024.

O Índice de Produção Industrial subiu apenas 0,4%, bem abaixo da expansão de 4% registrada em setembro.

Os setores de manufatura e energia perdem ritmo

Dados setoriais mostraram fraqueza clara em todo o sistema industrial da Índia.

A produção manufatureira aumentou 1,8% em outubro, comparado a 4,8% em setembro, apontando para uma atividade mais lenta apesar da maior demanda dos consumidores após a redução do GST.

A atividade de mineração contraiu 1,8%, enquanto a geração de eletricidade caiu 6,9%, sinalizando uma redução maior no uso industrial de energia.

Essas quedas destacam como a interrupção dos horários dos festivais afetou tanto os processos de produção quanto as necessidades energéticas.

Mudanças de políticas e pressões globais moldam a demanda

A leitura mais fraca do IIP ocorreu em um momento em que Nova Délhi tem usado reduções do GST para fortalecer o consumo doméstico e compensar riscos externos, incluindo uma tarifa de 50% dos EUA sobre produtos indianos.

Apesar desses desafios, a economia cresceu mais rápido do que o esperado no trimestre encerrado em setembro.

O consumo doméstico melhorou em todas as principais categorias de consumidores após o corte de impostos de setembro, oferecendo algum apoio aos fabricantes mesmo com a demanda por exportação diminuindo.

Especialistas esperam que as tendências de consumo desempenhem um papel importante nos próximos meses.

Embora a fraqueza das exportações provavelmente persista entre outubro e dezembro, gastos familiares mais fortes, menor inflação, taxas de juros reduzidas e o recente alívio fiscal devem manter a demanda estável.

Ao mesmo tempo, os gastos de capital do governo podem desacelerar entre outubro e março, enquanto as autoridades trabalham para gerenciar o déficit fiscal em meio a arrecadações de impostos moderadas.

Setores centrais e ciclos festivos de inventário

O IIP acompanha mudanças de curto prazo em um amplo conjunto de produtos industriais, com oito indústrias principais, como aço, cimento, eletricidade e fertilizantes, representando 40% do peso do índice.

Esses setores formam a espinha dorsal da base industrial indiana, e seu desempenho frequentemente define a direção do índice geral.

Em setembro, o crescimento industrial se manteve em 4%, enquanto as empresas aumentavam o estoque em preparação para a temporada festiva de cinco dias em outubro.

Esse acúmulo inicial de estoque ajudou a sustentar a atividade antes do período de festas, mas a produção desacelerou quando os festivais começaram e os dias de operação caíram.