Ações da Synopsys: Negócio com a Nvidia é apenas uma oportunidade para 'vendê-la'

A Synopsys Inc (NASDAQ: SNPS) subiu em^1º de dezembro, quando a gigante da inteligência artificial (IA), Nvidia (NASDAQ: NVDA), revelou uma participação de 2 bilhões de dólares na empresa de automação de projetos.

O CEO da Nvidia, Jensen Huang, classificou o acordo como um "grande negócio" em uma entrevista à CNBC hoje, chamando a SNPS de um parceiro fundamental na inovação em semicondutores.

No entanto, por baixo da superfície, as ações da Synopsys enfrentam riscos financeiros e de avaliação que a parceria com a NVDA pouco ajuda a resolver.

A dívida continua sendo um risco para as ações da Synopsys

Uma das preocupações mais urgentes para as ações do SNPS é a dívida líquida, que atualmente é de cerca de 12,5 bilhões de dólares.

Este não é apenas mais um número no balanço patrimonial – representa um peso significativo para a flexibilidade e gestão de riscos.

Alta alavancagem frequentemente limita a capacidade de uma empresa de enfrentar recessões, buscar aquisições ou investir em novas tecnologias sem levantar capital adicional.

Embora o investimento da Nvidia destaque a importância estratégica da Synopsys, ele não reduz diretamente sua carga de dívida.

A enorme carga de dívida significa que a Synopsys precisa alocar uma parte significativa de seu fluxo de caixa para o serviço de obrigações, deixando menos espaço para retornos dos acionistas ou reinvestimento.

E essa questão fundamental se torna ainda mais evidente quando combinada com a avaliação esticada do SNPS.

A avaliação das ações SNPS não inspira um investimento

As ações da Synopsys estão atualmente tendo múltiplos preço/lucro (P/L) futuros acima de 45, até mais do que um pouco acima de 41 na Nvidia.

E você poderia tentar justificar essa avaliação se as perspectivas de crescimento da empresa fossem explosivas.

Mas o consenso é que o SNPS aumentará seus lucros em menos de 10% ao ano até o final desta década.

Como é evidente, há uma clara incompatibilidade entre a avaliação da Synopsys e seus fundamentos, o que quase sempre é um grande sinal de alerta para investidores sérios.

Além disso, o fluxo de caixa livre continua fraco, com a relação preço/fluxo de caixa livre da empresa em um alarmante índice de 61,5.

Isso sugere que os investidores estão pagando um prêmio enorme por um negócio que não está gerando retornos robustos em dinheiro.

A participação da Nvidia pode validar a tecnologia SNPS, mas não altera a matemática.

Pagar um múltiplo tão alto por um crescimento modesto e uma geração de caixa frágil é uma receita para a decepção.

Técnicos também não favorecem a Synopsys Inc.

Também vale mencionar que as ações do SNPS reverteram metade do ganho intradiário até o fechamento do mercado na segunda-feira – indicando que a alta inicial pode ter sido impulsionada mais pelo momentum do que pela convicção.

Além disso, do ponto de vista técnico, a história também não é melhor para Synopsys.

A ação de IA não conseguiu romper decisivamente acima da média móvel (MA) de 50 dias no nível de $141 em^1º de dezembro.

Isso sugere que os ursos continuam no controle pelo menos no curto prazo.

Por fim, os dados de opções também indicam risco de queda em cerca de US$ 373 até o final de fevereiro, reforçando que o aumento das ações da Synopsys após o acordo com a Nvidia é uma oportunidade para reduzir a exposição à empresa de automação de design – e não para iniciar uma nova posição.