Michael Burry renova aposta baixista contra a Tesla, citando riscos de avaliação e diluição

Michael Burry, o investidor famoso por prever o colapso do mercado imobiliário em 2008, assumiu uma nova posição de venda contra a Tesla Inc., argumentando que a avaliação da fabricante de veículos elétricos atingiu níveis insustentáveis.

Segundo um relatório da Fortune, que citou uma publicação em seu boletim Substack, Burry descreveu as ações da Tesla como "ridiculamente supervalorizadas" e alertou que a diluição dos acionistas continua sendo um risco subestimado — especialmente enquanto o fundador Elon Musk busca um pacote de compensação proposto de US$ 1 trilhão.

Preocupações com diluição em torno do plano salarial de Musk aumentam

Burry estimou que a remuneração baseada em ações da Tesla dilui os acionistas em cerca de 3,6% ao ano, sem recompra de ações para amortecer o impacto.

Ele criticou especificamente a escala da proposta de remuneração vinculada ao desempenho de Musk, argumentando que ela enfraqueceria ainda mais as posições dos acionistas existentes.

O pacote já dividiu os investidores, tornando-se um ponto focal em debates mais amplos sobre a governança da Tesla, concentração de liderança e risco para pessoas-chave.

O maior fundo soberano do mundo, Norges Bank Investment Management, votou contra a concessão de Musk, citando preocupações sobre a magnitude do pacote, a diluição que ele criaria e a falta de salvaguardas para reduzir a dependência da empresa de um único executivo.

A medida destaca que o ceticismo não se limita mais aos vendedores a descoberto mais diretos.

Em vez disso, investidores institucionais tradicionais estão cada vez mais questionando se o plano de remuneração está alinhado com os interesses dos acionistas.

Nervosismo do mercado em relação à avaliação e às expectativas impulsionadas por IA

A avaliação da Tesla continua sendo um ponto central de discórdia.

Tareck Horchani, chefe de operações de corretagem prime da Maybank Securities, disse em um relatório da Bloomberg que a ação está "precificada como uma IA ou um moonshot de robóxi", refletindo expectativas que vão muito além dos fundamentos atuais.

Ele observou que os investidores parecem nervosos com o quanto a Tesla é avaliada, dado seu desempenho financeiro.

"Muita coisa precisa dar certo, muito rápido, para justificar" disse Horchani, disse Horchani.

As ações da Tesla subiram 6,5% até agora neste ano, ficando significativamente atrás do rally tecnológico mais amplo que impulsionou o índice Nasdaq-100 para cima de 21%.

Mesmo assim, a Tesla negocia a quase 200 vezes os lucros projetados para os próximos 12 meses, com base em dados compilados pela Bloomberg — um indicativo de quanto crescimento futuro o mercado já está prevendo.

O movimento mais recente de Burry também ecoa sua postura previal de baixa em relação a outros nomes de tecnologia de alta avaliação.

Ele já havia vendido a descoberto na Nvidia Inc., levantando preocupações semelhantes sobre diluição de acionistas.

Seu foco renovado nas estruturas de remuneração ocorre enquanto investidores questionam cada vez mais se um boom da inteligência artificial pode estar inflando as avaliações em partes do setor de tecnologia.

Reação contida do mercado enquanto Burry fala diretamente com investidores

As ações da Tesla mostraram pouca reação imediata ao desenvolvimento, fechando praticamente inalteradas na segunda-feira.

Até o meio da manhã de terça-feira em Singapura, as ações subiram cerca de 1% em relação à alternativa corretora de valores Blue Ocean.

Burry divulgou a operação logo após desregistrar sua empresa, Scion Asset Management — um passo que sugere que ele pretende usar seu Substack, Cassandra Unchained, como plataforma para se comunicar diretamente com investidores e influenciar o debate sobre avaliações de tecnologia.

Por enquanto, embora seus alertas tenham aumentado as preocupações existentes sobre a estrutura de preços e governança da Tesla, o mercado parece estar adotando uma postura de esperar para ver.