Boletim europeu: Desaceleração dos gastos do Reino Unido, perspectiva de inflação do BoE, turbulência orçamentária da França

Cautela com o consumidor, expectativas inflacionárias em constante mudança, manobras políticas e resiliência corporativa definem o tom em toda a Europa hoje.

Dados de gastos do Reino Unido mostram as famílias apertando o cinto, mesmo com o Banco da Inglaterra sinalizando um alívio modesto no orçamento de Reeves.

Na França, o primeiro-ministro Lecornu enfrenta uma votação apertada que pode derrubar o plano de seguridade social de 2026.

E no mundo corporativo, o grande aumento de dividendos da Trafigura destaca como as casas de negociação diversificadas estão navegando em um cenário econômico ainda desigual.

Os consumidores do Reino Unido recuam em novembro

De acordo com novos dados do Barclays, as famílias britânicas reduziram os gastos com cartão em novembro, uma queda de cerca de 1,1% em relação ao ano passado.

Na verdade, essa é a maior queda desde o início de 2021. A maior parte do recuo veio de coisas não essenciais, como comer fora, comprar roupas, ir a bares e entretenimento, o que basicamente indica que as pessoas estão cautelosas agora.

A incerteza pré-orçamentária e a pressão constante causada pelos altos custos de vida também não ajudam.

Os gastos com itens essenciais, como mantimentos, aumentaram um pouco, mas não o suficiente para compensar a desaceleração em outros lugares. Até mesmo a Black Friday, que normalmente dá um bom impulso para os varejistas, não fez muita diferença desta vez.

De acordo com os números da BRC-KPMG, as vendas no varejo em novembro cresceram apenas 1,4% no geral, muito abaixo do que muitos esperavam.

BoE vê orçamento aliviando a inflação

O Banco da Inglaterra afirma que o novo orçamento da chanceler Rachel Reeves pode reduzir cerca de 0,4 a 0,5 ponto percentual a inflação anual para um ano a partir do segundo trimestre de 2026.

A vice-governadora Clare Lombardelli compartilhou essa análise inicial ao falar ao Comitê do Tesouro, explicando que a queda vem principalmente de políticas voltadas para reduzir as contas de energia das famílias e congelar as tarifas ferroviárias.

Isso está bastante alinhado com a previsão anterior do Office for Budget Responsibility, que também previa uma queda de 0,4 ponto na inflação em 2026/27.

Se as coisas se desenrolarem assim, isso pode ajudar o BoE a atingir a meta de inflação de 2% um pouco mais cedo, especialmente com o IPC ainda em torno de 3,6%.

Lombardelli disse que o impacto é modesto, mas definitivamente "na direção certa."

Ainda assim, a reação dos consumidores será um fator importante no que o Banco decidir fazer em sua próxima reunião de taxas de 18 de dezembro.

França se prepara para um choque orçamentário

O primeiro-ministro francês Sébastien Lecornu está entrando em uma votação de alto risco nesta terça-feira, enquanto a Assembleia Nacional decide o destino do orçamento da previdência social de 2026, o plano que abrange desde saúde até pensões e assistência social.

Sem maioria no parlamento, ele está tentando conquistar os socialistas prometendo mais financiamento para hospitais e adiando a controversa reforma da previdência de Macron em 2023 até 2027.

Mas essa estratégia pode sair pela culatra. Aliados de centro-direita, incluindo figuras próximas a Edouard Philippe, já alertam que Lecornu está sendo muito brando com a disciplina fiscal.

Enquanto isso, os grandes blocos de oposição estão alinhados contra o orçamento: o extrema-direita Reagrupamento Nacional com seus 140 deputados, a extrema-esquerda França Sem Curva com 71, além dos ecologistas e comunistas que juntos detêm 55 cadeiras.

Lecornu precisa de 288 votos, e ele está longe disso no papel.

Se o orçamento falhar, a França pode enfrentar um déficit de €30 bilhões, o colapso do plano fiscal principal e um caos complicado para as medidas de renovação de 2025.

Trafigura eleva dividendos apesar da queda nos lucros

A Trafigura está aumentando seu pagamento de dividendos em um grande 50%, elevando o total de dividendos do ano para US$ 2,9 bilhões, mesmo que o lucro líquido tenha caído 3% para US$ 2,67 bilhões no ano encerrado em 30 de setembro de 2025.

Considerando a queda de lucros de 60% no ano passado, a queda deste ano parece muito mais administrável. O EBITDA se manteve estável em US$ 8,2 bilhões, embora o patrimônio do grupo tenha caído para US$ 16,2 bilhões.

A empresa registrou US$ 843 milhões em aprejudimentos, incluindo uma redução de US$ 341 milhões em ativos como a fundição australiana da Nyrstar.

Também reservou US$ 708,9 milhões para o caso de fraude na Mongólia, elevando o total de perdas relacionadas à fraude para cerca de US$ 1,2 bilhão.

No lado das negociações, o petróleo foi um forte desempenho, com volumes saltando 10%, para 6,6 milhões de barris por dia, enquanto o mercado de metais caiu 16%.

O CEO Richard Holtum destacou os números como prova de que o modelo diversificado da Trafigura está ajudando a ela a se manter resiliente em um ambiente difícil.