Brilho de curto prazo do ouro: risco geopolítico e planos de reservas da UE impulsionam perspectivas favoráveis

O ouro continuará favorável no curto prazo devido às incertezas no ambiente geopolítico ao redor do mundo.

Os planos contínuos da UE sobre reservas russas congeladas servem como uma razão mais convincente para favorecer o ouro.

Existem planos há algum tempo para utilizar os ativos congelados do banco central russo, que ultrapassam EUR 200 bilhões, como garantia ou garantia para um empréstimo à Ucrânia.

Planos de reservas da UE e a redução do apelo da Zona do Euro

Com os EUA suspendendo os pagamentos de ajuda à Ucrânia, a responsabilidade pelo apoio financeiro agora recai urgentemente sobre a UE.

Essa assistência é fundamental, já que os fundos do tesouro do governo ucraniano devem se esgotar até abril, segundo o Commerzbank AG.

"Quando os rumores sobre isso surgiram pela primeira vez, alertamos que tal medida reduziria a atratividade da zona do euro como local de investimento e, assim, causaria danos duradouros ao euro", disse Thu Lan Nguyen, chefe de pesquisa de câmbio e commodities do Commerzbank, em um relatório.

Persistem temores de que o papel da moeda única como refúgio possa ser comprometido, acrescentou.

Para que um investimento seja considerado seguro, deve haver uma certeza razoável de que o principal (ajustado pelo valor) é recuperável e acessível a qualquer momento, observou Nguyen.

Essa segurança é comprometida se o investimento estiver sujeito a confisco pelo estado investidor sem recurso.

Consequentemente, refúgios seguros geralmente estão ausentes em estados autoritários onde o Estado de Direito não está firmemente estabelecido.

"Claro, o impacto no euro dependerá de como o plano será implementado na prática", disse Nguyen.

A liderança da UE presumivelmente está ciente da necessidade de evitar que essa ação seja amplamente vista como uma clara violação das regras existentes.

"Isso pode reforçar uma tendência já observada nos últimos anos: embora a participação do dólar americano nas reservas globais de câmbio esteja caindo há anos, o euro dificilmente se beneficiou disso", disse Nguyen.

Ouro: um ativo politicamente livre

O ouro superou a moeda única como o ativo de reserva mais importante.

O congelamento das reservas do banco central russo — mantidas principalmente na Europa — após o conflito na Ucrânia, junto com a crise da dívida soberana e o Brexit, provavelmente deixou um gosto amargo.

O ouro é inerentemente "politicamente livre" porque é um ativo que nenhum Estado estrangeiro ou instituição estatal tem autoridade para controlar ou liquidar, o que significa que não pode ser facilmente confiscado, argumenta Nguyen.

De acordo com a pesquisa mais recente do Conselho Mundial do Ouro, o aumento significativo nas compras de ouro dos bancos centrais nos últimos anos não se deve principalmente às sanções, já que muitos entrevistados indicaram que isso foi apenas um fator menor para eles.

O aumento da participação de ouro nas reservas dos bancos centrais desde o início do conflito na Ucrânia é notável, especialmente considerando que uma parte significativa das aquisições de ouro nos últimos três anos foi realizada de forma confidencial.

"No entanto, também é improvável que os bancos centrais aumentem suas reservas de ouro indefinidamente. Afinal, o objetivo das reservas é garantir o comércio exterior, ou seja, fornecer aos importadores moeda estrangeira suficiente para pagar por seus produtos, disse Nguyen.

Grandes compradores, como o Banco Popular da China (PBoC), reduziram recentemente suas aquisições de ouro. Essa redução provavelmente se deve ao já elevado preço do ouro atuando como um crescente impedimento.

Nguyen concluiu: