A desaceleração econômica da China se aprofunda em novembro, à medida que a demanda fraca pesa sobre o crescimento

A desaceleração econômica da China se intensificou em novembro, com indicadores-chave de consumo, investimento e produção industrial ficando todos aquém das expectativas.

Os dados mais recentes destacam os desafios enfrentados pelos formuladores de políticas enquanto tentam conter o excesso de oferta enquanto lutam para reviver a demanda interna e estabilizar a prolongada recessão no setor imobiliário.

Consumo e produção não têm expectativas

As vendas no varejo, um indicador chave da demanda das famílias, subiram apenas 1,3% em novembro em relação ao ano anterior, muito abaixo da previsão de crescimento de 2,8% em uma pesquisa da Reuters com economistas.

A leitura também marcou uma desaceleração significativa em relação ao aumento de 2,9% em outubro, destacando a fraqueza persistente nos gastos do consumidor.

A produção industrial cresceu 4,8% em relação ao ano anterior, abaixo das expectativas de aumento de 5% e registrando seu crescimento mais fraco desde agosto de 2024.

Economistas apontaram a demanda interna fraca e a recuperação desigual entre os setores como fatores-chave que conteram a produção.

Analistas do Goldman Sachs apontaram a queda nas vendas de automóveis como um grande obstáculo para a atividade varejista.

Dados da Associação de Concessionárias de Automóveis da China mostraram que as vendas no varejo de automóveis por volume caíram 8,1% em novembro em relação ao ano anterior, para 2,23 milhões de veículos, a primeira queda desse tipo em três anos.

A queda ocorreu após pausas nos subsídios de troca por vários governos locais.

A demanda do consumidor também foi afetada pelo início mais cedo do que o habitual do festival de compras online do Dia dos Solteiros.

As principais plataformas de comércio eletrônico estenderam as promoções do início de outubro até 11 de novembro, impulsionando parte da demanda.

Mesmo assim, as vendas decepcionaram, com o volume bruto de mercadorias subindo 12%, em comparação com um crescimento de 20% no ano passado, segundo a Syntun.

Recessão dos investimentos e pressões no setor imobiliário

O investimento em ativos fixos, que inclui imóveis, contraiu 2,6% no período de janeiro a novembro em relação ao ano anterior, pior do que as expectativas dos economistas de uma queda de 2,3%.

A queda se aprofundou a partir de uma contração de 1,7% registrada no período de janeiro a outubro, marcando a queda mais acentuada desde o surto pandêmico em 2020, segundo a Wind Information.

O investimento imobiliário caiu 15,9% nos primeiros 11 meses do ano, em comparação com uma queda de 10,3% no período anterior, o que evidencia a gravidade da queda imobiliária.

A queda nos preços das casas também se intensificou em novembro, com os preços das casas novas em cidades de primeira linha caindo 1,2% em relação ao ano anterior, enquanto os preços das casas de revenda caíram 5,8%.

"A contração do investimento em ativos fixos e a queda nos preços dos imóveis nos últimos meses foram transmitidas ao sentimento do consumidor", disse Zhiwei Zhang, presidente e economista-chefe da Pinpoint Asset Management, que espera medidas fiscais e monetárias mais favoráveis no primeiro trimestre do próximo ano.

Compromissos de políticas públicas e preocupações persistentes

Os formuladores de políticas chineses prometeram mais apoio para impulsionar a demanda interna em 2025.

O ministério das finanças afirmou que planeja emitir títulos especiais do governo de ultra longo prazo para financiar projetos relacionados à segurança nacional, modernização de equipamentos e programas de troca de bens de consumo, enquanto aumenta seu orçamento de investimentos para amortecer a desaceleração dos investimentos.

No entanto, os analistas permanecem cautelosos. "É difícil gerar uma recuperação significativa no consumo sem uma melhora mais clara nas perspectivas de emprego e no crescimento salarial", disse Zavier Wong, analista de mercado do eToro.

O desemprego urbano se manteve estável em 5,1% em novembro, enquanto o desemprego jovem ficou em um nível mais elevado, 17,3% em outubro.

Apesar dos ventos contrários internos, a China continua no caminho certo para atingir sua meta oficial de crescimento de "cerca de 5%", apoiada por fortes exportações para mercados fora dos EUA.

O superávit comercial do país disparou para um recorde de US$ 1,1 trilhão em novembro, levantando preocupações sobre a dependência da demanda externa.

A diretora-geral do FMI, Kristalina Georgieva, pediu que a China acelere os esforços para impulsionar o consumo e reequilibrar o crescimento em relação às exportações.