As ações da Nvidia parecem estender a sequência de vitórias: você deve comprar para 2026?

As ações da Nvidia negociaram alta na terça-feira, estendendo uma alta de três dias, enquanto a renovada especulação sobre a possível retomada das vendas de GPUs para a China elevou o sentimento em torno dos fabricantes de chips dos EUA.

No momento da redação, as ações da Nvidia subiram cerca de 1%, chegando a $185,50.

A ação tem tentado fechar o ano com uma base mais sólida após enfrentar pressão nas últimas semanas em meio a preocupações com restrições à exportação, fadiga de avaliação e volatilidade no setor de inteligência artificial.

O otimismo mais recente vem após uma série de relatórios que sugerem que as autoridades americanas podem permitir exportações limitadas de processadores avançados de IA para a China, reabrindo o debate sobre quanto receita incremental empresas como Nvidia e AMD poderiam gerar caso as aprovações se concretizarem.

Embora nenhuma decisão definitiva tenha sido confirmada, a possibilidade por si só já foi suficiente para levar analistas e investidores a revisitar cenários de alta que haviam sido em grande parte descartados no início do ano.

Analistas sobre a possível vitória da Nvidia na China

O analista de Raymond James, Simon Leopold, alertou que prever o resultado ainda é difícil, dado o número de variáveis não resolvidas.

Essas incluem a posição dos reguladores chineses, a estrutura das licenças de exportação dos EUA e como as taxas governamentais recém-propostas seriam refletidas nos preços e na contabilidade.

Ainda assim, Leopold delineou o que descreveu como cenários otimistas, mas plausíveis, tanto para a AMD quanto para a Nvidia.

Para a AMD, Leopold estimou que a receita incremental da China poderia chegar a cerca de US$ 500 milhões a US$ 800 milhões, traduzindo-se em cerca de US$ 0,10 a US$ 0,20 de lucro por ação fora dos GAAP.

A especulação de mercado tem se concentrado em pedidos de aceleradores em conformidade com a China, potencialmente ligados ao Alibaba, com relatos apontando para demanda por 40.000 a 50.000 unidades MI308.

No meio dessa faixa, Leopold observou que um chip com preço de $15.000 poderia equivaler a aproximadamente $675 milhões em receita, provavelmente distribuídos por vários trimestres.

Para a Nvidia, a oportunidade de receita é significativamente maior.

Leopold estimou que uma reabertura limitada do mercado chinês poderia resultar em receita adicional de US$ 7 a US$ 12,5 bilhões, correspondendo a aproximadamente US$ 0,15 a US$ 0,30 de valorização do EPS fora dos GAAP em 2026.

As especulações têm se concentrado na possível retomada dos envios de GPUs H200 para grandes hiperescaladores chineses e empresas de internet.

Mesmo volumes relativamente modestos podem ter um impacto financeiro significativo.

Leopold escreveu que "dezenas de milhares de unidades" vendidas a preços médios estimados de $20.000 a $25.000 poderiam rapidamente aumentar bilhões de dólares em receita, com cenários de longo prazo envolvendo entre 350.000 e 500.000 unidades ao longo do tempo.

Apesar disso, Leopold ressaltou que a China continua sendo um componente relativamente pequeno do negócio geral de data centers da Nvidia.

Espera-se que o crescimento até 2026 seja impulsionado principalmente por hiperescaladores dos EUA, iniciativas de IA soberana e clientes corporativos, à medida que novas plataformas continuam a crescer.

Um ciclo de gastos mais amplo com IA oferece suporte adicional

Além dos desenvolvimentos específicos da China, a alta da Nvidia também ocorre em meio a um otimismo mais amplo em torno do investimento global em IA.

Analistas do Barclays, citados em uma reportagem da CNBC, disseram que os EUA estão no meio de seu maior ciclo de gastos de capital em décadas, impulsionado principalmente pelos gastos com infraestrutura de IA.

Segundo a empresa, as ações ligadas à IA representaram entre 75% e 80% do crescimento dos lucros e do desempenho total do SandP 500 nos últimos três anos.

A Barclays espera que as condições financeiras sejam amenas e um cenário regulatório mais favorável em 2026 apoiem ainda mais as avaliações de ações, especialmente para setores voltados para crescimento e cíclicos.

"Ao pensar nos fatores críticos dos ativos de risco e da economia em geral rumo a 2026, a IA se destaca muito acima dos demais", disseram analistas do Barclays, acrescentando que a escala dos investimentos já em andamento dificulta descontar o impacto futuro do setor.

Para a Nvidia, essa narrativa mais ampla sobre IA continua sendo o principal motor de longo prazo, mesmo enquanto os investidores continuam avaliando o potencial incremental — e ainda incerto — de qualquer reabertura do mercado chinês.