As ações da Nvidia despencam após a mudança da Intel para 18A: o que isso significa para chips de IA?

As ações da Nvidia (NASDAQ: NVDA) despencaram quase 1% na quarta-feira após surgirem relatos de que a fabricante de chips de IA pausou os testes do ambicioso processo de fabricação 18A da Intel.

A medida representa um revés significativo para a estratégia de revival da Intel na fundição e reforça as dúvidas sobre se a gigante dos chips pode competir com a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC).

Tanto a Nvidia quanto a Broadcom vinham avaliando o nó 18A da Intel nos últimos meses, mas os testes estagnaram à medida que as metas de desempenho e rendimento ficaram aquém das expectativas.

O que a pausa do 18A significa para a cadeia de suprimentos da Nvidia

O processo de 18A da Intel prometia melhorias significativas em relação à geração anterior: 30% maior densidade de transistores, desempenho 25% mais rápido na mesma voltagem e até 36% menor no consumo de energia para rendimento equivalente.

Essas especificações importam porque cada watt economizado se traduz em contas de resfriamento de data centers mais baixas, e cada ponto percentual de melhoria na densidade significa mais computação de IA por chip de chip.

Broadcom e Nvidia passaram meses realizando testes de qualificação, basicamente fabricando pequenos lotes de chips experimentais para ver como o novo processo se comportaria no mundo real.

A pausa sinaliza que aquelas corridas protótipo não entregaram o que prometiam.

Quando os projetistas de chips recuam nos testes, raramente significa rejeição direta.

Em vez disso, ele reflete problemas de rendimento, déficits de desempenho ou desajustes arquitetônicos que exigem mais tempo de desenvolvimento.

A Broadcom já havia ressaltado preocupações, dizendo aos engenheiros da Intel que o 18A "não era atualmente viável para produção em grande volume" em setembro.

A pausa da Nvidia sugere que questões semelhantes permanecem sem solução.

Para a Nvidia, isso é especialmente notável porque a empresa opera com prazos extremamente finos; novos aceleradores de IA devem ser lançados dentro do cronograma ou correm o risco de perder participação de mercado para concorrentes.

Manter a capacidade comprovada da TSMC é a opção mais segura.

A Intel enfatizou que o 18A continua "no caminho certo", mas a realidade é clara: uma pausa da Nvidia, o cliente de chips mais influente do mundo, soa como um voto de desconfiança.

Competir com uma fundição que já detém 72% de participação de mercado e um aumento de receita de 41% no terceiro trimestre de 2025 exige uma execução impecável.

A Intel já adiou o prazo dos 18A duas vezes, primeiro para 2026, depois para meados de 2026 devido a atrasos na qualificação de IP, e a hesitação dos clientes só agrava esses atrasos.

Ação Nvidia: Isso muda o mapa da fundição com IA?

Esse desenvolvimento na verdade reforça o domínio quase total da TSMC na fabricação avançada de chips.

A fundição taiwanesa controla quase três quartos do mercado e está distribuindo o processo de 3nm em escala, mantendo 90% de rendimento.

A Samsung, concorrente mais próxima da Intel, continua presa aos próprios desafios de rendimento, mesmo enquanto promove sua tecnologia GAA (Gate-All-Around) de 2nm.

Para Nvidia e Broadcom, o caminho de menor resistência é claro: continue trabalhando com a TSMC.

A parceria com a Nvidia anunciada em setembro de 2025, que incluiu um investimento de US$ 5 bilhões da Nvidia, deveria ser esse momento de revelação.

Mas o acordo evitou cuidadosamente qualquer compromisso de fabricação. O CEO da Nvidia, Jensen Huang, afirmou explicitamente que a empresa continuaria a depender da TSMC. A pausa do 18A confirma essa realidade.

Para os mercados, a incerteza traz um imposto mais pesado do que más notícias.

As ações da Intel caíram 2-3% no início da quarta-feira segundo o relatório. A Nvidia também testemunhou alguma correção, um sinal de que os traders já precificaram a dependência da empresa da TSMC.

Analistas como Angelo Zino, da CFRA, alertaram que o negócio de fundição da Intel "continuará perdendo dinheiro pelo menos até 2027", enquanto Samsung e TSMC capturarão a maior parte da capacidade de produção de chips de IA.