Ações da KFC indiana e da Pizza Hut sobem após fusão com a Sapphire Foods

As ações da Devyani International, operadora das lojas KFC e Pizza Hut na Índia, subiram fortemente na sexta-feira após a empresa anunciar a tão aguardada fusão de 934 milhões de dólares com a menor rival Sapphire Foods.

O acordo reúne dois grandes franqueados da Yum Brands sob uma única entidade listada e cria um operador de fast-food com escala para desafiar o líder de mercado Jubilant Foodworks.

As ações da Devyani International subiram até 8,3% durante a sessão e estavam sendo negociadas 2,03% em alta de 2,03%, em ₹150,43.

As ações da Sapphire Foods caíram cerca de 2,6%, para ₹255,8, enquanto a Jubilant Foodworks, que opera a Domino's Pizza na Índia, estava negociando ligeiramente em alta.

Aumento de escala por meio da consolidação

A entidade resultante operará mais de 3.000 pontos KFC e Pizza Hut na Índia e no exterior.

Isso se compara às 3.480 lojas Domino's da Jubilant Foodworks na Índia, posicionando o negócio combinado Devyani–Sapphire como concorrente direto da maior rede de fast-food do país.

Analistas do JP Morgan descreveram a fusão como uma "medida estratégica bem-vinda", observando que ela simplifica a estrutura corporativa e pode permitir economias significativas de custos e decisões mais rápidas.

Esses fatores, disseram, devem ajudar Devyani a competir de forma mais eficaz não apenas com os pares listados, mas também com as plataformas de entrega de alimentos.

A consolidação ocorre em um momento difícil para os operadores de franquias de fast-food da Índia.

O setor enfrenta custos operacionais mais altos, desaceleração do crescimento das vendas em lojas comparáveis e pressões de margem, à medida que os consumidores reduzem gastos discricionários em meio ao aumento dos custos de vida.

Tanto Devyani quanto Sapphire relataram prejuízos no trimestre de setembro de 2025, destacando o ambiente operacional desafiador.

Impacto financeiro e sinergias

Segundo a Emkay Global, o negócio combinado pode gerar receita e lucro operacional de 50% a 60% acima dos níveis atuais, apoiados por maior escala e uma trajetória de crescimento mais forte.

No entanto, a corretora alertou que as margens provavelmente continuarão mais fracas do que as da Jubilant Foodworks, pelo menos no curto prazo.

A UBS manteve uma classificação de "compra" no Devyani International com preço-alvo de ₹190.

A UBS destacou as sinergias anuais esperadas de ₹210–225 crore do segundo ano de operações, juntamente com benefícios de escala e execução mais ágil após a fusão.

A corretora também afirmou que Devyani provavelmente será uma grande beneficiária da consolidação.

Detalhes da troca de ações e cronograma de integração

Sob o esquema proposto, a Devyani International emitirá 177 ações para cada 100 ações mantidas na Sapphire Foods.

Assim que a fusão entrar em vigor, os acionistas da Sapphire não deterão mais ações da Sapphire Foods e receberão ações da Devyani com base nessa proporção de swap.

Analistas da Jefferies observaram que a razão de fusão está próxima do fechamento das duas ações em 1º de janeiro, sugerindo que há espaço limitado para grandes ajustes de preço decorrentes do acordo.

Eles acrescentaram que os termos parecem ser amplamente equilibrados para os acionistas de ambas as empresas.

A integração dos dois negócios e a realização das sinergias esperadas estão previstas para levar de 15 a 18 meses a partir da data de efeção da fusão.

Antes da consolidação, a Arctic International, uma empresa do grupo, adquirirá cerca de 18,5% do capital acionário pago pela Sapphire Foods de promotores existentes, com a opção de posteriormente transferir essa participação a um investidor financeiro.