Banqueiros depositam esperanças em grandes IPOs para reverter a queda das listas em Londres em 2026

Banqueiros de investimento olham para 2026 como um possível ponto de virada para o mercado inicial de ofertas públicas (IPO) de Londres, que enfrenta dificuldades, apostando que um pequeno número de grandes e de alto perfil pode ajudar a restaurar a confiança após mais um ano decepcionante para novas listas.

As esperanças de uma recuperação em 2025 desapareceram à medida que a volatilidade do mercado ligada às políticas tarifárias do presidente dos EUA, Donald Trump, minou a confiança no conselho de administração globalmente.

Várias empresas pausaram ou abandonaram planos de listagem, enquanto outras, incluindo o grupo fintech Wise, transferiram seus anúncios principais para Nova York.

A desaceleração intensificou as preocupações sobre a competitividade de longo prazo da Bolsa de Valores de Londres (LSE).

Um cenário difícil para IPOs em Londres

A dimensão dos desafios de Londres foi evidenciada pelo fraco desempenho em captação de recursos.

Nos primeiros nove meses de 2025, a LSE arrecadou menos dinheiro com novas listagens do que algumas bolsas internacionais menores, refletindo a falta de IPOs de grande porte.

Embora o sentimento tenha melhorado um pouco no final do ano, a atividade geral permaneceu contida.

Essas incluíam anúncios do banco britânico Shawbrook, da fabricante de máscaras faciais de LED Beauty Tech e do vendedor de atum enlatado Princes Group.

O desenvolvedor de data centers Fermi e o grupo industrial Metlen optaram por listas duplas, enquanto a Magnum Ice Cream Company, desmembrada da Unilever, escolheu Amsterdã como seu local principal, mantendo a listagem no Reino Unido.

No total, houve 22 IPOs em Londres em 2025, arrecadando £2,1 bilhões, segundo dados da LSE até 22 de dezembro.

Isso representou uma melhoria em relação a 2024, quando 16 IPOs arrecadaram £766 milhões, mas a atividade permaneceu muito abaixo das normas históricas.

Assessores argumentam que o problema de Londres tem sido a falta de amplitude e profundidade na oferta.

Richard Fagan, chefe de originação da Shore Capital, disse em um relatório do FT que espera mais listagens de alta qualidade e condições de precificação favoráveis para os vendedores em 2026.

Visma e a busca por um catalisador

Os banqueiros acreditam que um grande IPO bem-sucedido pode atuar como um catalisador, incentivando outras empresas a seguirem o exemplo.

Um dos candidatos mais observados é a Visma, o grupo norueguês de software apoiado pela Hg Capital, que está considerando uma listagem avaliada em cerca de €19 bilhões já no primeiro semestre de 2026.

A Visma escolheu Londres em vez de Amsterdã, uma decisão que consultores dizem ser simbólica para o mercado britânico.

O acordo testaria se as recentes reformas regulatórias e mudanças nas regras dos índices — como permitir que empresas que reportam o euro entrem no FTSE 100 — estão tornando Londres mais atraente.

Charlie Walker, vice-diretor executivo da LSE, disse que antes das recentes reformas, as regras de listagem atuavam como obstáculos para novas listas, com diferentes disposições representando desafios para diferentes empresas, em vez de uma barreira única e clara.

Além da Visma, consultores estão acompanhando uma longa lista de potenciais candidatos a IPO em fintech, seguros e outros setores, embora a concorrência de Nova York continue intensa.

Fintech, concorrentes de consumo e internacionais

Várias fintechs do Reino Unido foram vinculadas a IPOs, mas muitas ainda não decidem o momento e o local.

Espera-se amplamente que a Revolut permaneça privada além de 2026.

O grupo de pagamentos Ebury, de propriedade da Santander, pausou o processo de listagem em Londres, mas pode revisitá-lo, enquanto os planos da Monzo foram complicados por mudanças na gestão e tensões entre acionistas, adiando qualquer listagem para o final de 2026 ou além.

O Starling Bank está considerando uma estreia, mas pode optar por uma lista dupla em Nova York e Londres.

Outros candidatos potenciais incluem o verificador de crédito ClearScore, a empresa de pagamentos Zilch e o grupo de leitores de pagamentos SumUp, embora muitos ainda estejam em estágio inicial.

No setor de seguros, o corretor Howden está considerando um anúncio em Londres que poderia avaliá-lo em cerca de £23 bilhões, embora aquisições recentes nos EUA possam incliná-lo para Nova York.

O grupo de seguros cibernéticos CFC está trabalhando em um potencial financiamento de £5 bilhões.

Grupos no exterior também estão em destaque.

A CK Hutchison está considerando listagem para seu negócio de saúde e beleza AS Watson e sua unidade de telecomunicações, que inclui a marca Three mobile.

Londres é vista como uma candidata mais forte à lista de operadoras de telecomunicações.

Em outros lugares, a rede veterinária IVC Evidensia, o livreiro Waterstones, a agência de viagens LoveHolidays, o proprietário da Autoglass Belron e o minerador uzbeque Navoi Mining and Metallurgical Company estão entre os que ponderam estreias em Londres.

Banqueiros argumentam que, se alguns desses negócios tiverem sucesso, eles podem ajudar a restaurar o impulso de um mercado que tem lutado para competir globalmente, tornando 2026 um ano crítico para as ambições da City de IPO.