O que acontecerá com o petróleo venezuelano após a prisão de Maduro abala o controle

A prisão de Nicolás Maduro colocou a indústria petrolífera venezuelana, há muito problemática, de volta ao centro das atenções globais, levando investidores e formuladores de políticas a reavaliar quem controla os vastos recursos de petróleo bruto do país e se eles podem ser revividos após décadas de declínio.

Embora a Venezuela detenha as maiores reservas comprovadas de petróleo do mundo, anos de má gestão, sanções e subinvestimento deixaram a produção apenas uma fração dos níveis anteriores, levantando dúvidas sobre quão rápido — ou se — uma recuperação significativa é possível.

Quem controla os ativos petrolíferos da Venezuela

Por enquanto, o controle do setor petrolífero da Venezuela permanece em grande parte inalterado.

"Petróleos de Venezuela (PDVSA), a empresa estatal de petróleo, controla a maior parte da produção e das reservas de petróleo", disse Andy Lipow, presidente da Lipow Oil Associates, em um relatório da CNBC.

A grande empresa americana de energia Chevron opera no país por meio de sua própria produção e joint ventures com a PDVSA, enquanto empresas russas e chinesas também participam por meio de parcerias.

No entanto, "o controle majoritário ainda está com a PDVSA", disse Lipow.

A Venezuela nacionalizou sua indústria petrolífera na década de 1970, levando à criação da PDVSA.

A produção de petróleo atingiu o pico de cerca de 3,5 milhões de barris por dia em 1997, mas desde então despencou para cerca de 950.000 barris por dia, segundo dados da Lipow Oil Associates.

Desses, cerca de 550.000 barris por dia são exportados.

Se surgir um governo mais pró-EUA e pró-investimento, a Chevron pode estar bem posicionada para expandir seu papel.

Saul Kavonic, chefe de pesquisa energética da MST Financial, disse que a Chevron está "melhor posicionada" considerando sua presença atual no país.

Empresas europeias como Repsol e Eni também poderiam se beneficiar, acrescentou, devido à sua exposição atual.

Impacto no mercado de curto prazo e oferta global de petróleo

Qualquer transição política poderia desestabilizar o já frágil sistema de exportação da Venezuela.

"Como não está claro neste momento quem está no comando na Venezuela, podemos ver as exportações pararem completamente, pois os compradores não sabem para quem enviar o dinheiro", disse Lipow.

Ele observou que as recentes sanções dos EUA contra uma frota sombra de petroleiros — embarcações usadas para transportar petróleo fora dos sistemas tradicionais de navegação e seguros — já reduziram as exportações e forçaram cortes na produção.

A Lipow espera que a Chevron continue exportando cerca de 150.000 barris por dia, limitando as interrupções imediatas no fornecimento.

Ainda assim, ele disse que a incerteza pode adicionar um prêmio de risco de curto prazo de cerca de $3 por barril.

Outros têm pouco efeito duradouro.

Bob McNally, do Rapidan Energy Group, descreveu o impacto imediato como "quase um hambúrguer sem graça", argumentando que os mercados globais de petróleo estão atualmente tendendo ao excesso de oferta.

A importância estratégica da Venezuela está menos no volume e mais na qualidade.

Seu crude pesado e ácido é difícil de extrair, mas altamente valorizado por refinarias complexas, especialmente nos EUA.

"Refinarias americanas... adoro sugar aquele óleo sujo da Venezuela e do Canadá", disse McNally.

A questão chave, acrescentou, é se a indústria pode reverter "duas décadas de dilapidação e negligência."

As ambições e as limitações de longo prazo de Trump

O presidente Donald Trump prometeu explorar as reservas de petróleo da Venezuela após tomar Maduro e declarar que os EUA "governariam" o país até que uma transição segura esteja em vigor.

Ele pediu às empresas petrolíferas americanas que invistam bilhões de dólares para reparar a infraestrutura "gravemente quebrada" da Venezuela e desbloquear recursos em grande parte inexplorados.

Especialistas alertam que os desafios são imensos.

Analistas estimam que seriam necessários dezenas de bilhões de dólares — potencialmente 10 bilhões anuais — e até uma década para restaurar a produção de forma significativa.

Helima Croft, da RBC, disse que os executivos enfatizam que um ambiente de segurança estável é essencial, acrescentando: "Tudo está fora de jogo em um cenário caótico de mudança de poder, como aconteceu na Líbia ou no Iraque."

Mesmo no melhor cenário, os ganhos seriam lentos. Neil Shearing, economista-chefe do grupo da Capital Economics, disse em uma reportagem da BBC que os planos de Trump terão impacto limitado na oferta e nos preços globais no médio prazo.

"Há uma enorme quantidade de obstáculos a superar e o prazo... é tão longo", disse ele, acrescentando que os preços do petróleo em 2026 provavelmente terão pouca mudança.

A Chevron, atualmente responsável por cerca de um quinto da produção de petróleo da Venezuela sob uma licença concedida em 2022, afirmou estar focada na segurança dos funcionários e no cumprimento de leis e sanções.

Outras grandes petrolíferas permaneceram publicamente em silêncio, embora analistas digam que discussões internas provavelmente estão em andamento.

Apesar da incerteza política, a escala das reservas venezuelanas — estimada em 303 bilhões de barris — significa que a oportunidade pode ser difícil de ignorar.

Como disse o analista da Kpler Homayoun Falakshahi, "o prêmio potencial pode ser considerado grande demais para ser evitado", mesmo que perceber que ele continue sendo uma perspectiva distante.