Por que o promotor Davidson atualizou a CoreWeave, levantando ações

As ações da CoreWeave estavam subindo na madrugada de segunda-feira depois que um crítico conhecido da empresa atualizou a ação e elevou sua meta de preço, citando que uma arrecadação de fundos da OpenAI também beneficiaria a empresa de tecnologia em nuvem.

O analista da DA Davidson, Gil Luria, elevou a CoreWeave para Neutro vindo de Baixo desempenho e elevou sua meta de preço para $68, vindo de $36, desencadeando uma alta de mais de 4% na ação.

A medida chamou atenção em parte porque a CoreWeave já estava sendo negociada bem acima desse nível, trocando de mãos a $79,32.

Atualização impulsionada pelas perspectivas de financiamento da OpenAI

Luria disse que sua reavaliação está ligada a relatos de que a OpenAI poderia realizar uma rodada de arrecadação de fundos de até 100 bilhões de dólares, um acordo que, se concluído, aumentaria a visibilidade dos grandes contratos da CoreWeave com o desenvolvedor de IA.

"Não deveria ser uma conclusão óbvia que a OpenAI conclua com sucesso sua potencial captação de 100 bilhões de dólares reportada, mas se isso acontecer, poderá cumprir todos os seus compromissos em 2026, inclusive com a CoreWeave", disse Luria em uma nota aos clientes.

A CoreWeave assinou um contrato de cinco anos no valor de US$ 11,9 bilhões com a OpenAI em março de 2025 para fornecer serviços de computação em nuvem, um acordo que tem sido central para as expectativas dos investidores quanto ao crescimento futuro da receita.

Apesar da atualização, Luria enfatizou que suas preocupações fundamentais sobre o negócio não desapareceram.

Ele afirmou que, embora uma captação bem-sucedida da OpenAI possa atrasar a pressão sobre a CoreWeave, isso não resolveria questões estruturais mais profundas.

"Embora isso não altere a destruição de valor inerente ao negócio da CRWV, adiaria a situação para o inevitável acerto de contas", disse ele.

As preocupações com a dívida continuam em destaque

A Luria tem sido uma das críticas mais contundentes da CoreWeave, argumentando que seu modelo de assumir dívidas significativas para construir infraestrutura de IA para clientes como Microsoft e Nvidia é insustentável.

Ele reiterou essa visão na segunda-feira, alertando que investidores em ações ainda podem enfrentar grandes perdas.

"Continuamos acreditando que o capital das ações da CRWV pode, em última análise, perder todo o seu valor, já que todo o valor da empresa pertence aos detentores de dívida", disse ele.

O analista acrescentou que ainda existe o risco de que uma grande parte do acúmulo de atraso da CoreWeave não seja realizada.

Se o esforço de captação de recursos da OpenAI ficar muito aquém da meta relatada de 100 bilhões de dólares até o final de março, ele alertou, pode haver "uma aceleração do colapso do valor das ações da CRWV".

A Luria já disse anteriormente que a CoreWeave parece estar gerando um retorno sobre o capital de cerca de 4%, bem abaixo de um custo estimado de capital de 9%.

Visões mais amplas dos analistas

A CoreWeave respondeu a essas críticas dizendo que seus contratos são projetados para entregar retornos ajustados ao risco acima do custo de capital e normalmente incluem pagamentos fixos independentemente da utilização.

Outros analistas esperam que as margens melhorem e que os custos de empréstimos caiam com o tempo.

De acordo com dados compilados pela LSEG, 17 das 32 corretoras que cobrem a ação avaliam a compra ou mais, enquanto 13 recomendam manter e duas aconselham vender.

A meta mediana de preço é de $125,38.

A empresa abriu capital em março em uma das listas de tecnologia mais observadas do ano, mas suas ações têm sido voláteis enquanto os investidores debatem se o entusiasmo em torno da inteligência artificial está ficando superdimensionado.

O sentimento melhorou no mês passado após a CoreWeave ser nomeada uma das 24 parceiras da Missão Genesis do Departamento de Energia dos EUA, que visa usar IA para acelerar descobertas científicas.

A ação também se beneficiou de uma nota otimista no mês passado do analista da Citi Research, Tyler Radke, que retomou a cobertura após um período restrito.

Radke disse que comentários da gestão sugeriram que o impulso da expansão da capacidade e das reservas continuaria no quarto trimestre, preparando o terreno para um crescimento mais rápido em 2026, mesmo enquanto a empresa enfrenta restrições de fornecimento e atrasos relacionados à energia.

A Citi tem um preço alvo de $135 para a ação.