Por que Michael Burry vê a Valero Energy como uma vencedora do impulso ao petróleo venezuelano

A Valero Energy se tornou um foco chave para investidores após a renovada atenção ao setor petrolífero venezuelano após a captura do presidente Nicolás Maduro e o esforço do presidente dos EUA, Donald Trump, para incentivar as companhias petrolíferas americanas a ajudar a reviver a indústria debilitada do país.

O refinador baseado nos EUA recebeu apoio tanto de analistas de Wall Street quanto do proeminente investidor Michael Burry, que disse detener ações da Valero desde 2020 e planeja manter essa posição por mais tempo.

"Perceba que muitas refinarias da Costa do Golfo foram construídas especialmente para o petróleo pesado venezuelano", escreveu Burry em um post de segunda-feira no Substack. 

"Então eles têm usado matéria-prima subótima há anos. Isso, com o tempo, produzirá melhores margens para combustível de aviação, asfalto e diesel ... Eu tenho o Valero desde 2020, e estou mais decidido a mantê-lo ainda mais tempo depois deste fim de semana."

As ações da Valero subiram cerca de 10% na segunda-feira, à medida que os investidores reagiram à perspectiva de uma melhora na economia das matérias-primas.

Vantagem da Costa do Golfo

A Valero opera 15 refinarias nos Estados Unidos, Canadá e Reino Unido, com a maior parte de sua capacidade concentrada na Costa do Golfo do Texas e da Louisiana.

Essas instalações estão entre as melhor posicionadas nos EUA para lidar com categorias pesadas de petróleo bruto, dando à empresa uma vantagem estrutural caso a oferta venezuelana aumente.

Analistas da Tudor, Pickering e Holt disseram que Valero é "facilmente o maior beneficiário potencial" de qualquer recuperação na produção e exportação de petróleo venezuelano para os EUA.

Eles acrescentaram que, embora refinarias menores como PBF Energy e HF Sinclair também possam se beneficiar, a Valero se destaca por sua escala e exposição histórica ao petróleo venezuelano.

Matthew Blair, chefe de pesquisa de ações de produtos químicos, refinarias e combustíveis renováveis da TPH, disse que o aumento da produção venezuelana pode ampliar o desconto entre crudes pesados e preços de referência como Brent e West Texas Intermediate, apoiando as margens das refinarias.

Ele apontou para o petróleo Maya, um produto mexicano pesado que compete com o petróleo venezuelano, que tem sido negociado com um desconto menor em relação ao Brent em 2025 do que em anos anteriores.

Blair disse que o desconto provavelmente aumentaria novamente se a produção venezuelana aumentasse.

A incerteza permanece

Dados do governo dos EUA mostram que Valero importou cerca de 70.000 barris por dia de crude venezuelano em 2025.

As importações pesadas de petróleo bruto do México e Venezuela representam cerca de 21% da matéria-prima processada nas refinarias de Valero, segundo a TPH.

Nenhum outro refinador americano depende tanto de petróleo pesado não canadense.

Apesar do potencial de ganho, Blair alertou que permanece incerteza sobre se empresas americanas comprometeriam capital com a Venezuela.

Instabilidade política, dúvidas sobre governança e o risco de novas ações dos EUA podem desencorajar investimentos.

Ele acrescentou que seriam necessárias melhorias significativas na rede elétrica, infraestrutura e força de trabalho da Venezuela antes que o país pudesse explorar de forma significativa suas vastas reservas de petróleo.