O presidente da WBD diz que está 'muito aberto a uma transação com a Paramount'

A Warner Bros. Discovery Inc (NASDAQ: WBD) rejeitou mais uma vez a tentativa de aquisição da Paramount Skydance (NASDAQ: PSKY) – sua terceira nos últimos meses.

Mas o presidente da empresa, Samuel Di Piazza Jr., insiste que a rejeição não deve ser confundida com hostilidade.

Falando esta manhã à CNBC, Di Piazza disse que a narrativa crescente de que a WBD simplesmente não gosta da Paramount está "nada mais longe da verdade."

Na verdade, o conglomerado de mídia de massa e entretenimento permanece "muito aberto a uma transação com a Paramount" desde que apresente algo na mesa que seja evidentemente superior à oferta da Netflix.

Embora o PSKY já tenha começado a dar pequenos passos em direção a isso, ainda não chegou lá – acrescentou Di Piazza.

Como a Paramount melhorou sua oferta para a WBD

Segundo o presidente Di Piazza, a Paramount fez progressos significativos em sua busca.

Ele apontou a garantia pessoal de financiamento de Larry Ellison como uma "grande mudança de posição" – observando que essa (certeza de financiamento) era uma das exigências do conselho.

O envolvimento de Ellison adicionou credibilidade e estabilidade à proposta, sinalizando que a PSKY está disposta a enfrentar as preocupações da Warner Bros. Discovery de frente.

Além disso, a Paramount aumentou a taxa proposta de desmembramento para US$ 5,8 bilhões, refletindo confiança em sua capacidade de obter autorização regulatória para o acordo WBD.

Ainda assim, ainda não é a melhor oferta de aquisição para nossos investidores do que a da Netflix, afirmou Di Piazza.

O que a WBD precisa da Paramount

Além das garantias de financiamento, Di Piazza deixou claro que a Paramount precisa aprimorar o acordo – e isso ainda "significativamente" – para superar os compromissos existentes da WBD.

Entre eles está uma taxa de separação de 2,8 bilhões de dólares – a penalidade que a Warner Bros. Discovery deveria à Netflix caso desistisse do acordo com a gigante do streaming.

"Na grande maioria dos casos, quando um licitante maior aparece, eles cobram essa taxa de quebra e pagam. Eles precisam colocar algo na mesa que seja convincente e superior."

Simplificando, a Paramount não precisa apenas igualar a oferta da Netflix; Precisa estar disposto a suportar o custo de romper o contrato também, o que significa que precisa colocar mais dinheiro na mesa.

Sem isso, o conselho da WBD vê pouco ou nenhum incentivo para se afastar do caminho atual.

A Netflix pode ser mais segura, mas a Paramount ainda tem um caminho

Em "Squawk Box", o presidente Di Piazza afirmou que a Netflix é a opção mais segura do ponto de vista regulatório – mas também não descartou as chances da Paramount.

Segundo ele, há um caminho regulatório viável para ambos os negócios, e o conselho da empresa informou explicitamente à PSKY o que precisa fazer para melhorar suas chances.

Fora isso, "não podemos fazer o acordo deles por eles", disse ele à CNBC.

No geral, os comentários de Di Piazza confirmam que a Warner Bros. Discovery não rejeitou a Paramount como compradora.

É só bancar difícil. A PSKY – se estiver disposta a aumentar sua proposta – ainda poderia reescrever o final.