Cobre e alumínio sobem devido às preocupações com o fornecimento, mas o Commerzbank vê 'potencial de retrocesso'

Os metais básicos tiveram um início forte no novo ano, embora não tenham alcançado os recordes estabelecidos pelos metais preciosos.

Cobre e alumínio continuam suas altas do ano passado, enquanto o preço do níquel teve um salto particularmente acentuado desde o final do ano passado. Um fio comum que move os três metais é a principal preocupação sobre a oferta.

O cobre, agora negociado quase $2.000 acima do pico de maio de 2024, está sendo impulsionado pelo medo de novas tarifas nos EUA junto com a persistente escassez de matérias-primas.

Isso ficou evidente nos inventários crescentes do COMEX. As tarifas inicialmente se aplicavam apenas a produtos semiacabados de cobre.

"No entanto, agora há temores evidentes de que as tarifas serão estendidas ao cobre refinado, razão pela qual as empresas americanas parecem estar reconstruindo ou expandindo ainda mais seus estoques de cobre", disse Thu Lan Nguyen, chefe de câmbio e pesquisa de commodities do Commerzbank AG, em um relatório.

Possível revés no cobre no curto prazo

Apesar do recente aumento, a perspectiva de curto prazo para o cobre é mista. Nguyen aponta que, como "ainda não há indicação de se e quando tal medida será realmente tomada, parece questionável se esse acúmulo continuará."

Além disso, a produção de cobre na China, o maior produtor mundial de metais, provavelmente permanecerá alta no curto prazo.

Assim, a Commerzbank Research até vê "algum potencial para um retrocesso no preço do cobre nas próximas semanas."

"Só mais tarde no ano, quando ficar claro que a produção chinesa de cobre está atingindo um platô, principalmente devido à intervenção do governo, é que esperamos ganhos sustentados", acrescentou Nguyen.

A produção de alumínio atingiu o auge na China

A previsão para o preço do alumínio segue um padrão semelhante.

A produção na China, o país manufatureiro mais importante, claramente atingiu o pico no ano passado, com a produção mensal recentemente estagnando em um nível alto.

A queda nos estoques da London Metal Exchange desde o início de novembro também indica escassez de oferta.

Embora o Commerzbank considere o aumento de preço sustentável, vê apenas um potencial limitado de alta adicional, projetando um preço de $3.300 por tonelada até o final deste ano.

Preços mais altos podem limitar a alta

Um fator crucial que limita previsões mais agressivas é a resposta esperada da oferta aos níveis elevados de preços.

Nguyen disse:

O preço do cobre está próximo do recorde, e o alumínio está em um nível visto pela última vez em 2022.

Custos de energia mais baixos — especialmente gás europeu — e matérias-primas mais baratas como bauxita e alumina estão melhorando a lucratividade dos produtores de alumínio fora da China.

"No médio e longo prazo, portanto, espera-se uma recuperação na produção de alumínio", disse Nguyen.