Passageiros mais magros, margens mais generosas: Por que analistas veem medicamentos para perda de peso impulsionando os lucros das companhias aéreas dos EUA

À medida que os medicamentos para perda de peso impulsionam uma mudança dramática na cintura americana, Wall Street está de olho em um beneficiário inesperado dessa tendência: a indústria aérea.

Analistas da Jefferies sugerem que a adoção generalizada de medicamentos para obesidade pode levar a economias significativas de combustível para as companhias aéreas, já que passageiros mais leves reduzem o peso total das aeronaves e melhoram a eficiência do combustível.

Com o combustível entre os itens de maior custo para as companhias aéreas, até pequenas reduções de peso podem proporcionar um aumento perceptível nos lucros.

"Uma sociedade mais esguia = menor consumo de combustível. As companhias aéreas têm um histórico de vigilância em relação à economia de peso das aeronaves, desde azeitonas (sem caroço, claro) até papel", disse a empresa de Wall Street em uma nota aos clientes.

A economia de combustível pode aumentar rapidamente, levando a um aumento no EPS

À medida que os medicamentos para perda de peso se tornam mais acessíveis e as taxas de obesidade começam a cair, Jefferies disse que grandes companhias aéreas dos EUA, incluindo American Airlines, Delta Air Lines, United Airlines e Southwest Airlines, podem se beneficiar desproporcionalmente.

O corretor estima que uma redução de 10% no peso médio dos passageiros poderia resultar em cerca de 2% de redução no peso total da aeronave.

Isso, por sua vez, pode reduzir os custos de combustível em até 1,5% e aumentar o lucro por ação em até 4% em todo o grupo.

As quatro companhias aéreas juntas devem consumir cerca de 16 bilhões de galões de combustível este ano, com um custo médio de $2,41 por galão.

Isso equivale a uma conta combinada de combustível de quase 39 bilhões de dólares, representando cerca de 19% das despesas operacionais totais, segundo Jefferies.

Com base nisso, a Jefferies projeta ganhos potenciais no EPS de cerca de 2,8% para a Delta, 3,5% para a United, 4,2% para a Southwest e até 11,7% para a American, que possui maior alavancagem operacional nos custos de combustível.

Por que o peso importa tanto

O peso da aeronave é um dos principais fatores de eficiência de combustível, um ponto frequentemente destacado por fabricantes como a Boeing.

Quando um avião é entregue, ele possui um peso operacional fixo em vazio, com a margem restante até o peso máximo de decolagem distribuída entre combustível, passageiros, bagagem e carga.

Jefferies apontou o Boeing 737 Max 8 como exemplo.

A aeronave tem um peso operacional vazio de cerca de 99.000 libras, capacidade para aproximadamente 46.000 libras de combustível e cerca de 36.000 libras de carga útil.

Em uma configuração típica de duas classes, com 178 passageiros e uma média de 180 libras cada, os passageiros representam cerca de 32.000 libras.

Uma queda de 10% no peso médio dos passageiros reduziria esse valor em cerca de 3.200 libras, ou aproximadamente 2% do peso máximo de decolagem.

Distribuída por milhares de voos a cada ano, a economia de combustível resultante pode ser significativa.

As companhias aéreas há muito tempo são obcecadas pelo peso

A fixação da indústria com o peso é bem documentada.

Em 2018, a United Airlines mudou sua revista a bordo para papel mais leve, cortando cerca de uma onça por exemplar.

Jefferies disse que a medida deveria economizar cerca de 170.000 galões de combustível anualmente, valor de quase $290.000 na época.

Agora, os analistas argumentam que mudanças estruturais impulsionadas pelos produtos farmacêuticos podem superar tais medidas incrementais.

Medicamentos GLP-1 ampliam o impacto potencial

O pano de fundo é a rápida expansão do mercado global de medicamentos para perda de peso.

No início deste mês, a Novo Nordisk lançou a primeira versão comprimido do seu tratamento GLP-1 para obesidade nos EUA, a um custo menor do que as alternativas injetáveis.

Uma pílula semelhante da Eli Lilly deve receber aprovação nos EUA em poucos meses.

Ao eliminar a necessidade de injeções, espera-se amplamente que os comprimidos atraiam usuários de primeira viagem e acelerem a adoção.

Segundo a McKinsey, quase um em cada três adultos nos EUA, ou cerca de 100 milhões de pessoas, atende à definição clínica de obesidade, junto com cerca de 900 milhões de pessoas no mundo todo.

Morgan Stanley estima que cerca de 11% da população mundial elegível de 1,3 bilhão poderia eventualmente estar usando medicamentos para obesidade.

O banco prevê que o mercado possa alcançar US$ 150 bilhões até 2035, um aumento em relação aos US$ 15 bilhões em 2024, sugerindo que os efeitos a jusante podem se estender muito além da área da saúde.