O governo dos EUA está comprando ações da USA Rare Earth: aqui está o motivo pelo qual você deve 'vender'

A USA Rare Earth (NASDAQ: USAR) disparou quase 30% nesta manhã após o Departamento de Comércio dos EUA confirmar planos de investir cerca de US$ 1,6 bilhão na startup de minerais críticos.

No entanto, embora esse número pareça impressionante à primeira vista, uma análise mais detalhada da estrutura do negócio e dos fundamentos da empresa sugere que essa alta é uma oportunidade para reduzir a exposição – não para buscar impulso.

As ações da USAR já começaram a despencar nas últimas horas, à medida que o hype inicial diminui. No momento em que escrevo, está em torno de apenas $28, contra o máximo intraday de cerca de $32.

Por que a participação federal pode não ser positiva para as ações da USAR

O Tio Sam está prestes a se tornar o principal investidor das ações da USA Rare Earth, mas os acionistas varejistas devem questionar se elas estão sendo usadas como liquidez de saída para uma mineradora pré-receita que espera quatro anos por sua primeira onça de produção.

Como parte do acordo com a empresa listada na Nasdaq, o governo dos EUA receberá 16,1 milhões de ações e 17,6 milhões de warrants com preços de $17,17, segundo um comunicado de imprensa de 28 de janeiro.

Com as ações da USAR sendo negociadas acima de $28, a administração Trump e os investidores da PIPE (que compraram a $21,50) já estão com ganhos enormes em papel.

Portanto, se e quando o governo ou parceiros institucionais decidirem reduzir o risco, o volume de ações de novas ações pode limitar qualquer potencial de alta adicional por anos.

Simplificando, à medida que essas novas ações e warrants entram no float, eles criam um "overhang" significativo.

Fundamentos justificam a venda de ações da USA Rare Earth hoje

A notícia federal sobre a participação elevou a capitalização de mercado da USA Rare Earth para bem mais de 4 bilhões de dólares na segunda-feira.

No entanto, a startup de minerais críticos continua sendo uma empresa especulativa, pré-receita.

De acordo com seu próprio "Plano Acelerado de Mina", a produção comercial no local de Sierra Blanca, no Texas, não deve começar antes do final de 2028.

O que isso basicamente significa são quatro anos de "burn" em que essa empresa vai gastar centenas de milhões em construção (CAPEX) sem nenhuma venda.

No mundo da mineração, quatro anos é uma eternidade – atrasos em licenciamentos, processos ambientais e falhas técnicas na fase piloto são a norma, não a exceção.

Em outras palavras, as ações da USAR nos níveis atuais refletem uma "perfeição" na execução, algo que raramente acontece na mineração.

Como jogar com ações da USAR após investir no governo?

Por fim, enquanto uma participação governamental oferece uma rede de segurança, ela também vincula a USA Rare Earth a uma agenda política "específica".

Especialistas frequentemente alertam que empresas apoiadas pelo governo sofrem de "responsabilidade nebulosa". Em vez de tomar decisões baseadas apenas no lucro e no valor para os acionistas, a USAR agora deve responder ao Departamento de Comércio.

Se os ventos políticos mudarem na eleição de 2028 ou se as relações comerciais com a China derreterem inesperadamente, esse investimento "estratégico" pode perder seu status de prioridade.

Vimos relevos semelhantes em empresas como MP Materials e Trilogy Metals desaparecerem à medida que a "novidade" do apoio governamental se dissipa e o trabalho árduo de construir minas começa – e o mesmo pode acontecer com as ações da USAR em 2026.