O sucesso dos lucros da GM brilha com a recuação dos veículos elétricos e a reestruturação da China

A General Motors encerrou o quarto trimestre com lucros mais fortes do que o esperado.

A montadora de Detroit superou as estimativas de lucro de Wall Street, aumentou os pagamentos aos acionistas e emitiu orientações apontando para mais um ano sólido pela frente.

Ao mesmo tempo, os resultados da GM revelaram o custo de reduzir suas ambições de veículos elétricos e reestruturar suas operações na China, que juntos geraram bilhões de dólares em encargos especiais.

Os lucros superaram a receita mais fraca compensada

A GM reportou lucros ajustados por ação de $2,51 no quarto trimestre, confortavelmente acima das expectativas dos analistas de $2,20, segundo dados da LSEG.

A receita foi de 45,29 bilhões de dólares, ligeiramente abaixo da previsão consensual de 45,8 bilhões de dólares.

Embora a perda de receita tenha destacado pressões contínuas no mercado automotivo global, a batida de lucro sinalizou um controle de custos mais rigoroso e uma execução mais disciplinada.

Em base ajustada, a montadora entregou lucros antes de juros e impostos de US$ 2,8 bilhões no trimestre.

No entanto, os resultados principais foram prejudicados por itens significativos e isolados, que levaram a GM a um prejuízo líquido apesar do desempenho subjacente mais forte.

Pullback de EV impulsiona cargas pesadas

A GM registrou um prejuízo líquido atribuível aos acionistas de 3,3 bilhões de dólares no quarto trimestre, impulsionado por mais de 7,2 bilhões de dólares em encargos especiais.

Esses fatores estavam amplamente ligados à decisão da empresa de recuar em partes de sua estratégia de veículos elétricos e aos esforços contínuos de reestruturação na China.

No início deste mês, a GM já havia anunciado previamente US$ 7,1 bilhões em cobranças.

Itens adicionais incluíram US$ 357 milhões relacionados a questões legais envolvendo a OnStar e airbags, US$ 5 milhões vinculados à recente mudança da sede e US$ 133 milhões associados ao extinto negócio de robotáxi Cruise.

A empresa afirmou que continua reavaliando seu portfólio de produtos após ter incorrido bilhões de dólares em descontos vinculados a veículos totalmente elétricos, sinalizando uma abordagem mais cautelosa e flexível daqui para frente.

Orientações apontam para um desempenho estável

Apesar da perda trimestral, a orientação anual da GM sugeria confiança em seu poder de lucros quando os custos de reestruturação diminuírem.

Para 2026, a montadora prevê um lucro líquido atribuível aos acionistas entre US$ 10,3 bilhões e US$ 11,7 bilhões.

Também orientou para EBIT ajustado de US$ 13 bilhões a US$ 15 bilhões e lucro por ação na faixa de US$ 11 a US$ 13.

A meta ajustada do EPS corresponde amplamente às expectativas dos analistas de $11,73 por ação, com base no consenso da LSEG.

A GM disse que a orientação prevê gastos entre 10 e 12 bilhões de dólares, refletindo investimentos contínuos junto com uma disciplina de capital mais rigorosa.

Para 2025, a empresa reportou um lucro líquido atribuível aos acionistas de US$ 2,7 bilhões, ou US$ 3,27 por ação.

O EBIT ajustado atingiu US$ 12,7 bilhões, equivalente a US$ 10,60 por ação, enquanto o fluxo de caixa livre ajustado no setor automotivo totalizou US$ 10,6 bilhões.

O conselho também aprovou uma nova autorização de recompra de ações de US$ 6 bilhões e aumentou o dividendo trimestral das ações ordinárias em 3 centavos, para 18 centavos por ação, marcando um aumento de 20%.

A recompra continua o esforço da GM para reduzir suas ações em circulação. No final do ano passado, a montadora já tinha 904 milhões de ações em circulação, uma queda em relação aos 995 milhões do final do ano anterior e 1,2 bilhão no final de 2023.

A administração posicionou a base de ações reduzida como uma forma de apoiar o lucro por ação e o valor para os acionistas.