Alta do petróleo domina manchetes, mas riscos maiores crescem no crédito

Os EUA e Israel iniciaram um ataque ao Irã no sábado, 28 de fevereiro.

Isso pareceu surpreender os investidores, apesar de os EUA terem enviado mais hardware militar (em vez de tropas) à região desde a segunda invasão do Iraque, em 2003.

Mas seria justo dizer que a maioria dos investidores acreditava que as conversas entre os EUA e Teerã sobre as ambições nucleares deste último ainda teriam passos a percorrer.

Em vez disso, houve um 'ataque preventivo'.

Houve movimentos acentuados nos mercados financeiros na noite de domingo.

O dólar disparou, sugerindo que, após um ano difícil, o ponto mínimo pode ter sido atingido para a moeda americana.

Os metais preciosos subiram e então reverteram fortemente, sem dúvida porque investidores entraram em pânico com o movimento do dólar e desistiram dos metais preciosos como qualquer tipo de 'porto seguro'.

O petróleo rompeu uma resistência de longo prazo, subindo 14% do fechamento de sexta-feira à máxima de terça-feira, registrando assim seus níveis mais altos desde junho passado.

Como ponto de interesse, o pico de junho ocorreu depois que Israel atacou as defesas aéreas e a infraestrutura nuclear do Irã.

O petróleo atingiu um novo recorde após o bombardeio dos EUA a instalações nucleares do Irã pouco mais de uma semana depois.

Depois, o petróleo reverteu de direção, devolvendo a maior parte dos ganhos em alguns dias.

Mas naquela ocasião, a resposta iraniana foi morna e performática, e o Estreito de Hormuz permaneceu aberto.

Desta vez, Teerã reconhece que o ataque conjunto EUA-Israel é existencial para o regime e, consequentemente, sua resposta tem sido muito mais agressiva.

O Irã retaliou contra seus vizinhos próximos e conseguiu bloquear todo o tráfego comercial através do Estreito de Hormuz.

Isso interrompeu a passagem de uma proporção significativa do petróleo bruto e do Gás Natural Liquefeito (GNL).

O presidente Trump prometeu apoio naval dos EUA e seguro para navios comerciais que transitam pelo Estreito.

Se isso for bem-sucedido, removerá uma parcela do prêmio de risco atualmente embutido no preço do petróleo.

Mas e as ações? Houve uma certa liquidação antes do ataque ao Irã.

Isso pode ser explicado pelo azedamento do sentimento à medida que parte da exuberância no investimento em IA foi dissipada.

Isso ocorreu devido a (respire fundo) preocupações sobre o tamanho dos fundos prometidos para desenvolver a IA, o provável tempo até se ver retorno sobre o investimento, a erosão das empresas que fornecem software como serviço, os possíveis efeitos no setor de serviços da economia em geral, juntamente com a perspectiva de um forte aumento do desemprego, particularmente entre trabalhadores de colarinho branco, devido à ampla adoção da IA.

Provavelmente esqueci alguns pontos, mas essa é a essência. Tudo isso ocorreu quando mais uma empresa ligada ao crédito privado faliu.

A Market Financial Solutions (MFS) juntou-se à First Brands e à Tricolor ao ser declarada falida em meio a alegações de práticas de financiamento arriscadas ou opacas e, possivelmente, fraude ou deturpação de ativos.

As três empresas atuavam em setores diferentes: a MFS tinha sede no Reino Unido, enquanto as outras duas operavam nos EUA.

Mas todas eram financiadas por crédito privado, e há sugestões de que os problemas surgiram devido à falta de supervisão.

Perdas estão sendo sentidas por hedge funds, assim como por grandes bancos como JP Morgan, Santander, Barclays e Jeffries.

E existe uma preocupação subjacente de que mais notícias negativas ainda possam surgir.

Esse é o perigo real para os mercados de risco agora, e não o ataque ao Irã.

Sim, há o risco de a guerra escalar. Mas, de uma forma ou de outra, todas as guerras acabam.

Já vimos uma recuperação nos principais índices acionários dos EUA, e a Europa acompanhou.

Mas a probabilidade de o S&P 500 romper a resistência e sua máxima histórica, em torno de 7.000, diminuiu um pouco, mesmo com os traders mantendo aquela 'estratégia' lucrativa de 'comprar na baixa'.

Sim, ela funcionou extremamente bem desde outubro de 2022. Mas um dia não funcionará. Estamos nos aproximando desse dia?

(David Morrison é Analista Sênior de Mercado na Trade Nation. As opiniões são dele.)