Dow cai 800 pontos; pânico de estagflação leva Wall Street à queda livre

Wall Street abriu a segunda-feira dando continuidade à carnificina da semana passada, com o Dow Jones perdendo mais de 800 pontos nas negociações iniciais.

Os índices foram arrastados para baixo por um duplo choque: o petróleo ultrapassando US$100 o barril na manhã de segunda-feira e o endurecimento dos temores de estagflação após o devastador relatório de emprego de sexta-feira.

Futuros do S&P 500 e do Nasdaq caíram mais de 1%, com ações financeiras e industriais liderando a onda inicial de vendas.

Petróleo acima de US$100 o barril

A barreira dos US$100 no petróleo foi rompida na manhã de segunda-feira, à medida que as tensões com o Irã não davam sinais de arrefecimento ao início da nova semana.

O Brent disparou com força, situando o petróleo no nível mais alto desde 2022 e continuando a subir à medida que as interrupções no tráfego marítimo no Estreito de Ormuz se agravavam.

Para os mercados, o petróleo ultrapassar três dígitos não é apenas manchete; é um imposto direto sobre empresas e residências ao mesmo tempo, e os traders estão ajustando os preços em conformidade.

Saindo de um relatório de emprego que mostrou que a economia dos EUA perdeu 92.000 vagas em fevereiro, contra previsões de um aumento de 50.000, o salto do petróleo ocorre no pior momento possível.

O desemprego subiu para 4,4%, enquanto os salários aumentaram 3,8% em 12 meses, mantendo a inflação viva.

O Dow terminou a semana passada em queda de cerca de 3%, sua maior perda semanal desde abril de 2025. A segunda-feira abriu não como um repique, mas como confirmação de que a liquidação tem força para continuar.

Os mercados de títulos estão transmitindo a mesma mensagem.

O rendimento do Treasury de 10 anos subiu para 4,19% na manhã de segunda-feira, ante 4,13% na sexta-feira, à medida que títulos governamentais foram vendidos globalmente.

Quando os rendimentos sobem enquanto as ações caem, isso sinaliza que os investidores não estão comprando Treasuries por segurança; estão precificando uma inflação persistente, e não fugindo das ações em direção aos títulos.

O dilema impossível do Fed

A movimentação do mercado na segunda-feira reflete um medo central: o Federal Reserve está encurralado, e todo mundo sabe disso.

Reduzir juros para proteger o mercado de trabalho seria atirar combustível no incêndio inflacionário provocado pelo petróleo.

Manter as taxas enquanto os empregos evaporam e você corre o risco de provocar a recessão que tentou evitar. Nenhum dos caminhos é limpo.

As probabilidades de cortes de juros pelo Fed refletem essa paralisia. Os traders atribuem atualmente cerca de 51% de probabilidade a um corte em junho, em forte queda em relação às expectativas anteriores de múltiplos cortes este ano.

Os analistas apontaram que a inflação já está elevada antes dos esperados choques nos preços de energia, o que provavelmente inibirá o Fed de promover cortes de juros em breve.

A liquidação global de títulos acentua essa mensagem.

Os rendimentos estão subindo por toda a Europa e no Reino Unido à medida que o choque energético reverbera nas expectativas de inflação globalmente.

Mercados que entraram em 2026 esperando um ciclo coordenado de afrouxamento global estão recebendo o oposto: um aperto sincronizado das condições financeiras impulsionado não pela política dos bancos centrais, mas pelo caos geopolítico.

Por ora, todos os olhos se voltam para a leitura do PCE de sexta-feira, o indicador preferido do Fed, em busca de qualquer sinal de flexibilidade na política.

Se esses números confirmarem o que sexta-feira e segunda-feira sugerem, a narrativa do pouso suave que manteve os mercados otimistas rumo a 2026 pode estar oficialmente encerrada.