Bill Ackman registra IPO da Pershing Square com alvo de $5–$10B na NYSE

O bilionário investidor Bill Ackman deu um passo rumo à listagem de sua plataforma de investimentos em mercados públicos, registrando um pedido de oferta pública inicial que colocaria seu hedge fund ao lado de um novo veículo de investimento fechado em uma bolsa dos EUA.

O registro descreve uma oferta combinada envolvendo a Pershing Square Capital Management e um fundo fechado recém-criado, Pershing Square USA Ltd.

A estrutura permitiria que investidores obtivessem exposição tanto ao negócio de gestão de investimentos de Ackman quanto ao capital alocado por meio do fundo.

A listagem planejada faz parte da ambição de longa data de Ackman de construir um veículo de investimento de capital permanente modelado na abordagem usada por Warren Buffett e pela Berkshire Hathaway.

Estrutura de dupla listagem para hedge fund e veículo de investimento

Segundo a proposta, a Pershing Square planeja se listar na New York Stock Exchange sob o símbolo de ticker “PS”.

A transação envolveria uma estrutura dupla em que as ações ordinárias da Pershing Square e as ações de seu veículo de investimento seriam negociadas na NYSE.

Os títulos serão listados ao mesmo tempo, mas negociados de forma independente, permitindo que investidores comprem ou vendam cada um separadamente.

O registro mostra que, a cada 100 ações adquiridas na oferta do fundo fechado, os investidores receberão 20 ações da Pershing Square Capital Management.

O arranjo daria aos investidores exposição acionária tanto ao gestor de investimentos quanto ao fundo que implanta seu capital.

A firma observou que, anteriormente, não havia um mercado público para as ações ordinárias da Pershing Square antes da proposta de oferta combinada.

IPO mira até $10 bilhões em novo capital

Ackman busca captar entre $5 bilhões e $10 bilhões por meio da oferta, com as ações previstas para serem precificadas a $50 cada.

O registro indica que o acordo já garantiu $2.8 bilhões em compromissos de investidores qualificados, incluindo family offices, fundos de pensão e companhias de seguros.

Investidores que participarem da parcela de colocação privada da oferta receberão 30 ações do hedge fund para cada 100 ações do fundo fechado que adquirirem.

A oferta combinada está sendo liderada por vários grandes bancos de investimento, incluindo Citigroup, UBS, Bank of America, Jefferies Financial Group e Wells Fargo.

Estratégia de longo prazo de Ackman inspirada em Buffett

A listagem proposta marca a fase mais recente no esforço de Ackman para transformar a Pershing Square em uma plataforma de investimentos de capital permanente semelhante à Berkshire Hathaway.

Ackman frequentemente se descreve como um “devoto de Buffett”, dizendo que o ícone dos investimentos de 93 anos tem sido seu “mentor não oficial” por anos e observando que ele participa regularmente das assembleias anuais de acionistas da Berkshire Hathaway em Omaha.

O fundador da Pershing Square frequentemente apontou para a carreira inicial de Buffett, que administrou parcerias de investimento privadas antes de transformar a Berkshire Hathaway em um veículo de investimento de longo prazo e de capitalização composta.

“Capital permanente nos permite adotar uma visão de longo prazo e ser oportunistas durante períodos de volatilidade de mercado, sem ficar expostos à necessidade de levantar capital vendendo ativos para atender resgates nesses períodos”, diz o registro.

O IPO também ocorre após tentativas anteriores de criar um veículo similar.

Em 2024, a Pershing Square planejou levantar até $25 bilhões para um fundo fechado listado na New York Stock Exchange, mas o esforço acabou não prosseguindo.

No mesmo ano, Ackman vendeu uma participação de 10% na Pershing Square em uma transação privada que avaliou a firma em mais de $10 bilhões antes da proposta de listagem pública.