Rheinmetall cai após lucro abaixo do esperado; conflitos na Ucrânia e Irã elevam vendas

As ações do maior fornecedor de defesa da Alemanha, Rheinmetall, caíram cerca de 5.75% na quarta-feira depois que a empresa reportou forte crescimento da receita e lucro operacional recorde para 2025, mas não atingiu as expectativas do mercado.

A empresa afirmou que as vendas subiram 29% ano a ano, para 9.935 bilhões de euros, impulsionadas pela crescente demanda por equipamentos de defesa em meio à escalada de tensões geopolíticas.

O lucro operacional, a métrica de rentabilidade preferida pela empresa, subiu para 1.84 bilhões de euros, ante 1.4 bilhões de euros um ano antes, enquanto a margem operacional melhorou para 18.5%.

No entanto, os resultados ficaram aquém das previsões de consenso compiladas pela empresa, que projetavam vendas de cerca de 10.12 bilhões de euros, lucro operacional de 1.92 bilhões de euros e uma margem operacional em torno de 19%.

O lucro líquido também caiu ligeiramente para 696 milhões de euros em 2025, ante 717 milhões de euros no ano anterior, muito abaixo dos 1.15 bilhões de euros que os analistas esperavam, segundo dados compilados pela Visible Alpha.

Carteira de pedidos atinge nível recorde

Apesar da decepção com os lucros, a carteira de pedidos da Rheinmetall atingiu um recorde de 63.8 bilhões de euros, representando um aumento de 36% em relação ao ano anterior.

A empresa também propôs um dividendo de 11.50 euros por ação para 2025, ante 8.10 euros pagos no exercício anterior.

A carteira recorde ressalta a crescente demanda por equipamentos de defesa em toda a Europa e entre os membros da OTAN, à medida que governos aumentam os gastos militares em resposta ao aumento das tensões globais.

A empresa afirmou que o atual ambiente de segurança continua a sustentar a demanda de longo prazo por seus produtos.

“A tensa situação de segurança fundamenta a posição promissora do grupo”, disse a Rheinmetall em um comunicado.

Empresa muda foco inteiramente para defesa

A Rheinmetall também está reestruturando sua estratégia de negócios para capitalizar plenamente o aumento dos gastos com defesa.

A empresa disse que colocou suas operações automotivas civis à venda e se concentrará inteiramente em suas atividades de defesa.

A empresa planeja concentrar-se no fornecimento de sistemas para as forças armadas em terra, ar, espaço e, cada vez mais, no domínio naval.

Essa mudança estratégica pretende posicionar a Rheinmetall como fornecedora-chave de sistemas de defesa avançados para as forças militares ocidentais, à medida que os riscos geopolíticos continuam a se intensificar.

Perspectiva de vendas robusta impulsionada por conflitos globais

Olhando adiante, a Rheinmetall espera um crescimento significativo à medida que a demanda por equipamentos militares aumenta devido a conflitos em curso, incluindo as guerras envolvendo a Ucrânia e o Irã.

A empresa prevê crescimento de vendas entre 40% e 45% neste ano, o que elevaria a receita para entre 14 bilhões e 14.5 bilhões de euros.

A Rheinmetall também espera que sua margem de lucro operacional aumente ligeiramente para cerca de 19%.

Os conflitos no Irã e na Ucrânia destacaram o papel crescente dos drones na guerra moderna, demonstrando sua capacidade de causar danos significativos tanto a alvos militares quanto a infraestruturas críticas.

O desenvolvimento levou a um aumento na demanda global por mísseis interceptores e por sistemas de defesa aérea ampliados.

Em resposta, a Rheinmetall disse que planeja introduzir novos efetores de defesa aérea — uma categoria que inclui mísseis, canhões e sistemas baseados em laser — e ampliar suas capacidades além das soluções de defesa de muito curto a curto alcance que têm sido seu foco principal até agora.

A Rheinmetall acredita também estar bem posicionada para ajudar a reabastecer os estoques de mísseis dos EUA que estão sendo esgotados no conflito.

“Maiores gastos para o reabastecimento de mísseis e para defesa aérea são inevitáveis”, disse a empresa em uma apresentação que acompanhou seus resultados.

Analistas mantêm-se amplamente otimistas

Analistas afirmaram que a orientação da empresa para 2026 está amplamente alinhada com as expectativas do mercado e deve ajudar a tranquilizar os investidores após preocupações anteriores sobre uma perspectiva mais fraca.

Analistas da Bernstein disseram que as metas atualizadas da Rheinmetall indicam que a forte trajetória de crescimento da empresa permanece intacta.

Se a Rheinmetall atingir a extremidade superior de sua previsão de receita para 2026 de 14.5 bilhões de euros, a taxa de crescimento anual composta implícita até sua meta de 2030 alcançaria cerca de 34%.

Esse ritmo de expansão excederia significativamente o de outros grandes fornecedores de defesa europeus, observou a Bernstein.

Analistas da Berenberg disseram que a orientação da empresa para 2026 estava ligeiramente mais fraca em relação ao lucro operacional, mas enfatizaram que a perspectiva de médio prazo continua apoiada pela forte demanda, particularmente por sistemas de defesa aérea.

Eles também notaram que a última perspectiva de vendas está acima da estimativa preliminar de cerca de 13.6 bilhões de euros que a empresa havia indicado anteriormente durante uma teleconferência pré-encerramento com analistas no mês passado.

Com os gastos com defesa previstos para aumentar fortemente nos países da OTAN, a Rheinmetall parece posicionada para se beneficiar de um aumento plurianual nas aquisições militares na Europa e nos Estados Unidos.