Ações da Trade Desk caem após auditoria da Publicis provocar rebaixamentos

As ações da Trade Desk caíram fortemente na quarta-feira, ampliando as perdas da sessão anterior, após reportagens de que o gigante francês de publicidade Publicis Groupe aconselhou clientes a evitarem a plataforma da empresa em meio a uma disputa sobre uma auditoria.

O papel recuou 5% no dia, somando-se a uma queda de 7,4% na terça-feira, à medida que o sentimento dos investidores enfraqueceu diante de preocupações sobre retenção de clientes e potenciais mudanças estruturais no mercado de publicidade digital.

Auditoria da Publicis acende preocupações sobre práticas comerciais

A liquidação foi impulsionada por um relatório de que uma auditoria recente encomendada pela Publicis concluiu que a The Trade Desk violou várias cláusulas de seu contrato, levando a agência a desaconselhar o uso da plataforma.

Segundo o relatório, a The Trade Desk teria cobrado taxas acima dos limites acordados e inscrito clientes em recursos adicionais sem seu consentimento.

A The Trade Desk, no entanto, refutou as alegações.

"Estamos cientes de questões relacionadas ao processo de auditoria da Publicis. Qualquer noção de que a TTD "falhou" em uma auditoria não é verdadeira", disse a empresa.

Separadamente, o CEO Jeff Green também rejeitou as acusações, afirmando: "A TTD nunca 'falhou' em qualquer auditoria."

A empresa afirmou ter proposto alternativas para tratar das preocupações da Publicis enquanto continua a trabalhar com a agência.

A disputa evidencia tensões entre plataformas de publicidade independentes e grandes grupos de agências, particularmente em torno de transparência e práticas de faturamento.

Rebaixamentos de analistas refletem incerteza sobre retenção de clientes

Após o relatório, pelo menos duas corretoras rebaixaram a The Trade Desk, enquanto várias outras reduziram seus preços-alvo.

A Stifel reduziu sua recomendação para “neutro” a partir de “compra”, citando incerteza em torno das projeções de receita futuras.

"Não temos muita segurança sobre o quão conservadoras as estimativas atuais para 2026 podem ser se a empresa, de fato, perder parte de sua base de clientes em decorrência desta auditoria", disse a corretora.

O rebaixamento reflete preocupações crescentes de que a disputa com a Publicis possa afetar a capacidade da The Trade Desk de reter grandes clientes, especialmente se outras agências adotarem postura semelhante.

Apesar dos desdobramentos negativos, alguns analistas permanecem mais construtivos.

O RBC Capital reiterou sua recomendação "Desempenho acima da média" com preço-alvo de $40, apontando para uma possível resolução e perspectivas de crescimento no longo prazo.

O sentimento dos analistas permanece, no geral, misto.

De acordo com dados disponíveis, 19 de 38 analistas classificam a ação como Compra ou nível superior, enquanto 16 recomendam Manter, com expectativas de potencial valorização nos próximos 12 meses.

Pressões competitivas e perspectiva de receita pesam sobre as ações

A The Trade Desk já enfrenta ventos contrários além da disputa da auditoria.

A previsão de receita da empresa para o primeiro trimestre ficou abaixo das expectativas dos analistas no mês passado, aumentando preocupações sobre a desaceleração do crescimento.

As ações caíram quase 37% neste ano, após um forte recuo de 68% em 2025.

A concorrência está se intensificando por parte dos chamados "ecossistemas fechados", incluindo o Google, do Alphabet, o Facebook, da Meta, e a plataforma de publicidade da Amazon, que se beneficiam de ecossistemas integrados e acesso a vastos dados de usuários.

A plataforma da Amazon, em particular, emergiu como forte concorrente devido ao seu acesso a dados de compradores, tornando-se cada vez mais atraente para anunciantes.

O analista Barton Crockett, da Rosenblatt Securities, sugeriu que a dinâmica mais ampla do setor pode estar mudando.

"Vemos potencial para que isso seja emblemático de uma mudança estrutural", disse Crockett.

Ele acrescentou que a queda nas receitas pode estar impulsionando as agências de publicidade a adotarem uma postura mais confrontacional com plataformas como a The Trade Desk.

Apesar das pressões atuais, a The Trade Desk continua sendo um player independente chave no ecossistema de publicidade digital, oferecendo às marcas a flexibilidade de veicular campanhas em múltiplas plataformas fora de ecossistemas fechados.

No entanto, a combinação de incerteza relacionada à auditoria, pressões competitivas e perspectiva de receita mais fraca levantou questões sobre o crescimento de curto prazo e a confiança dos investidores.