Corte de taxas da Apple deve aumentar margens da Tencent e NetEase na China

A decisão da Apple de reduzir as comissões da App Store na China continental deve oferecer um impulso modesto, mas relevante, à lucratividade das principais empresas de jogos Tencent e NetEase, segundo a Morningstar.

O fabricante do iPhone disse que reduziria as taxas sobre compras dentro do aplicativo e transações pagas de 30% para 25%, com efeito a partir de domingo.

A medida ocorre em meio ao aumento da pressão regulatória na China, seu segundo maior mercado, e ao crescente escrutínio global sobre suas políticas de pagamento em aplicativos.

O analista da Morningstar, Ivan Su, afirmou que a redução de taxas, juntamente com movimentos semelhantes do Google na Play Store, poderia elevar os lucros operacionais das empresas de jogos chinesas em percentuais de um dígito baixo este ano.

A Morningstar mantém estimativas de valor justo de HK$800 para a Tencent e $200 para a NetEase, indicando que ambas as ações continuam significativamente subvalorizadas, apesar dos ganhos recentes.

Potential for broader industry impact

Os benefícios poderiam se ampliar se os atores do ecossistema Android fizerem o mesmo.

Su observou que, se as lojas de aplicativos da Huawei e da Xiaomi também reduzirem comissões, o crescimento do lucro operacional para desenvolvedores poderia subir para percentuais de um dígito médio a alto.

Espera-se que taxas mais baixas das plataformas aliviem a pressão de custos sobre os desenvolvedores e melhorem as margens em um setor onde as despesas de distribuição têm sido um freio persistente à lucratividade.

A mídia estatal chinesa estimou que o corte de taxas poderia economizar aos desenvolvedores mais de 6 bilhões de yuans por ano em custos operacionais.

“Esse ajuste vai … melhorar as opções de consumo e a transparência da informação”, disse the Economic Daily.

“O ágio sobre bens e serviços digitais no lado iOS será gradualmente eliminado, e os preços de assinaturas, recargas de jogos, gorjetas em transmissões ao vivo, miniaplicativos e outros cenários devem diminuir, o que deve poupar aos consumidores quase 1 bilhão de yuans por ano.”

Regulatory pressure and geopolitical backdrop

A decisão da Apple reflete um delicado ato de equilíbrio enquanto ela navega pelas expectativas regulatórias na China e enfrenta tensões geopolíticas entre Pequim e Washington.

A empresa já enfrentou obstáculos ao lançar novas tecnologias na China, incluindo atrasos relacionados a aprovações regulatórias para recursos de inteligência artificial.

Ao mesmo tempo, tem diversificado sua cadeia de suprimentos, transferindo parte da produção de iPhones para a Índia em meio ao aumento das tensões comerciais.

Tencent earnings in focus

A atenção dos investidores volta-se agora para os resultados do quarto trimestre da Tencent, previstos para depois do fechamento dos mercados na quarta-feira.

Estima-se que a Tencent reporte receita em torno de 193.5 bilhões de yuans, registrando cerca de 12% de crescimento ano a ano, uma desaceleração em relação ao ritmo do trimestre anterior.

Espera-se que o lucro líquido atribuível aos acionistas suba 16.4%, enquanto as margens operacionais possam ceder sequencialmente para 36.6%, embora ainda melhorem na comparação anual.

O segmento de jogos provavelmente continuará sendo o principal motor de crescimento, apoiado pelo desempenho consistente de títulos domésticos e por fortes índices de engajamento em lançamentos mais recentes, como Valorant Mobile.

No entanto, analistas alertam que o crescimento dos jogos internacionais pode moderar à medida que contribuições de receita pontuais de determinados títulos se normalizem.

Os investidores acompanharão de perto se o impulso subjacente nos mercados externos permanece intacto.

Enquanto isso, espera-se que o negócio de publicidade da Tencent mantenha um crescimento de dois dígitos, na faixa alta, apoiado por melhorias impulsionadas por IA, enquanto fintech e serviços empresariais podem registrar expansão constante à medida que a atividade do consumidor se recupera gradualmente.