Samsung investirá US$73 bi em chips em 2026: quem deve se preocupar?

A Samsung está fazendo uma declaração que vai muito além de gastos rotineiros.

A empresa disse que planeja gastar mais de 110 trilhões de won, ou cerca de US$73,3 bilhões, em despesas de capital e pesquisa em 2026.

O montante maciço ressalta o quão agressivamente a Samsung planeja impulsionar, ao mesmo tempo, tanto seu negócio de memória para IA quanto sua operação de foundry, que enfrenta dificuldades.

O timing importa porque o CEO da Nvidia, Jensen Huang, confirmou que a Samsung está fabricando os novos chips de IA da Nvidia.

Por dentro do superciclo de chips da Samsung

A Samsung não detalhou publicamente todos os itens do plano de 2026.

Mas seus últimos dados financeiros revelam algumas pistas sobre as prioridades da Samsung: a empresa gastou 52,7 trilhões de won em instalações e 37,74 trilhões de won em P&D em 2025.

Quase 90% desse capex foi destinado à divisão de semicondutores Device Solutions.

Esses números ajudam a explicar a configuração do plano para 2026.

A Samsung está direcionando investimentos para expandir a infraestrutura de produção ao redor do campus de Pyeongtaek.

Além disso, a empresa está assegurando ferramentas adicionais de litografia EUV e ampliando sua capacidade de pesquisa avançada.

A Samsung anunciou em fevereiro que iniciou a produção em massa do HBM4 comercial, a próxima geração de memória de alta largura de banda usada em servidores de IA.

O co-CEO Jun Young-hyun enquadra essa expansão como uma resposta a algo maior do que um ciclo de alta normal.

Jun disse aos acionistas que esperava uma forte demanda por chips até 2026, à medida que os investimentos em IA continuam a acelerar, e descreveu as condições como um raro superciclo impulsionado por expansões de data centers e pela demanda por memória.

Por que a Nvidia muda o quadro

As ações da Samsung subiram até 5% depois que o CEO da Nvidia disse que os novos chips de IA da Nvidia estavam sendo fabricados pela empresa sul-coreana.

Isso é significativo porque o negócio de foundry da Samsung tem sido o elo fraco na trajetória de semicondutores da empresa.

Analistas viram os comentários de Huang como evidência de que a divisão poderia estar pronta para uma recuperação após registrar pesadas perdas nos últimos anos.

A Samsung também está tentando tornar seu negócio de memória menos volátil.

Segundo fontes presentes na assembleia de acionistas, a empresa está considerando passar de acordos de memória trimestrais ou anuais para contratos com duração de três a cinco anos.

Quem deveria se preocupar?

O rival mais óbvio sob pressão é a SK Hynix.

O lançamento comercial do HBM4 pela Samsung desafia diretamente a SK Hynix na parte mais lucrativa do mercado de memória para IA.

A TSMC também deve prestar atenção, embora não deva entrar em pânico.

A unidade fabril da Samsung em Taylor, Texas, estaria se aproximando este mês de um marco-chave de "first light" em EUV e poderia iniciar produção de risco no segundo semestre do ano.

A fábrica dará à Samsung uma base de manufatura nos EUA mais crível, justamente quando a TSMC prevê cerca de 30% de crescimento de receita em 2026 devido à demanda por IA.

A Intel Foundry, possivelmente, enfrenta o posicionamento mais desconfortável de todos.

Análises do setor mostram que a Intel ainda está nos estágios iniciais de conquista de grandes clientes externos de foundry, ficando apertada entre a escala da TSMC e a disposição da Samsung em gastar.