Ações da Tesla sofrem com temores sobre entregas e apostas de Musk

As ações da Tesla permaneceram pressionadas na sexta-feira, estendendo uma sequência fraca enquanto investidores ponderavam expectativas mais modestas de entregas, riscos geopolíticos e incerteza em torno da estratégia de longo prazo do CEO Elon Musk. 

As ações caíram 3% na sexta-feira, somando-se às perdas recentes que as deixaram em forte queda nos últimos três meses.

O fabricante de veículos elétricos agora tenta interromper uma sequência de cinco semanas de perdas, a mais longa desde o início de 2025, mas o sentimento permanece frágil enquanto os mercados aguardam catalisadores-chave, incluindo os dados de entregas do primeiro trimestre e desdobramentos ligados ao ecossistema empresarial mais amplo de Musk.

Expectativas de entregas ganham destaque

O foco dos investidores está firmemente no relatório de entregas do primeiro trimestre da Tesla, com publicação prevista para April 2, amplamente visto como um teste de demanda de curto prazo. 

Estimativas de analistas compiladas pela empresa apontam para cerca de 366,000 veículos entregues, implicando um crescimento ano a ano de aproximadamente 8%–9%.

No entanto, as projeções variam. A RBC Capital espera cerca de 367,000 unidades, enquanto o UBS projeta entregas mais conservadoras de 345,000. 

A divergência destaca a incerteza em torno das tendências de demanda, especialmente após a expiração do crédito fiscal federal dos EUA para veículos elétricos de $7,500 e um começo de ano lento nas vendas de veículos elétricos na China.

A Tesla vendeu 418,227 veículos no quarto trimestre de 2025 e 336,681 unidades no primeiro trimestre de 2026, ressaltando a variabilidade sazonal em seu negócio.

Apesar da importância desses números, alguns analistas questionam sua influência sobre a ação. O analista do UBS Joseph Spak escreveu: “Do deliveries even matter?” Ele acrescentou: “While we expect sentiment will continue to overwhelmingly drive the stock (certainly more than auto deliveries), it is (primarily) the auto business that helps fund Tesla's cash flow and hence their investment for growth.”

Essa dinâmica reflete um descompasso crescente entre a avaliação da Tesla—frequentemente ligada a tecnologias futuras—e sua atual dependência das vendas de veículos para receita.

Apostas mais amplas de Musk aumentam a complexidade

Além das entregas, a narrativa da Tesla está cada vez mais ligada às ambições mais amplas de Musk, incluindo robotáxis, robôs humanoides e inteligência artificial. 

Essas iniciativas capturaram a imaginação dos investidores, mas continuam amplamente não comprovadas do ponto de vista de receita.

A empresa também aprofundou laços com empreendimentos liderados por Musk, como SpaceX e xAI. 

A Tesla investiu $2 billion na xAI em 2025, que foi posteriormente adquirida pela SpaceX, e as empresas estão colaborando em um projeto de fabricação de semicondutores conhecido como “Terafab.”

Relatos de que a SpaceX pode alocar até 30% de suas possíveis ações em IPO para investidores de varejo também atraíram atenção, especialmente considerando a participação de varejo incomumente alta da Tesla. 

Investidores de varejo detêm cerca de 40% das ações de capital aberto da Tesla—aproximadamente o dobro do nível observado em outras grandes empresas de tecnologia.

Embora ainda não haja correlação direta entre os desdobramentos da SpaceX e a ação da Tesla, a crescente interconexão entre os empreendimentos de Musk começa a moldar as percepções dos investidores.

Ações pressionadas por sentimento e geopolítica

As ações da Tesla também foram pressionadas por dinâmicas de mercado mais amplas e por desenvolvimentos geopolíticos. 

A ação caiu cerca de 8% desde que hostilidades envolvendo o Irã começaram no final de fevereiro, refletindo maior aversão ao risco entre as ações.

Num horizonte mais amplo, a Tesla caiu cerca de 23% nos últimos três meses, destacando a pressão sustentada sobre as ações. 

Analistas observam que o sentimento, mais do que apenas os fundamentos, está desempenhando um papel desproporcional na condução da movimentação dos preços.

Ao mesmo tempo, a Tesla enfrenta mudanças estratégicas em seu negócio central. Analistas do RBC apontaram a expectativa de descontinuação dos veículos Model S e Model X como parte de um pivô mais amplo em direção a tecnologias futuras, uma medida que poderia pesar nas vendas de veículos no curto prazo.

Enquanto isso, a perspectiva financeira da empresa está sob escrutínio. 

O segmento automotivo da Tesla gerou $69.5 billion em receita no ano passado, superando em muito as contribuições de outras divisões. No entanto, o aumento dos gastos de capital—esperados para superar $20 billion neste ano—poderia pressionar o fluxo de caixa, com alguns analistas alertando que o fluxo de caixa livre pode ficar negativo.