S&P 500 perto do recorde, mas alerta de Wall Street atinge nível de 2007

O S&P 500 permanece a uma distância alcançável do recorde, mesmo enquanto uma medida-chave do custo de empréstimos nos EUA subiu a níveis vistos pela última vez antes da crise financeira global.

O índice fechou na segunda‑feira em 7.745,06, recuando 0,52% na sessão e cerca de 0,7% abaixo do recorde de fechamento de 13 de agosto, de 7.798,99.

Ao mesmo tempo, o rendimento do título do Tesouro de 30 anos dos EUA subiu para 5,3103%, seu nível mais alto desde 2007, antes de alcançar cerca de 5,3146% nas negociações do início da terça‑feira. O rendimento de 10 anos estava perto de 4,73%.

Até agora, Wall Street tem absorvido dinheiro de longo prazo cada vez mais caro porque os lucros corporativos continuam fortes. A questão agora é por quanto tempo essa almofada consegue compensar o aumento do custo do capital.

Sinal de 2007 nos títulos colide com ações em nível recorde

A subida do rendimento de 30 anos acima de 5,3% é relevante porque os títulos do Tesouro competem diretamente com ações pelo capital dos investidores e influenciam os custos de empréstimo em toda a economia.

Rendimentos governamentais mais altos podem se refletir em hipotecas, dívida empresarial e taxas de refinanciamento.

Eles também elevam a taxa de desconto usada para avaliar os lucros futuros das empresas, tornando mais difícil justificar ações de crescimento caras caso o momentum de lucros enfraqueça.

Ainda assim, o S&P 500 permanece a menos de 1% de sua máxima apesar de duas quedas consecutivas.

“A principal razão” pela qual as ações se mantêm é que “os lucros parecem estar bem independentemente das taxas mais altas”, disse Melissa Brown, da SimCorp, ao MarketWatch. Mas ela alertou que isso eventualmente muda quando as empresas precisarem refinanciar.

O último aumento dos rendimentos também coincidiu com pressão renovada no setor de energia. O Brent ultrapassou US$91 na terça‑feira, enquanto as esperanças de um acordo entre EUA e Irã diminuíam e reavivavam temores inflacionários.

IA aumenta a demanda por capital em Wall Street

O endividamento do governo é apenas parte da pressão que se acumula nos mercados de títulos.

Alphabet, Amazon e Meta emitiram quase US$220 bilhões em títulos até agora em 2026, mais do que o dobro de sua emissão combinada em todo 2025, segundo dados da LSEG.

Os gastos evidenciam um ciclo de realimentação incomum. O investimento em IA sustenta expectativas de crescimento mais fortes e valorizações de ações, mas construir centros de dados, comprar chips e garantir fornecimento de energia também exige quantias enormes de capital.

“Há uma competição por capital que é relativamente sem precedentes em tempos recentes”, disse Vivek Paul, estrategista‑chefe de investimentos para o Reino Unido no BlackRock Investment Institute, à Reuters.

O fundador da Satori Insights, Matt King, espera que os rendimentos reais continuem subindo até que custos de empréstimos mais altos comecem a restringir a criação de crédito e a assunção de risco que ajudaram a elevá‑los.

Isso cria um limite potencial para a aposta em IA, pois o financiamento pode ficar caro o suficiente para desacelerar o investimento mesmo quando a demanda subjacente permanece forte.

Lucros fortes dão tempo a Wall Street

Por enquanto, os lucros continuam sendo a razão pela qual as ações resistiram ao alerta do mercado de títulos.

Os resultados corporativos impressionantes e a atividade econômica resiliente ajudaram as ações a absorver o aumento dos rendimentos ajustados pela inflação. Isso torna crucial a razão por trás das taxas mais altas.

Jeff Buchbinder, da LPL Financial, argumentou que as ações podem conviver com rendimentos crescentes quando estes refletem um crescimento econômico mais forte.

A relação torna‑se mais difícil quando inflação, oferta de dívida e preocupações fiscais são os fatores que impulsionam o movimento.

A combinação atual é, portanto, menos confortável. Os rendimentos de longo prazo estão subindo ao lado de grandes necessidades de financiamento governamental, endividamento relacionado à IA sem precedentes e pressão renovada nos preços do petróleo, mesmo com os recentes dados econômicos dos EUA mostrando enfraquecimento.