Por que a nova recomendação otimista sobre a Robinhood pode ser um sinal de alerta

As ações da Robinhood Markets NASDAQ:HOOD fecharam a sexta-feira em $122.11, encerrando uma semana volátil em que a Wall Street se mostrou claramente mais otimista com a corretora justamente quando sua avaliação ficou mais difícil de ignorar.

A Morgan Stanley upgradeou a Robinhood para Overweight, saindo de Equal Weight, e elevou seu preço-alvo para $150 ante $124.

A Piper Sandler subiu seu alvo para $145, enquanto o Scotiabank iniciou cobertura com classificação Outperform e preço-alvo de $136.

O entusiasmo ajudou a impulsionar um salto de 16,6% na quinta-feira para $124.72 antes de a ação recuar 2,1% na sexta. Após esse rali, a Robinhood já negociava em torno da meta consensual predominante entre analistas.

Morgan Stanley enxerga uma plataforma financeira mais ampla

O analista da Morgan Stanley Michael Cyprys argumenta que a Robinhood está se tornando menos dependente de ciclos especulativos de negociação.

Cyprys afirmou haver “evidências crescentes” de que o conjunto de produtos em expansão da Robinhood está melhorando a economia de sua base de clientes atual.

A empresa agora tem 13 negócios que geram mais de $100 million em receita anualizada.

A Morgan Stanley espera que a receita se capitalize a uma taxa composta de aproximadamente 23% até 2028, alcançando $8 billion, e elevou suas estimativas de lucro para 2026–2028 em 12% a 15%.

Lance Jessurun, do Scotiabank, fez um argumento relacionado.

A TipRanks reportou que ele acredita que os investidores ainda avaliam a Robinhood de forma excessivamente similar a uma corretora varejista cíclica, deixando de lado receitas de assinaturas, renda de juros, economia de clearing e infraestrutura cripto internacional.

Esse é o caso otimista: a Robinhood pode crescer monetizando os clientes que já possui em vez de esperar por outro frenesi de negociações.

O problema de avaliação é que os investidores estão cada vez mais pagando por essa transformação antes que ela esteja plenamente comprovada.

Mercados de previsão adicionam crescimento e risco regulatório

Os mercados de previsão são o exemplo mais claro tanto do potencial de alta quanto da incerteza.

A Robinhood gerou $156 million em receita de contratos-evento no segundo trimestre, enquanto a receita trimestral total subiu 32% para um recorde de $1.31 billion.

O analista da Piper Sandler Patrick Moley espera que a receita de mercados de previsão alcance cerca de $320 million entre o terceiro e o quarto trimestres, favorecida pela atividade da NFL e do college football.

Esse crescimento ajuda a justificar alvos de preço mais altos, mas a regulação continua incerta.

Em 28 de agosto, o Nono Circuito confirmou uma decisão que negou à Robinhood socorro preliminar contra reguladores de Nevada e rejeitou argumentos de que contratos vinculados a eventos esportivos estariam fora da supervisão estadual de jogos.

A decisão também abordou casos relacionados envolvendo Kalshi e Crypto.com.

Isso não invalida o negócio de mercados de previsão da Robinhood, mas mostra que uma das linhas de receita em mais rápido crescimento da empresa ainda pode gerar volatilidade legal e regulatória.

A avaliação da Robinhood deixa menos margem para desapontamento

Os dados operacionais mais recentes da Robinhood também dão motivos para que os investidores se mantenham seletivos.

Os clientes com funding alcançaram 28,5 milhões em julho, mas os ativos totais da plataforma caíram 4% em relação a junho. O volume de negociação de ações caiu 15% mês a mês, o volume cripto recuou 33% e o volume de contratos-evento deslizou 5%, embora a atividade de eventos permanecesse cerca de 20 vezes superior à de um ano antes.

A Wall Street também está longe de ser unânime.

A Rothschild and Co Redburn manteve uma classificação Sell em agosto e elevou seu preço-alvo apenas ligeiramente para $80, deixando um hiato marcante em relação à previsão de $150 da Morgan Stanley.

Essa divergência captura o debate em torno da Robinhood após seu rali mais recente.

A Morgan Stanley pode estar identificando uma empresa que evoluiu com sucesso de um aplicativo de negociação para uma plataforma financeira diversificada.

Mas o movimento da ação acima de aproximadamente $122 significa que os investidores estão cada vez mais sendo convidados a pagar hoje por um crescimento que ainda precisa se concretizar.