Ações da RH: 4 atualizações ocultas que justificam comprar na queda

RH (NYSE: RH) despencou 19.29% em Apr. 1 depois que o varejista de móveis de luxo divulgou resultados decepcionantes no 4º trimestre e emitiu orientação contida para o trimestre atual.

No comunicado à imprensa, a empresa disse que sua margem bruta contraiu em 180 pontos base para 42.9% devido a custos relacionados a tarifas e condições meteorológicas adversas no fim do trimestre.

Dito isso, houve várias atualizações “por baixo da superfície” no relatório de resultados que podem formar a base de uma tese contrária de “comprar na baixa” – especialmente agora que as ações da RH estão mais de 50% abaixo de sua máxima do ano.

O pivô do ‘pico de investimentos’ justifica comprar ações da RH

Na teleconferência de resultados, o CEO Gary Friedman classificou 2025 como o “ano de pico de investimentos” da empresa.

Nos últimos 12 meses, a RH gastou cerca de $326 million em despesas de capital e aquisições estratégicas de marcas (incluindo Dmitriy & Co. and Michael Taylor).

Isto significa que a significativa compressão de margens que os investidores estão vendo agora é “parcialmente” resultado de gastos intencionais e pontuais para montar um ecossistema global.

À medida que esses investimentos transitarem de “centros de custo” para “geradores de receita” no final de 2026, as margens estarão estruturalmente posicionadas para se recuperar, o que pode ajudar as ações da RH a voltarem às máximas recentes.

A reversão do fluxo de caixa livre pode impulsionar as ações da RH

Apesar do resultado abaixo das expectativas, a posição de caixa da RH conta uma história muito mais saudável do que o lucro líquido.

A empresa listada na NYSE encerrou seu ano fiscal de 2025 com $252 million de fluxo de caixa livre – uma grande melhora em relação a negativo $214 million um ano antes.

Uma virada de quase $466 million na geração de caixa em um único ano – durante o que Fridman chamou de “pior mercado imobiliário em 50 anos” – sugere que o modelo de negócio subjacente é muito mais resiliente e eficiente do que os lucros GAAP refletem.

Observe que o índice de força relativa (14 dias) das ações da RH agora está na casa dos 20 e poucos, indicando condições de “sobrevendido” que frequentemente desencadeiam um rali de alívio significativo. Essa configuração técnica a torna um tanto mais atraente no curto prazo.

A alavanca de crescimento 'RH Estates'

O lançamento de 'RH Estates' nesta primavera, direcionado especificamente ao mercado de luxo “tradicional”, é outro motivo para investidores de longo prazo comprarem essa ação hoje.

Segundo a RH, embora já domine o luxo “moderno”, 60% dessas residências têm arquitetura clássica ou tradicional – um segmento no qual atualmente ela está, na verdade, subpenetrada.

Ao integrar suas aquisições recentes de alto padrão – Bespoke Furniture, Couture Upholstery – à linha RH Estates, a empresa está abrindo um mercado endereçável total (TAM) que é mais que o dobro de seu alcance atual.

A RH pode ter batido no fundo agora

Agora que as ações da RH estão girando em torno de $110, sua avaliação atingiu níveis que historicamente sinalizam um fundo para elas.

O índice PEG da empresa atualmente está em cerca de 0.5x – sugerindo que está extremamente barata em relação ao seu potencial de crescimento de longo prazo.

Note que a RH registrou crescimento de receita de 8% no ano fiscal recentemente concluído, superando os rivais por pelo menos 8%.

No geral, o mercado está precificando a RH como se fosse um varejista em dificuldades, enquanto os dados mostram que é uma marca de luxo ganhando participação de mercado significativa durante uma desaceleração cíclica.