China vende recorde de GNL com distúrbio no Hormuz elevando preços na Ásia

Empresas chinesas estão despejando quantidades recorde de gás natural liquefeito no mercado spot à medida que a demanda doméstica enfraquece e interrupções no abastecimento elevam fortemente os preços na Ásia.

Pelo menos oito a dez cargueiros devem ser recarregados em março, elevando as revendas no acumulado do ano para 1,31 milhão de toneladas em 19 cargueiros, segundo fontes do setor e a empresa de análises Coalinfo.

Preços do GNL na Ásia subiram 85 centavos por milhão de unidades térmicas britânicas (MMBtu) desde 28 de fevereiro, enquanto o Estreito de Hormuz permanece interrompido.

Recarregamentos recorde enquanto preços spot incentivam revendas

Os preços do GNL na Ásia subiram 8,5% desde que os EUA e Israel lançaram ataques militares ao Irã em 1º de agosto e 28 de fevereiro, respectivamente.

A ameaça ao Estreito de Hormuz, por onde flui cerca de 20% do comércio global de GNL, combinada com preços asiáticos mais altos após o fim da temporada de aquecimento, levou compradores chineses a vender volumes contratados remanescentes no mercado spot em vez de adquirir novos cargueiros.

"Devido à fraca demanda doméstica, os compradores têm buscado vender volumes contratados no mercado spot, com preços spot fortes o suficiente para incentivar a China a recarregar", disseram fontes de mercado à ICIS.

Importações caem ao nível mais baixo desde 2018

As importações de GNL da China caíram em março para seu nível mais baixo em mais de um ano, atingindo 3,68 milhões de toneladas — a leitura mais fraca desde abril de 2018 — segundo dados da empresa de análises Kpler.

A demanda industrial por gás permanece fraca devido aos preços elevados desde as perturbações no Hormuz. As importações por gasoduto e a perspectiva de produção doméstica de gás permanecem estáveis.

Compradores chineses também têm utilizado estoques domésticos existentes para suprir parte da demanda local, segundo Xiong Jian, gerente geral de desenvolvimento de negócios da Chemlink.

A ICIS espera que os volumes de importação de abril caiam ainda mais, para 3,7 milhões de toneladas ante 4,1 milhões de toneladas em março. É pouco provável que os compradores chineses compitam agressivamente por cargueiros spot no curto prazo.

Fornecedores, terminais e o contexto mais amplo

A China foi a maior cliente de GNL do Catar no ano passado, absorvendo cerca de 23% das exportações catarianas — embora os volumes tenham caído após o Irã atingir instalações de produção de gás do Catar e praticamente fechar a rota de navegação pelo Estreito de Hormuz.

Com a demanda industrial mais fraca e um forte aumento tanto na produção doméstica quanto nos fornecimentos por gasoduto, a China passou de compradora a vendedora, exportando volumes excedentes para vizinhos regionais.

A postura do país em relação ao comércio de produtos energéticos também evoluiu: um mês após proibir exportações de combustíveis refinados para lidar com uma escassez de petróleo bruto, agora busca novas instalações para abastecer a demanda doméstica por diesel, gasolina e outros produtos.

O que observar?

O ritmo em que as revendas chinesas continuarão dependerá da demanda industrial, dos níveis de inventário por gasoduto e de quanto tempo as interrupções relacionadas ao Hormuz continuarão sustentando preços asiáticos elevados.

Com preços spot altos e demanda doméstica contida, é provável que a China permaneça uma vendedora líquida no curto prazo.

Valendo-se de fornecimentos domésticos e por gasoduto, a China está emergindo como um fornecedor regional relevante à medida que outros compradores asiáticos buscam alternativas, mesmo com os preços do gás no noroeste da Europa em queda e o mercado mais amplo se reconfigurando em torno da interrupção em curso.