Conflito no Oriente Médio dobra preço do querosene; lucros das aéreas caem

O conflito no Oriente Médio que começou no final de fevereiro provocou um aumento recorde nos preços globais do querosene de aviação. 

Os mercados de energia sofreram considerável perturbação devido à guerra com o Irã, que já dura mais de um mês.

O preço do Brent subiu uma alta recorde de 64% desde o início de março, seu maior ganho em um mês. 

Aumento recorde de preços e alargamento dos spreads de combustíveis refinados

Os preços de derivados de petróleo, como diesel e querosene de aviação, subiram ainda mais acentuadamente devido ao conflito no Oriente Médio, que efetivamente fechou o Estreito de Hormuz.

O Estreito responde por 20% dos fluxos comerciais mundiais de petróleo e gás natural liquefeito. 

O preço do querosene de aviação em Roterdã atingiu uma alta sem precedentes, superando $1,730 por tonelada.

Esse patamar indica que o custo do querosene de aviação mais que dobrou desde o início da guerra, enquanto o preço do diesel quase dobrou no mesmo período.

Os preços CIF de cargas de querosene de aviação no Noroeste Europeu foram avaliados pela Platts, uma divisão da S&P Global Energy, em $1,765 por tonelada em March 30. 

Esse valor é mais que o dobro dos níveis de preços observados antes do conflito e excede significativamente o pico de 2022 de $1,475 por tonelada.

Vale notar que o preço mais alto registrado foi $1,774 por tonelada em March 19, três semanas após o início do conflito.

O aumento significativo nos preços do petróleo bruto foi acompanhado por um alargamento acentuado dos crack spreads, que são os diferenciais de preço entre produtos petrolíferos refinados e o petróleo bruto.

Os crack spreads dos combustíveis refinados tiveram uma alta dramática. O crack spread do gasoil atingiu pico de $56 por barril. O crack spread do diesel subiu ainda mais, chegando a quase $80 por barril, enquanto o crack spread do querosene de aviação ultrapassou $100 por barril. 

Para comparação, esses spreads eram significativamente mais baixos—entre $20 e $30 por barril—em fevereiro, antes do início da guerra.

Déficit global de oferta e revisão das previsões de preços

O aumento significativo dos preços absolutos e relativos dos derivados decorre do déficit de oferta criado pelo conflito com o Irã e pelo subsequente fechamento do Estreito de Hormuz. 

No ano passado, o Oriente Médio exportou aproximadamente 3,3 milhões de barris por dia de derivados de petróleo, segundo estimativas da Agência Internacional de Energia. 

Os destilados médios representam mais um terço das exportações de derivados do Oriente Médio.

O relatório mensal da IEA indicou que o total do ano passado incluía 380.000 barris por dia de querosene de aviação e 730.000 barris por dia de gasoil/diesel.

A Europa foi o principal destino das exportações de querosene de aviação do Golfo. Dados da IEA indicaram que, no ano passado, os fornecimentos à Europa chegaram a 280.000 barris por dia, atendendo 60% da necessidade total de importação do continente.

A maior parte das demais ofertas vinha da Ásia. No entanto, esta região agora também enfrenta escassez, que, como demonstrado na China, já levou a restrições às exportações.

O Commerzbank AG elevou a previsão para os preços do querosene de aviação devido ao conflito em curso no Oriente Médio. 

Projeta-se que o querosene de aviação custe $1,250 por tonelada até meados do ano, com posterior queda para $950 por tonelada até o final do ano.

“No nosso cenário base, no qual assumimos que a guerra terminará no final da primavera e, portanto, esperamos que os preços voltem a cair, os preços do diesel e do querosene de aviação ainda seriam significativamente mais altos no fim do ano do que eram antes do início da guerra”, disseram analistas do Commerzbank. 

Enquanto isso, para conter a abrupta alta nos preços do petróleo, companhias aéreas em todo o mundo começaram a aumentar tarifas e reduzir capacidade. 

No entanto, a continuidade da lucratividade do setor pode depender de os consumidores reduzirem o transporte aéreo em resposta ao aumento dos preços da gasolina, que pressionam os orçamentos das famílias.

Companhias aéreas reagem ao custo do combustível

A projeção do setor de aviação de lucros recorde de $41 bilhões para 2026 agora está em risco, segundo relatório da Reuters. 

Essa mudança segue o conflito EUA-Israel com o Irã, que começou no mês passado e fez os preços do querosene de aviação dobrarem, obrigando as companhias a reavaliar suas estratégias e malhas.

Várias companhias, incluindo United Airlines, Air New Zealand e a SAS da Escandinávia, responderam às condições atuais implementando cortes de capacidade e aumentando tarifas; outras optaram por impor sobretaxas de combustível.

Apesar dos persistentes desafios na cadeia de abastecimento que afetaram as entregas de novas aeronaves, o setor registrou um ano recorde para o tráfego global de passageiros em 2025. Esse tráfego se recuperou significativamente, alcançando aproximadamente 9% acima dos níveis pré-pandemia.

As companhias aéreas gozaram de considerável poder de precificação, preenchendo mais assentos e capitalizando uma combinação de demanda recorde por viagens pós-pandemia e problemas persistentes na cadeia de suprimentos que limitaram o crescimento de capacidade. 

No entanto, os aumentos de preço necessários para compensar a forte alta nos custos do querosene de aviação são substanciais. Isso ocorre em um momento desafiador, já que consumidores, que já enfrentam preços maiores da gasolina, podem ser forçados a reduzir gastos discricionários, potencialmente freando o recente crescimento do transporte aéreo.

Entretanto, em March 31, o presidente dos EUA, Donald Trump, postou em sua conta no TruthSocial, instando nações que enfrentam problemas de abastecimento de querosene de aviação a comprar de refinarias americanas ou, alternativamente, a "simplesmente tomar" do Golfo do Oriente Médio.

"Todos esses países que não conseguem obter querosene de aviação por causa do Estreito de Hormuz, como o Reino Unido, que se recusou a se envolver na decapitação do Irã, tenho uma sugestão para vocês: Número 1, comprem dos EUA, nós temos em abundância, e Número 2, ganhem alguma coragem adiada, vão ao Estreito e simplesmente TOMEM", disse Trump.

Em 2025, os EUA foram a principal fonte de derivados para o mercado europeu. No entanto, dados da S&P Global Commodities at Sea (CAS) indicaram que os EUA ficaram significativamente mais abaixo, em sétimo lugar no geral, como fornecedor de querosene de aviação. 

Especificamente, refinarias dos EUA exportaram aproximadamente 16.000 barris por dia de querosene de aviação para a Europa no ano passado, o que representou cerca de 3% do total de entradas de querosene no continente.

Em 2025, os EUA foram exportadores líquidos de querosene de aviação, enviando cerca de 70.000 barris por dia a mais do que importaram, segundo analistas da S&P Global Energy CERA. O Caribe foi o principal destinatário dessas exportações, com apenas volumes comparativamente pequenos sendo enviados à Europa.

O Reino Unido foi o maior comprador de querosene dos EUA em 2025, segundo dados da CAS, representando quase 70% de todo o volume entregue. Em seguida, os Países Baixos foram o segundo maior comprador, com Espanha e Islândia também entre os principais compradores.