Por que o petróleo a $110 não aumentará a produção, alerta Logan do Fed sobre inflação

Produtores de petróleo dos EUA provavelmente não aumentarão significativamente a produção no curto prazo, apesar dos preços elevados do petróleo, segundo Lorie Logan, presidente do Federal Reserve de Dallas, o que ressalta riscos persistentes para a inflação e para a estabilidade econômica.

Falando em um evento promovido pelo banco regional do Fed na quinta-feira, Logan indicou que as condições atuais de mercado ainda não convenceram os produtores a intensificar a perfuração, mesmo com os preços do petróleo pairando bem acima de níveis de ponto de equilíbrio chave.

Produtores de petróleo cautelosos apesar dos preços altos

Logan observou que, embora os preços do petróleo estejam atualmente em torno de $110 por barril, os produtores norte-americanos normalmente exigem níveis de preço sustentados próximos a $70 por barril para justificar novos investimentos em perfuração.

No entanto, ela enfatizou que os níveis de preço por si só não são suficientes para desencadear maior produção, a menos que as empresas estejam confiantes de que esses preços se manterão ao longo do tempo.

As empresas petrolíferas dos EUA "precisam ter a sensação de que esses preços mais altos vão se manter por um tempo, e por isso não ouvi que veremos um aumento dramático na produção aqui no curto prazo", disse ela.

Essa postura cautelosa sugere que os consumidores podem não ver alívio nos elevados preços da gasolina tão cedo, especialmente à medida que as tensões geopolíticas ligadas ao conflito no Irã continuam a sustentar custos de energia mais altos.

Preocupações com a inflação permanecem no centro das atenções

Logan reiterou que a inflação continua sendo uma preocupação primária para os formuladores de política, mesmo antes da recente alta nos preços da energia.

"No lado da inflação, mesmo antes do conflito no Oriente Médio, eu não estava convencida de que estávamos no caminho até nossa meta de 2%", disse ela. "É incrivelmente importante restaurar a estabilidade de preços, trazer a inflação de volta a 2% porque inflação estável é a base para uma economia forte."

O conflito em curso adicionou outra camada de complexidade à perspectiva do Federal Reserve, elevando o risco de que custos mais altos de energia possam se refletir em pressões de preços mais amplas.

Embora os bancos centrais frequentemente busquem desconsiderar a inflação impulsionada por energia devido à sua natureza temporária, a persistência de inflação acima da meta aumentou as preocupações de que esses efeitos possam se tornar mais entranhados.

Estimativas da Capital Economics sugerem que o impacto indireto da elevação dos preços de energia pode adicionar até 0,7 ponto percentual à inflação dos EUA, com efeitos ainda maiores em outras grandes economias.

Fed enfrenta incerteza de política em meio a riscos geopolíticos

Logan destacou a crescente incerteza enfrentada pelos formuladores de política, observando que a evolução da situação geopolítica está complicando o duplo mandato do Fed de controlar a inflação enquanto apoia o emprego.

"A guerra aumentou nosso nível de incerteza sobre a economia e as perspectivas, tornou nosso trabalho mais complexo porque está elevando riscos em ambos os lados do nosso mandato", disse ela.

Ela acrescentou que um conflito prolongado poderia criar pressões opostas sobre inflação e crescimento, tornando as decisões de política mais difíceis.

"Eu realmente gosto de pensar em cenários neste momento", disse Logan. "Acho que a política está posicionada para se ajustar aos dados à medida que eles chegam, e estamos preparados para fazer ajustes ao caminho da política conforme apropriado."

O Federal Reserve já cortou as taxas de juros em 75 pontos-base no ano passado e atualmente mantém sua taxa de referência na faixa de 3,50%–3,75%.

As autoridades de política sinalizaram expectativas de um corte de juros em 2026, mas os riscos crescentes de inflação alimentaram especulações de que uma política mais apertada pode ser necessária.

Logan concluiu que o impacto econômico do conflito dependerá fortemente de sua duração, com uma resolução rápida provavelmente tendo um efeito "moderado", enquanto uma guerra prolongada poderia resultar em consequências mais "adversas" tanto para a inflação quanto para o crescimento.