Mercados celebram cessar-fogo, mas riscos sobre Hormuz e petróleo persistem

O petróleo despencou e os ativos de risco dispararam no final de terça-feira após a notícia de um cessar-fogo entre a coalizão EUA/Israel e o Irã.

O anúncio ocorreu menos de duas horas antes do prazo do presidente Trump para que o Irã reabrisse o Estreito de Hormuz, sob o risco de sofrer um intenso bombardeio às suas usinas e pontes.

Tendo ameaçado exterminar uma ‘civilização inteira’ mais cedo no dia, esse acordo de última hora, mediado pelo Paquistão, deu ao presidente Trump a oportunidade de recuar da beira do abismo.

Ele anunciou que o Irã havia apresentado uma proposta de 10 pontos que fornecia um enquadramento básico para negociações, e que ele cessaria as hostilidades por quinze dias para ver se seriam feitos mais progressos.

Esse cessar-fogo estava condicionado ao Irã cessar seus ataques a embarcações que tentavam transitar pelo Estreito de Hormuz.

Mas o que não está claro é se Teerã agora exigirá uma taxa para embarcações que passam pelo Estreito para garantir sua travessia segura. Parece que a administração Trump pode estar receptiva a essa ideia.

A notícia levou a movimentos bruscos nos mercados financeiros.

O mais dramático veio do petróleo bruto. O Brent de vencimento mais próximo caiu para poucos centavos de $90 por barril, registrando sua cotação mais baixa em um mês.

O WTI de vencimento mais próximo sofreu uma queda próxima de 20% das máximas noturnas às mínimas da noite.

Ambos os contratos conseguiram se recuperar um pouco durante a sessão de quarta-feira, mas permaneceram confortavelmente abaixo de $100 por barril.

Esse recuo contribuiu para um forte rali nos Treasuries dos EUA, com queda dos rendimentos.

Isso refletiu uma mudança nas expectativas de taxa de juros, já que a queda do preço do petróleo foi vista como reduzindo a pressão altista sobre a inflação.

A ferramenta FedWatch da CME viu a probabilidade de um corte de 25 pontos-base na taxa antes do fim do ano saltar para 36% ante 13% no dia anterior.

Vale lembrar que, no início do mês, os investidores vinham precificando a possibilidade de um aumento da taxa de juros este ano.

O dólar dos EUA caiu acentuadamente de forma generalizada, ajudando os metais preciosos a subirem.

O índice Dollar à vista re-testou 98.50, uma área de suporte moderado, após ter começado a semana pressionando a resistência em 100.00.

A falha repetida em romper e manter-se acima de 100.00 começou a levantar dúvidas sobre para onde o dólar dos EUA segue a partir daqui.

Embora tenha estado muito forte ultimamente, sendo a moeda de refúgio em momentos de estresse de mercado, pode ser que a incapacidade do Dollar Index de ultrapassar 100.00 estimule uma postura baixista.

Se for o caso, existe um risco aumentado de que ele recue e siga em direção às mínimas alcançadas no final de janeiro, abaixo de 96.00. Nem é preciso dizer que as ações gostaram da notícia.

O S&P 500 rompeu brevemente acima de 6,800 para atingir sua máxima em quatro semanas.

Lembre-se de que alguns dias antes chegou perto de 6,300, negociando em mínima de oito meses.

A notícia do cessar-fogo foi amplamente bem recebida. Mas ninguém sabe ao certo o que isso significará na prática.

Duas semanas provavelmente não serão suficientes para que o tráfego de embarcações pelo Estreito de Hormuz volte aos níveis pré-guerra.

Além disso, há o fator dos reparos aos danos causados à infraestrutura energética na região dos países do Golfo.

Por ora, isso foi encarado como uma ‘vitória’, o que é um alívio. Os mercados reagiram em conformidade.

Mas agora o trabalho árduo de construir uma paz sustentável precisa começar. E os investidores estão agora sedentos por mais boas notícias para manter o sentimento positivo.

(Esta é uma coluna quinzenal de David Morrison. Ele é Analista Sênior de Mercado na Trade Nation. As opiniões são de sua responsabilidade.)