Goldman prevê Brent acima de $115–$120 em cenário severo no Estreito de Hormuz

Os preços do petróleo devem se manter elevados no futuro previsível, pois é improvável que o Estreito de Hormuz reabra totalmente em breve. 

A Goldman Sachs projeta que o preço do petróleo Brent terá média superior a $100 por barril até 2026, supondo que o fechamento do Estreito de Hormuz dure mais um mês.

Os analistas da Goldman Sachs, incluindo Daan Struyven, disseram "the situation remains fluid" em uma nota.

Fizeram esse comentário após o início de um cessar‑fogo de duas semanas entre os EUA e o Irã, destacando que o vice‑presidente JD Vance descreveu a trégua como frágil.

“Continuamos a ver os riscos ao nosso prognóstico de preços enviesados para cima”, disseram os analistas na nota. 

Apesar de terem sofrido a maior queda diária desde abril de 2020, os preços do petróleo se recuperaram na quinta‑feira. O ICE Brent, por exemplo, subiu mais de 3% e voltou a ser negociado acima de $98 por barril. 

Cenários distintos

Esta recuperação foi impulsionada pelo conflito contínuo no Oriente Médio e por uma perspectiva pior para um cessar‑fogo, o que intensificou o foco na persistente incerteza em torno do Estreito de Hormuz.

A projeção atual de cenário-base da Goldman Sachs antecipa uma recuperação dos fluxos de petróleo através do estreito, começando neste fim de semana. 

Em seguida, o banco prevê um retorno gradual, ao longo de um mês, das exportações do Golfo Pérsico aos níveis pré-guerra.

Esse cenário indica que o Brent terá média de $82 por barril no terceiro trimestre, caindo ligeiramente para $80 no quarto trimestre.

Os analistas projetaram que, sob o cenário "adverse view" do banco — que incluía um atraso de um mês na reabertura econômica — os preços do Brent seriam em média superiores a $100 por barril na segunda metade do ano.

Um cenário mais pessimista da Goldman Sachs, impulsionado por um fechamento prolongado e pela redução da produção regional, resultou em projeções ainda maiores: esperava-se que o Brent atingisse $120 por barril no terceiro trimestre e $115 no quarto.

“O mercado ainda precisa observar sinais de uma reprecificação dos cenários de maior duração”, disseram os analistas da Rystad Energy em comentário por e-mail. 

As the ceasefire proposal details are digested and understood, the main triggers would be only Iranian-friendly ships allowed to transit, weaker exporter loading reliability, or evidence that insurers and shipowners still view Gulf transit as unsafe.

Impacto nos mercados de petróleo

Os mercados de futuros sofreriam a reação mais imediata e intensa durante um cenário de escalada, pois é neles que são precificadas as forças do medo, da opcionalidade e da probabilidade, segundo os analistas da Rystad.

A esperança no cessar‑fogo diminuiu depois que Teerã alegou que várias condições do acordo haviam sido violadas.

Simultaneamente, Israel iniciou seu maior ataque ao Líbano desde o início da invasão.

Além disso, o presidente dos EUA, Donald Trump, declarou que as forças militares dos EUA "permaneceriam no local, em e ao redor do Irã, até que o acordo real alcançado seja totalmente cumprido." 

Uma delegação iraniana está prevista para chegar a Islamabad na noite de quinta‑feira.

With a full reopening of the strait unlikely in the near term, oil prices are expected to remain supported, as disruptions linked to reduced output and refinery shutdowns will take time to unwind.