Ouro cai a mínima de duas semanas: empregos dos EUA podem provocar novo tombo?

O ouro permaneceu sob pressão na terça-feira, pairando perto de seu nível mais fraco em quase duas semanas enquanto os investidores deslocaram a atenção de Jackson Hole para um calendário carregado do mercado de trabalho dos EUA que pode decidir se o Federal Reserve aumentará as taxas de juros em setembro.

O ouro à vista negociava por cerca de US$4.450 a onça durante o pregão asiático, após ter tocado na segunda-feira seu nível mais baixo desde 19 de agosto.

O metal precioso recuou fortemente da máxima de três meses da semana passada depois que o presidente do Fed, Kevin Warsh, usou Jackson Hole para avisar que os formuladores de política podem precisar apertar novamente se a inflação não se mover de forma convincente em direção a 2%.

Agora os mercados atribuem uma probabilidade de cerca de 66% a um aumento em setembro.

Semana de empregos vira o próximo catalisador

O primeiro teste vem na terça-feira com o relatório JOLTS de vagas de emprego de julho, previsto para as 10h ET.

As vagas estavam em 7,4 milhões em junho, enquanto o mercado espera que julho mostre apenas um recuo modesto para cerca de 7,3 milhões.

O relatório ADP de folhas de pagamento do setor privado sai na quarta-feira, antes do relatório oficial de emprego de agosto, que será divulgado na sexta-feira às 8h30 ET.

Essa sequência é importante porque as contratações em julho caíram inesperadamente em 23.000 vagas e os meses anteriores foram revisados para baixo, tornando o emprego o contrapeso potencial mais claro às preocupações inflacionárias de Warsh.

A analista da FXStreet, Dhwani Mehta, vê US$4.400 como um campo de batalha de curto prazo cada vez mais importante.

Sua avaliação técnica coloca a média móvel de 21 dias perto de US$4.430, seguida pela média de 100 dias em torno de US$4.366. Uma recuperação acima da média de 200 dias, perto de US$4.531, fortaleceria novamente o cenário altista.

Warsh redefiniu a dinâmica das taxas

A mensagem de Warsh em Jackson Hole mudou a forma como os mercados encaram o ouro. Setembro já não é mais visto como uma manutenção tranquila, com investidores novamente debatendo se o Fed poderá retomar o aperto da política monetária.

Os preços no CME mostraram cerca de 66% de probabilidade de aumento em setembro na segunda-feira, alta acentuada em relação a uma semana antes. O Barclays espera dois aumentos de um quarto de ponto antes do fim do ano, em setembro e dezembro.

O analista de mercado da IG, Tony Sycamore, disse que um único aumento de taxa provavelmente não minaria fundamentalmente o argumento de longo prazo do ouro, mas uma sequência de dois ou três poderia se tornar muito mais danosa.

Essa distinção importa porque o ouro não gera rendimento. Assim, aumentos sustentados nos rendimentos reais criam um vento contrário muito mais forte do que um movimento isolado de política.

Irã cria um risco em duas frentes para o ouro

O renovado confronto entre EUA e Irã oferece suporte por demanda de ativos de refúgio, mas ao mesmo tempo pressiona o petróleo e as expectativas de inflação para cima.

O Brent subiu acima de US$91 o barril na terça-feira depois que Washington e Teerã trocaram ataques diretos pela primeira vez em cerca de um mês.

O tráfego marítimo pelo Estreito de Ormuz também continua fortemente restringido, mantendo viva a ameaça de outro choque de oferta de energia.

Essa dinâmica cria um dilema para o ouro. A escalada geopolítica pode aumentar a demanda por ativos defensivos, mas custos de energia mais elevados também podem reforçar o argumento do Fed a favor de uma política mais restritiva.