Ouro recua com dólar firme, mas alvo de $5,000 permanece no radar

Os preços do ouro recuaram na sexta-feira devido a um dólar mais forte e à incerteza sobre um cessar-fogo entre EUA e Irã, abalando os nervos, mas o metal amarelo seguia rumo ao terceiro ganho semanal consecutivo.

Com a valorização do índice do dólar, aumentou o custo do ouro denominado em dólares para quem detém outras moedas.

A eclosão do conflito entre EUA/Israel e o Irã em 28 de fevereiro levou a uma queda significativa de 10% nos preços à vista do ouro.

Essa queda é atribuída a preocupações com a inflação, alimentadas pela alta dos custos de energia, e ao consequente aumento da probabilidade de juros mais elevados.

No entanto, os preços se recuperaram um pouco nas últimas semanas. O metal precioso havia subido acima de $4,800 por onça, mas não conseguiu sustentar o nível. 

Perspectiva do preço do ouro e previsão da State Street

Ainda assim, os analistas de commodities da State Street Investment Management mantêm uma visão otimista sobre o ouro, projetando 50% de probabilidade de que os preços oscilem na faixa de $4,750 a $5,500 pelo restante do ano.

A gestora revisou sua perspectiva previamente otimista, identificando agora um nível de suporte sólido.

Reduzimos a probabilidade do cenário de alta de $5,500-6,250/oz de 35% para 30%, mas acreditamos que $4,000-4,100 se manterão como um piso no mercado e que as máximas históricas (ATHs) podem ser re-testadas até 2027. O cenário de baixa de $4,000-4,750, onde os negócios encerraram março, tem probabilidade de 20% em nossa perspectiva.

Apesar da continuidade da visão otimista da State Street sobre o ouro, a recente liquidação e a atual consolidação são esperadas.

Entretanto, segundo Roukaya Ibrahim, estrategista-chefe de commodities da BCA Research, espera-se que os preços do ouro subam até o início de 2027, apesar dos riscos de curto prazo. 

Em uma entrevista ao Kitco News, ela afirmou que o metal atualmente parece vulnerável devido a fatores como posicionamento especulativo, taxas de juros reais e questões geopolíticas.

“O ouro normalmente cai nas fases iniciais de um choque de oferta, mas 12 meses depois tende a se recuperar,” disse ela.

A mudança crucial ocorre quando o principal motor do choque de mercado passa da inflação para preocupações com o crescimento; isso normalmente resulta em queda dos rendimentos e num ambiente de suporte para o ouro, acrescentou.

Volatilidade interrompe afrouxamento do Federal Reserve

As expectativas do mercado para o afrouxamento do Federal Reserve mudaram significativamente desde o início do ano. 

Inicialmente, os analistas observaram que o mercado precificava 58 pontos-base de afrouxamento para o ano.

No entanto, isso mudou drasticamente devido à volatilidade no Oriente Médio, que provocou importantes complicações nas cadeias de abastecimento do setor de energia.

O índice de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) dos EUA, a métrica de inflação-chave do Federal Reserve, igualou as estimativas ao subir 2.8% nos 12 meses encerrados em fevereiro, uma taxa que provavelmente aumentou em março. 

A atenção agora se volta para os dados do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA referentes a março, esperados para mais tarde na sexta-feira, enquanto os investidores buscam mais informações sobre a futura política monetária do Fed.

Segundo a ferramenta FedWatch da CME, a probabilidade de o Federal Reserve dos EUA cortar as taxas de juros em pelo menos 25 pontos-base em sua reunião de dezembro 

aumentou para 31%, marcando um avanço frente aos 20% na sessão anterior.

Ainda assim, os preços do ouro mostram certo grau de resiliência, ficando abaixo de $4,800 por onça, apesar da política monetária neutra predominante.

Riscos do preço do petróleo e dívida de longo prazo como catalisadores

Mesmo com os desafios, a State Street aconselha os investidores a manter o foco em movimentos de mercado maiores e duradouros, em vez de se prenderem a previsões imediatas de taxas de juros.

Embora a alta dos preços do petróleo intensifique as pressões inflacionárias, a gestora alertou que essa situação representa um risco duplo.

“Enquanto um conflito prolongado que leve os preços do ICE Brent acima de $150/bbl provavelmente pressionaria o ouro via o canal do Fed e do dólar, também aumentaria as chances de recessão ou estagflação”, disseram os analistas da State Street. 

Eles acreditam ainda que, se os preços do petróleo se estabilizarem na faixa de $80–85 por barril, os preços do ouro poderiam ultrapassar rapidamente $5,000 por onça.

Além disso, a State Street vê o aumento e o nível insustentável da dívida pública como um catalisador positivo adicional de longo prazo para o ouro, independentemente da política monetária dos EUA. 

O Congressional Budget Office estima que os pagamentos líquidos de juros sobre a dívida federal dos EUA devem superar $1 trillion este ano—um marco sem precedentes.

Além disso, esse problema crescente da dívida não se limita apenas aos EUA.

Déficits crescentes (gastos com guerra, maior despesa com juros, receita reduzida) reforçam um pano de fundo de dívida elevada e risco de depreciação cambial de longo prazo, o que historicamente impulsiona a demanda por ouro.

Entre outros metais preciosos, a prata na COMEX era negociada a $76.183 por onça, em queda de 0.3% em relação ao fechamento anterior.