Credo sobe 11% após Jefferies apoiar tecnologia de cobre no debate sobre o boom da IA

As ações da Credo Technology subiram 11% na segunda-feira depois que a Jefferies iniciou cobertura com recomendação de Compra, destacando aquilo que chamou de desconexão entre as preocupações dos investidores e as perspectivas de crescimento de longo prazo da empresa em infraestrutura de inteligência artificial.

O movimento das ações ocorre em meio a um debate em curso sobre se soluções de conectividade à base de cobre serão substituídas por tecnologias ópticas em data centers de IA.

Embora essa incerteza pese sobre as ações da Credo — em queda de quase 7% no ano — a Jefferies argumenta que o mercado pode estar subestimando a oportunidade da empresa.

Demanda por cobre vista como resiliente apesar do debate sobre ópticas

O analista da Jefferies Blayne Curtis, que iniciou cobertura da ação com recomendação de Compra e preço-alvo de US$175, descreveu a narrativa atual do mercado como desconectada da realidade.

O analista disse haver uma "desconexão significativa" entre a forma como os investidores percebem a oportunidade da Credo em inteligência artificial e seu real potencial de crescimento.

Segundo Curtis, a demanda tanto de cargas de trabalho de IA quanto de computação de propósito geral fornece amplo espaço para os AECs se expandirem. Ele observou que a adoção desses cabos ainda está em estágio inicial, com AECs de próxima geração 800G e 1.6T esperados para impulsionar um ciclo de crescimento maior e mais longo do que o atualmente antecipado.

"Os temores sobre a morte do cobre ou o impacto potencial do CPO são tremendamente exagerados", disse Curtis.

A Jefferies também enfatizou que os cabos elétricos ativos têm um "caminho claro para crescimento contínuo" à medida que os data centers de IA aumentam a capacidade.

Oportunidade de mercado e posicionamento competitivo

Jefferies prevê que o mercado endereçável total para unidades AEC alcance 8,6 milhões este ano e 12,3 milhões até 2027. Em um cenário mais otimista, esses números poderiam subir para 9,5 milhões e 14,6 milhões, respectivamente.

No cenário otimista, Curtis espera que a Credo mantenha 70% de participação de mercado até 2027, o que se traduziria em aproximadamente US$3 bilhões em receita de AEC. Essa projeção supera a estimativa consensual atual de US$2,3 bilhões.

Curtis descreveu a Credo como "o líder tecnológico absoluto no setor", acrescentando que a empresa está bem posicionada para permanecer dominante apesar da concorrência da Astera Labs e da Marvell Technology.

Ele também descartou preocupações sobre o impacto das co-packaged optics no negócio da Credo, afirmando que o CPO em redes de data centers de IA é "essencialmente um não-fator completo para o negócio [da Credo]."

Expansão para soluções ópticas aumenta o potencial de alta

Embora grande parte do debate gire em torno de cobre versus ópticas, a Credo também está ampliando sua presença em conectividade óptica. A empresa está desenvolvendo cabos LED ativos (ALCs), posicionados como uma solução híbrida que oferece desempenho de alta velocidade com maior eficiência energética.

Curtis acredita que os investidores estão subestimando o potencial desses produtos, que poderiam atuar como uma ponte entre o cobre tradicional e sistemas totalmente ópticos.

Além disso, a Credo está avançando com seus transceptores ópticos ZeroFlap, projetados para melhorar a confiabilidade e a estabilidade em clusters de chips de IA. A Jefferies estima que esses produtos poderiam gerar mais de US$300 milhões em receita anual, representando o que Curtis chamou de "um fator de mudança importante" para a estratégia de diversificação da empresa.

Em conjunto, a Jefferies argumenta que a Credo oferece "uma oportunidade significativa para investir em um nome de crescimento premium a uma avaliação significativamente descontada."

À medida que os gastos com infraestrutura de IA aceleram, a firma sustenta que tanto as tecnologias de cobre quanto as ópticas desempenharão papéis complementares, com a Credo posicionada para se beneficiar da demanda em ambos os segmentos.