Morgan Stanley abandona Kering enquanto problemas da Gucci se aprofundam

As ações da Kering caíram 3% na segunda-feira depois que a Morgan Stanley rebaixou a proprietária da Gucci.

O revés ocorreu justamente quando os investidores buscavam evidências mais sólidas de que a recuperação prometida do grupo começava a aparecer nas vendas.

A medida importa porque ocorre dias antes da atualização de receita do primeiro trimestre de 2026 da Kering, em 14 de abril, e do seu Capital Markets Day em 16 de abril.

Os eventos vão testar se a administração consegue transformar uma narrativa de melhora em algo em que os mercados confiem.

O rebaixamento também reflete o sentimento dos investidores: eles ainda parecem apoiar as ações da Kering, mas mostram-se claramente menos dispostos a comprar a história de recuperação apenas com promessas.

Morgan Stanley recua enquanto o rali da Kering perde força

A Morgan Stanley reduziu a recomendação para Kering de "overweight" para "equal-weight" e baixou o preço-alvo para 320 euros, ante 330 euros.

O banco de investimento afirmou que o desempenho superior anterior da ação agora deixa menos espaço para alta.

Segundo a nota, o banco está se tornando mais cauteloso após uma forte valorização das ações e em razão de eventos de curto prazo que podem ser difíceis de superar se a recuperação da Gucci ainda parecer irregular.

As ações da Kering recuaram mais de 3% após a recomendação.

O que destaca a reversão é que a Morgan Stanley vinha sendo consideravelmente mais otimista há pouco tempo.

Em outubro de 2025, o banco fez upgrade em Kering e apoiou o "surto de criatividade" do setor, juntando-se a uma onda de otimismo em relação à nova liderança criativa.

Naquela altura, a Kering havia se tornado um dos nomes preferidos da Morgan Stanley no luxo europeu.

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Gucci continua sendo o principal foco

No centro do debate está a Gucci.

Em fevereiro, os números de vendas da principal grife italiana caíram 10% no quarto trimestre, a décima queda trimestral consecutiva.

A Gucci ainda responde pela maior parte do lucro da Kering, o que significa que qualquer oscilação ali tem um impacto desproporcional na tese de investimento.

A preocupação mais recente da Morgan Stanley é que a recuperação comercial continua lenta demais.

O banco agora espera que as vendas da Gucci no primeiro trimestre de 2026 caiam 6,2%, abaixo da visão anterior, após verificações de canais indicarem um início de ano mais difícil.

Isso segue um padrão que os investidores já conhecem bem: pode haver mais energia de marca em torno da nova direção criativa, mas a recuperação das vendas ainda não se manifesta de forma suficientemente clara.

Todos os olhos nos testes de abril da Kering

Por isso o calendário é tão importante.

A Kering confirmou que a receita do primeiro trimestre de 2026 será publicada na terça-feira, 14 de abril, após o fechamento do mercado, com o Capital Markets Day seguindo em 16 de abril em Florença.

O primeiro evento dirá aos investidores se a fraqueza da Gucci está, ao menos, diminuindo.

O segundo mostrará se a administração consegue apresentar um plano que pareça suficientemente concreto para restaurar a convicção.

O rebaixamento da Morgan Stanley aguça o debate em torno das ações da Kering.