Ações da Madison Air sobem 18% com demanda por IA impulsionando estreia

As ações da Madison Air Solutions Corp. subiram acentuadamente em sua estreia no mercado na quinta-feira, evidenciando o apetite dos investidores por empresas industriais ligadas ao boom da inteligência artificial.

A fornecedora de sistemas de ventilação e filtração avançados avançou cerca de 18%, para $32.13, em negociações da tarde em Nova York, acima do preço de oferta pública inicial de $27.

A empresa com sede em Chicago captou cerca de $2.23 bilhões ao vender 82,7 milhões de ações no topo de sua faixa de preço indicada, marcando a maior listagem nos EUA por uma companhia industrial em quase três décadas.

A forte estreia valoriza a Madison Air em cerca de $13.2 bilhões e destaca como empresas vinculadas à infraestrutura de data centers estão se beneficiando da demanda crescente por computação impulsionada por IA.

Ventos favoráveis da IA elevam demanda industrial

A Madison Air se posiciona como beneficiária da rápida expansão de data centers, que exigem sistemas avançados de refrigeração, ventilação e filtração de ar.

Seu portfólio inclui soluções de resfriamento líquido, híbrido e a ar, colocando-a na interseção entre manufatura industrial e a infraestrutura de computação de próxima geração.

Os data centers representam cerca de 20% do negócio comercial da Madison Air, segundo a diretora-executiva Jill Wyant, com o restante distribuído por setores como fabricação de semicondutores e ciências da vida.

A empresa estima operar dentro de um mercado de $40 billion para sistemas de ar especializados, impulsionado não apenas pela infraestrutura de IA, mas também pelo envelhecimento do estoque habitacional e pelo reshoring de manufatura avançada na América do Norte.

Valuation reflete forte apetite dos investidores

A avaliação da Madison Air reflete o rali mais amplo em ações relacionadas a HVAC, que foram atingidas pelo entusiasmo com infraestrutura ligada à IA. Empresas como Comfort Systems USA Inc. e Modine Manufacturing Co. apresentaram ganhos acima da média no ano passado.

“Após a recente liquidação em ações de software, os investidores procuram empresas imunes à disrupção pela IA, como negócios da ‘economia real’,” diz Matthew Kennedy, estrategista sênior da Renaissance Capital em relatório da Barron’s. “Não é coincidência que tanto a Madison quanto a Forgent sejam grandes industriais com fluxo de caixa positivo que se beneficiam do crescimento em construções de data centers.”

No entanto, a companhia não é vista como uma aposta puramente ligada à IA, com a receita de data centers estimada em cerca de 13% a 20%, dependendo do segmento. Estimativas da Barron’s sugerem que a ação está avaliada em perto de 30 vezes o lucro líquido ajustado pro forma trailing para 2025 e em cerca de 17 vezes o EBITDA ajustado.

Pares maiores, como Carrier Global, Lennox International e Trane Technologies, negociam em múltiplos amplamente similares, embora a estrutura de roll-up da Madison possa testar a tolerância dos investidores a modelos de crescimento movidos por aquisições.

Estratégia de crescimento e riscos em foco

Fundada por meio de uma série de aquisições desde 2017 pela Madison Industries, a empresa gastou cerca de $8 billion construindo seu portfólio de mais de 30 marcas, incluindo Airxchange, Nortek Data Center Cooling e AprilAire. Gerou aproximadamente $3.34 billion em receita em 2025, com lucro líquido de $124 million.

A Madison Air planeja usar a maior parte dos recursos do IPO para reduzir sua dívida de $5.7 billion para cerca de $3.5 billion. O fundador Larry Gies manterá o controle por meio de ações com supervoto e também está investindo $100 million na oferta, sinalizando confiança nas perspectivas da companhia.

Ainda assim, os riscos permanecem. Tarifas sobre metais importados adicionaram $51.3 million aos custos no ano passado, e a empresa enfrenta exposição a mercados finais cíclicos, particularmente no segmento residencial.

Wyant afirmou que a empresa está trabalhando para compensar as pressões das tarifas por meio de preços e outras medidas, enquanto continua a se concentrar em nichos de alto valor.

Enquanto os investidores ponderam sua exposição à IA frente à sua base de receitas diversificada, a estreia da Madison Air pode servir como um termômetro para futuros IPOs industriais vinculados ao boom dos data centers.