Chevron se prepara para queda nos lucros e receita do 1º trimestre

A Chevron está se preparando para uma possível retração, com analistas de Wall Street em geral prevendo uma queda ano a ano tanto nos lucros quanto na receita para o trimestre encerrado em March 2026. 

O desempenho das ações do gigante do petróleo no curto prazo, no entanto, dependerá de se seus resultados efetivos conseguem contrariar — ou confirmar — essas estimativas de consenso amplamente aceitas.

O próximo relatório de resultados, programado para divulgação em May 1, provavelmente determinará a direção das ações. Caso os principais números financeiros superem as expectativas, as ações tendem a subir; inversamente, um resultado abaixo das expectativas pode levar a uma queda.

Previsão de lucros do 1º trimestre vs. estratégia de crescimento de longo prazo

É prudente avaliar a probabilidade de uma surpresa positiva no lucro por ação (EPS), embora a sustentabilidade de longo prazo do movimento inicial de preço e a perspectiva de lucros futuros serão determinadas principalmente pelos comentários da administração sobre as condições de negócios durante a próxima earnings call.

As receitas da Chevron estão projetadas para atingir 47,4 mil milhões USD (aprox. R$ 248,9 mil milhões), de acordo com a Zacks Consensus Estimate, representando uma ligeira queda de 0.5% em relação ao mesmo período do ano anterior. 

Entretanto, a previsão consensual de lucro por ação permanece em 92 centavos nos últimos sete dias, indicando uma queda significativa de 57.8% em comparação com o lucro reportado há um ano.

A Zacks Consensus Estimate projeta uma perspectiva forte para a Chevron em 2026, antecipando receitas de 214 mil milhões USD (aprox. R$ 1,1 biliões), o que representa um aumento ano a ano de 13.2%. 

Além disso, a marca consensual para o lucro por ação em 2026 é de $13.55, sugerindo um impressionante salto de 85.9%.

A Chevron tem consistentemente superado a Zacks Consensus Estimate, registrando uma surpresa média de lucro de 5.6% nos últimos quatro trimestres.

Essa tendência positiva continuou no trimestre mais recentemente reportado, quando a empresa entregou uma surpresa de lucro de 5.6%.

A Chevron está reforçando sistematicamente seus lucros por meio de uma reestruturação contínua de custos. 

Em 2025, a empresa já havia alcançado 1,5 mil milhões USD (aprox. R$ 7,9 mil milhões) em economias estruturais de custos.

Isso faz parte de uma estratégia mais ampla, amplamente focada na integração de tecnologia e em melhorias de eficiência, com a meta clara de alcançar $3–$4 billion em economias totais até o final de 2026, segundo um relatório do Yahoo Finance. 

Os ganhos financeiros são permanentes, não temporários, pois estão integrados às operações, resultando em custos unitários mais baixos e margens mais altas.

Isso, juntamente com uma estrutura operacional mais eficiente e desempenho aprimorado da cadeia de suprimentos, estabelece uma perspectiva de fluxo de caixa livre mais robusta, mesmo em meio à variação de preços. 

Consequentemente, espera-se que isso tenha impactado positivamente os lucros e os fluxos de caixa da Chevron no primeiro trimestre.

Perdas no downstream e queda de volumes

No entanto, o desempenho da Chevron no primeiro trimestre deve refletir uma tendência um tanto negativa, principalmente devido a volumes menores previstos e a pressões contínuas no segmento downstream. 

A Zacks Consensus Estimate projeta uma queda na produção para 3.86 million of oil-equivalent barrels per day (MBOE/d), ante mais de 4.0 MBOE/d no fourth quarter of 2025. 

Essa queda esperada é amplamente atribuída a paradas na Tengiz, bem como a uma produção mais fraca nas operações em Israel e na Partitioned Zone.

Espera-se que os lucros do downstream fiquem significativamente menores, principalmente devido a vários impactos relevantes: $275–$325 million por paradas e downtime, e uma despesa jurídica de $350–$400 million. 

Esses fatores devem temporariamente ofuscar os benefícios de preços mais fortes no upstream, levando a uma compressão geral dos lucros. 

A Zacks Consensus Estimate para o segmento downstream do primeiro trimestre é atualmente uma perda de 1,3 mil milhões USD (aprox. R$ 6,8 mil milhões), em nítido contraste com o lucro de 325 milhões USD (aprox. R$ 1,7 mil milhões) reportado pela Chevron no mesmo período do ano anterior.

Amortecedor geopolítico e ajustes contábeis

No início deste mês, a Chevron disse esperar um aumento nos lucros upstream no primeiro trimestre, projetando uma alta de 1,6 mil milhões USD (aprox. R$ 8,4 mil milhões) para 2,2 mil milhões USD (aprox. R$ 11,6 mil milhões) em comparação com o trimestre precedente. 

A empresa atribui esse crescimento esperado principalmente aos preços do petróleo mais elevados, impulsionados pela guerra no Iran.

Contudo, alertou que os resultados finais poderiam ser parcialmente compensados pelo impacto das atividades de hedge.

A petroleira norte-americana prevê que efeitos de timing contábeis e de hedge resultarão numa redução de 2,7 mil milhões USD (aprox. R$ 14,2 mil milhões) a 3,7 mil milhões USD (aprox. R$ 19,4 mil milhões) pós-impostos tanto nos lucros quanto no fluxo de caixa operacional (excluindo capital de giro).

Esse impacto está concentrado principalmente no negócio downstream da companhia e espera-se que reverta no futuro.

O conflito no Middle East, que começou em February 28, provocou um salto nos preços do petróleo, com aumentos de até 65%. 

O aumento de preços foi principalmente devido ao fechamento efetivo do Strait of Hormuz — um gargalo crucial para 20% do fornecimento energético mundial — o que resultou na paralisação da produção em vários campos de petróleo e gás no Oriente Médio.

A Chevron está relativamente isolada da volatilidade do Oriente Médio em comparação com outras supermajors, com a região contribuindo com pouco mais de 1% de sua produção total de líquidos.

Esse posicionamento coloca a Chevron em melhor posição para capitalizar a alta dos preços das commodities, segundo Biraj Borkhataria, analista do RBC Capital Markets.

Apesar dessa vantagem, a Chevron prevê que sua produção líquida equivalente de petróleo deverá manter média de 3.8 million a 3.9 million de barris por dia. 

Isso se deve às expectativas de redução de volumes por paradas no projeto Tengizchevroil no Cazaquistão e à menor produção em certas áreas do Oriente Médio.

Enquanto isso, do outro lado do Atlântico, a Shell indicou que uma produção de gás mais fraca no primeiro trimestre e um impacto temporário na liquidez serão em parte compensados por um trading de petróleo mais forte. 

Isso forneceu uma visão antecipada de como as tensões geopolíticas, especificamente o conflito EUA-Israel em torno do Iran, estão influenciando a perspectiva de lucros para grandes petroleiras.