Ações da AMD recuam após HSBC alertar sobre avaliação antes dos resultados

As ações da Advanced Micro Devices caíram cerca de 5% na segunda-feira depois que o HSBC rebaixou a fabricante de chips, alertando que grande parte da recente alta pode já estar precificada antes do relatório de resultados do primeiro trimestre.

O rebaixamento ocorre após um forte avanço no papel da AMD, que subiu mais de 68% este ano e cerca de 258% nos últimos 12 meses.

Apenas abril marcou o mês mais forte da história da empresa, com as ações disparando mais de 74% e atingindo uma máxima histórica de $362.79.

O analista do HSBC Frank Lee cortou a recomendação para Hold, de Buy, citando avaliações esticadas e upside limitado no curto prazo no negócio de unidade central de processamento (CPU) da empresa.

Embora o banco tenha elevado ligeiramente seu preço-alvo para $340, isso ainda implica uma ligeira desvalorização em relação aos níveis atuais.

Expectativas crescentes pressionam a perspectiva

Lee disse que a rápida subida do papel elevou significativamente as expectativas dos investidores, particularmente em relação ao crescimento de CPUs para servidores da AMD.

“Tínhamos um viés positivo em relação à AMD, impulsionado por seus ganhos consistentes de participação no mercado de CPUs para servidores”, escreveu ele, acrescentando que a recente alta “aumentou significativamente as expectativas do mercado sobre o momentum de crescimento das CPUs para servidores.”

A avaliação também se expandiu de forma acentuada.

A AMD agora negocia a cerca de 33 vezes o lucro estimado para 2027, ante cerca de 19 vezes anteriormente, segundo o HSBC.

Essa mudança reflete o otimismo crescente em relação à inteligência artificial, mas deixa menos espaço para surpresas positivas.

Ao mesmo tempo, indicadores técnicos sugerem que o papel pode estar superaquecido.

O índice de força relativa de 14 dias (RSI) da AMD subiu acima de 84, colocando-o firmemente em território de sobrecompra, embora analistas observem que resultados sólidos ainda poderiam estender o rali.

Demanda por IA é forte, mas oferta segue como limitação

A demanda por chips ligados à inteligência artificial continua a sustentar a história de crescimento da AMD.

Ao lado da rival Intel, a empresa se beneficiou do aumento da demanda por CPUs que alimentam cargas de trabalho de IA cada vez mais complexas.

No entanto, o HSBC sinalizou limitações de oferta como um risco-chave.

A AMD depende fortemente da Taiwan Semiconductor Manufacturing Company para a produção, e espera-se que as restrições de capacidade na fundição persistam até o fim do ano.

Embora uma oferta apertada possa sustentar os preços, ela também limita a capacidade da empresa de capitalizar plenamente a forte demanda.

O HSBC disse que essas restrições podem limitar o crescimento de volume tanto nos segmentos de CPU quanto de unidade de processamento gráfico (GPU) para IA.

O banco reduziu suas estimativas para o ano inteiro em ambas as categorias, mesmo esperando que os resultados do primeiro trimestre atendam às previsões consensuais.

Olhando adiante, o HSBC observou que as restrições de oferta devem diminuir ao longo do tempo à medida que a Taiwan Semiconductor expande capacidade em instalações em Taiwan, Japão e Estados Unidos.

No entanto, a empresa disse que precisaria de maior visibilidade sobre a produção antes de ficar mais construtiva em relação ao papel.

Resultados no foco em meio a sinais mistos

A AMD deve divulgar resultados em 5 de maio referentes ao trimestre encerrado em 31 de março.

Analistas esperam que a receita suba cerca de 33% para $9.89 billion, ante $7.44 billion um ano antes, segundo dados da LSEG.

O lucro por ação é projetado em $1.29.

A empresa havia orientado previamente receita entre $9.50 billion e $10.10 billion, o que sugere que os resultados podem ficar dentro das expectativas.

O cenário competitivo também permanece um fator.

O HSBC vê potencial para a Intel entregar surpresas positivas nos próximos trimestres, apoiada por sua capacidade de fabricação interna, o que poderia ajudá-la a recuperar parte da participação de mercado.