Strategy (MSTR) perde $12.7B após queda do bitcoin afetar posições

As ações da Strategy (anteriormente conhecida como Microstrategy) caíram na negociação estendida na terça-feira depois que a empresa focada em bitcoin registrou um prejuízo do primeiro trimestre significativamente maior, refletindo o impacto da queda dos preços das criptomoedas sobre sua grande carteira de ativos digitais.

A empresa, liderada por Michael Saylor, registrou um prejuízo líquido de $12.77 billion, ou $38.25 por ação, nos três meses encerrados em 31 de março.

Isso compara com um prejuízo de $4.23 billion, ou $16.49 por ação, no mesmo período do ano anterior.

O forte aumento dos prejuízos foi principalmente impulsionado pela queda no valor de suas posições em bitcoin, que a empresa registra como perdas em sua estrutura contábil.

Volatilidade do bitcoin pesa sobre resultados

Os resultados ressaltam a sensibilidade do desempenho financeiro da Strategy às flutuações dos preços do bitcoin.

Uma queda do bitcoin desde outubro, agravada pelo aumento das tensões geopolíticas no Oriente Médio, ampliou a volatilidade nos mercados de ativos digitais.

Embora o bitcoin tenha se recuperado parcialmente, permanece em queda de cerca de 7% no acumulado de 2026.

Essa fraqueza de preços impactou diretamente a avaliação das posições da Strategy, resultando no substancial prejuízo trimestral.

Apesar da queda nos valores dos ativos, a empresa continua a ampliar sua posição em bitcoin.

Em 3 de maio, a Strategy detinha 818,334 bitcoins, representando um aumento de 22% no ano.

As posições foram avaliadas em aproximadamente $64.14 billion no início de maio.

As ações da Strategy caíram cerca de 1,2% na negociação estendida após a divulgação dos resultados, embora o papel permaneça com alta de aproximadamente 23% no ano até agora.

Crescimento da receita e estratégia de capital

Em meio aos prejuízos significativos ligados à reavaliação do bitcoin, a Strategy reportou crescimento modesto em seu negócio principal.

A receita subiu para $124.3 million ante $111.1 million um ano antes, superando a expectativa dos analistas de $120.8 million, segundo dados da FactSet.

No entanto, o prejuízo por ação reportado ficou muito acima das previsões, com analistas esperando uma perda de $7.17 por ação.

A empresa também continuou a captar capital para sustentar sua estratégia de aquisição de bitcoin.

Em 3 de maio, a Strategy havia levantado $5.58 billion por meio do STRC, seu veículo digital de crédito para captação de capital.

Até o momento, pagou $692.5 million em dividendos acumulados sobre o STRC.

Adoção institucional contrasta com riscos de mercado

Apesar da volatilidade de curto prazo, a Strategy apontou o crescimento da adoção institucional do bitcoin como uma tendência positiva de longo prazo.

“A adoção do bitcoin continua a crescer em 2026. Também continuamos a ver o setor financeiro tradicional e grandes bancos incluindo Morgan Stanley, Goldman Sachs e Citi anunciando ETFs de bitcoin, serviços de negociação, custódia e empréstimos”, disse o CEO Phong Le.

O panorama mais amplo de ativos digitais tem visto crescente participação de grandes instituições financeiras como Morgan Stanley, Goldman Sachs e Citigroup, que estão ampliando ofertas em negociação, custódia e serviços de empréstimo.

Ao mesmo tempo, as oscilações recentes do preço do bitcoin evidenciam a vulnerabilidade da classe de ativos à incerteza macroeconômica, incluindo mudanças nas expectativas sobre a política do Federal Reserve dos EUA e a rotação de investidores para ativos mais seguros.

Para a Strategy, a combinação de acumulação agressiva de bitcoin e volatilidade de mercado continua a definir seu perfil financeiro, com resultados intimamente ligados ao desempenho do mercado de criptomoedas.