Dell cai após UBS alertar que ganhos por IA podem estar no pico; rebaixa ação

As ações da Dell Technologies DELL caíram quase 6% na segunda-feira depois que o UBS rebaixou a empresa de “Comprar” para “Neutro”, argumentando que a forte alta da ação neste ano já precificou grande parte do potencial de alta proveniente da crescente demanda por infraestrutura de inteligência artificial.

As ações da Dell caíram 5,8% para $245.35, tendo desempenho inferior aos mercados mais amplos, enquanto o S&P 500 e o Nasdaq Composite subiram 0,34% e 0,29%, respectivamente.

A queda ocorreu depois que a ação quase dobrou de valor neste ano e subiu 137% nos últimos 12 meses, tornando a Dell uma das empresas com melhor desempenho no índice de referência.

No entanto, o UBS elevou seu preço-alvo da ação para $243, ante $167, citando confiança no negócio de servidores da empresa e na sua capacidade de se beneficiar da adoção acelerada de tecnologias de IA.

Demanda por IA impulsiona negócio de servidores

O analista do UBS David Vogt disse que as ofertas tecnológicas diferenciadas da Dell e sua estratégia de cadeia de suprimentos a ajudaram a ganhar impulso em servidores otimizados para IA, enquanto gerenciava o aumento de custos de insumos, como preços de memória.

A corretora espera que o lucro da Dell cresça 25% no ano fiscal de 2027 e projeta que o negócio de servidores de IA da empresa dobre no mesmo período.

A Dell também se beneficiou da turbulência no rival Super Micro Computer após autoridades dos EUA acusarem um dos cofundadores da empresa de supostamente violar leis de controle de exportação envolvendo chips da Nvidia.

Analistas acreditam que alguns clientes podem ter redirecionado pedidos para a Dell nas últimas semanas após as acusações.

Ainda assim, o UBS afirmou que o preço da ação da Dell já subiu cerca de 70% desde que as notícias sobre as acusações surgiram, limitando o potencial adicional de alta.

Preocupações com a avaliação surgem

A corretora disse que os investidores estavam cada vez mais precificando um crescimento anual do lucro por ação (EPS) de 30% a 35%, significativamente acima tanto da própria orientação de longo prazo da Dell quanto das previsões do UBS para um crescimento na faixa média de dois dígitos.

Segundo o UBS, embora a Dell possa continuar elevando o guidance nos próximos trimestres, grande parte dessas atualizações esperadas provavelmente já estava refletida na avaliação atual.

O banco também previu que o crescimento da receita da Dell diminuiria acentuadamente para cerca de 6% a 7% nos anos fiscais de 2028 e 2029 após a atual onda de expansão impulsionada pela IA.

Analistas acrescentaram que a Dell tem exposição relativamente maior a clientes empresariais e neocloud, segmentos onde o crescimento do investimento em capital (capex) pode desacelerar em comparação com os grandes provedores de nuvem hyperscale que investem agressivamente em infraestrutura de IA.

Wall Street adota postura mais cautelosa

Um número crescente de analistas em Wall Street adotou uma postura mais cautelosa em relação à ação nos últimos meses.

De acordo com dados da FactSet, a proporção de corretoras avaliando as ações da Dell como o equivalente a “Manter” subiu para 31% ante 19% em janeiro.

“O risco-retorno daqui para frente está mais equilibrado após a forte execução nos últimos 12 meses”, disse Vogt na nota.

Apesar do rebaixamento, o sentimento otimista em relação às perspectivas de IA da Dell permanece forte no mercado.

Na semana passada, analistas do Mizuho Financial Group elevaram seu preço-alvo para as ações da Dell para $260, ao mesmo tempo em que mantiveram uma classificação de “Desempenho superior”.

O Bank of America também aumentou seu preço-alvo para $246 e reiterou a recomendação de “Comprar”, citando as crescentes oportunidades em IA agentiva e a demanda crescente por servidores e armazenamento para IA.

Como o apoio de Trump deu impulso

O entusiasmo dos investidores também recebeu um impulso inesperado na semana passada depois que o presidente dos EUA, Donald Trump, elogiou publicamente a empresa durante um evento na Casa Branca.

Em um encontro do Dia das Mães, Trump agradeceu à família Dell e incentivou os presentes a “vão lá e comprem um Dell”, comentários que ajudaram a impulsionar a ação a máximas históricas na sexta-feira.

O apoio alimentou o otimismo em torno da transformação da Dell de fabricante tradicional de PCs para um grande provedor de infraestrutura de IA, mudança que alterou a percepção dos investidores sobre a empresa ao longo do último ano.