ETF DRAM a todo vapor, mas atenção aos grandes riscos

O Roundhill Memory ETF (DRAM) tornou-se o fundo mais quente dos Estados Unidos neste ano.

Lançado em April, subiu mais de 80% e atraiu quase $10 billion em ativos sob gestão (AUM).

Teve entradas de recursos em todas as semanas desde o lançamento, à medida que investidores se aglomeraram nas maiores altas do mercado acionário neste ano.

ETF DRAM registra crescimento fenomenal em meio ao FOMO

O Roundhill Memory ETF, que tem uma taxa de administração de 0.65%, está a todo vapor — e é fácil ver por quê. Ele acompanha algumas das empresas com melhor desempenho globalmente neste ano.

Segundo seu site, SK Hynix, a gigante sul-coreana, é a maior participação do fundo, com 28%.

Segue-se a Micron, a empresa líder nas indústrias de DRAM e NAND, com 26%.

A Samsung Electronics, que recentemente atingiu uma market capitalization of $1 trillion, tem 20%.

As outras empresas constituintes menores do fundo incluem Kioxia, Sandisk, Seagate, Western Digital, Nanya Technology e Winbond Electronics.

Todas elas estão entre as maiores altas deste ano. SK Hynix subiu 177% neste ano e acumula alta de mais de 770% nos últimos 12 meses.

A Micron avançou 162% neste ano, enquanto a Samsung Electronics disparou 124%. Mais importante, a SanDisk subiu 465% neste ano.

Portanto, a demanda pelo ETF DRAM ocorre enquanto investidores perseguem o rali em curso em meio ao boom da IA.

A maioria dos analistas acredita que a demanda por memórias e outros chips continuará a subir nos próximos anos, à medida que empresas aumentam seus gastos com IA.

As principais empresas dos Estados Unidos indicaram que gastarão até $725 billion este ano.

Ao mesmo tempo, essas empresas publicaram resultados sólidos recentemente.

Por exemplo, os resultados mais recentes mostraram que a receita da SK Hynix saltou 198% ano a ano, enquanto seu lucro líquido subiu 165%.

A administração também elevou a orientação futura, apontando para maior demanda. 

Os resultados da Micron mostraram que sua receita subiu para mais de $23 billion, um salto em relação aos $8 billion obtidos no mesmo período do ano anterior.

As demais empresas do ETF DRAM também divulgaram números sólidos e elevaram suas estimativas. 

Qual o próximo passo para as ações DRAM?

O preço das ações DRAM pode continuar subindo este ano, à medida que as respectivas ações disparam frente ao aumento da demanda.

A maioria dos analistas costuma desaconselhar nadar contra a tendência, especialmente em períodos de exuberância extrema. 

Também não há indícios de que a demanda por memórias esteja diminuindo. De fato, a maioria dos relatórios divulgados este ano mostra que a indústria continuará a operar a todo vapor, já que as empresas não têm capacidade suficiente para atender a toda a demanda. 

No longo prazo, porém, há o risco de que o ETF reverta, pois enfrenta diversos riscos.

O primeiro risco principal é a concentração: três empresas respondem por 75% de todo o fundo.

Isso é arriscado porque, se uma delas cair, terá impacto negativo em todo o fundo.

Também existe o risco de que o ETF esteja altamente sobrevalorizado, com algumas dessas empresas negociando a múltiplos elevados. 

O mais importante: a história mostra que períodos de FOMO não terminam bem.

Vimos isso claramente durante a era das meme stocks em 2021, quando muitos investidores correram para empresas como GameStop, AMC e ContextLogic, controladora do Wish.com. Todas essas ações despencaram desde suas máximas na época. 

Essa visão costuma ser explicada pelas Teorias de Dow e de Wyckoff.

Essas teorias sugerem que ativos financeiros passam por diferentes fases, sendo a atual a fase de marcação (markup).

Em seguida entrará nas fases de distribuição e markup, caracterizadas por vendas em pânico entre os investidores.