Ações da Mizuho caem após salto de 660% no lucro: o que preocupa investidores?

O Mizuho Financial Group apresentou um resultado robusto: o lucro trimestral de janeiro–março disparou para 228,7 bilhões de ienes, ante 30,1 bilhões de ienes um ano antes, e o lucro líquido anual atingiu um recorde de 1,25 trilhão de ienes.

Mesmo assim, o mercado de ações não recompensou o desempenho.

Na segunda-feira, as ações da Mizuho caíram fortemente depois que uma reportagem de fim de semana reacendeu dúvidas sobre o próximo movimento do banco no império fintech da Rakuten.

Os investidores começaram a vender diante da incerteza sobre o que a Mizuho poderia fazer a seguir com seu capital.

Lucros recordes, mas o mercado não está comemorando

O pano de fundo de resultados foi inegavelmente forte: o lucro anual da Mizuho subiu 41% para 1,25 trilhão de ienes, com o banco creditando três altas de juros do Banco do Japão desde março de 2024.

O banco está se beneficiando de margens de empréstimo mais altas e de uma demanda saudável por crédito ligada à recuperação pós-deflação do Japão e à atividade corporativa de M&A.

A Mizuho também disse que seu saldo de empréstimos domésticos e a margem empréstimo-depósito melhoraram, e elevou sua previsão de lucro para o exercício atual para um aumento de 4%, o que implica cerca de 1,3 trilhão de ienes.

O banco também anunciou um programa de recompra de ações de 100 bilhões de ienes, sinal de que a gestão quis sublinhar confiança mesmo com os riscos globais em vista.

Isso torna a liquidação tão marcante, já que números fortes, uma orientação mais alta e uma recompra normalmente apontariam para uma leitura favorável para os acionistas.

Em vez disso, o movimento na Mizuho sugeriu que o mercado já havia deslocado sua atenção da linha de resultados para uma questão estratégica separada: quanto capital o banco poderia comprometer na reorganização dos ativos fintech da Rakuten.

Uma grande interrogação

O catalisador não foi o comunicado de resultados em si, mas uma reportagem da imprensa japonesa no fim de semana dizendo que a Mizuho estaria avaliando um investimento no Rakuten Bank.

A Mizuho respondeu rapidamente no domingo, afirmando que alguns meios haviam divulgado a questão, mas que a companhia não anunciou qualquer investimento desse tipo e não havia tomado decisão.

Na mesma nota, disse que divulgará qualquer informação relevante no momento apropriado.

Esse tipo de meio-termo costuma ser suficiente para inquietar investidores, pois não confirma um acordo, mas também não afasta a possibilidade.

A Mizuho despencou quase 7% depois da circulação das reportagens.

A preocupação subjacente é que a Mizuho já tenha construído exposição relevante ao braço financeiro da Rakuten, e qualquer novo movimento levantaria questões sobre preço, cronograma e se capital fresco está sendo alocado a um negócio ainda em reorganização.

A Mizuho Securities já detém 49% da Rakuten Securities, enquanto o Mizuho Bank possui 14,99% da Rakuten Card.

Reorganização fintech no Japão

A Rakuten já vem tentando reorganizar suas operações fintech, com um plano para reunir Rakuten Bank, Rakuten Card e Rakuten Securities sob uma mesma estrutura.

A divulgação de fevereiro da Rakuten disse que o papel exato do Mizuho Bank e da Mizuho Securities nessa reorganização permanecia indefinido.

O alvo permanece outubro de 2026, o que dá ao mercado um longo período para especular sobre avaliações, propriedade e controle.

Para a Mizuho, a atração é clara: maior alcance em banco digital e pagamentos, além de acesso mais profundo a um grande ecossistema de varejo.

Mas os investidores podem gostar da lógica estratégica e ainda assim não aceitar o preço pedido.