Histórico de resultados da Nvidia revela padrão que investidores podem ignorar

Nvidia NASDAQ:NVDA divulga resultados após o fechamento do mercado na quarta-feira, e Wall Street se prepara para um desfecho familiar: mais um resultado acima do esperado.

O fabricante de chips tornou-se quase rotineiro em superar expectativas. Ainda assim, isso nem sempre se traduziu em uma recompensa imediata para os acionistas.

Várias vezes, a Nvidia apresentou números fortes apenas para ver sua ação cair apesar disso, e essa é a tensão que paira sobre o resultado de hoje à noite.

A maioria dos investidores vai olhar para o "earnings beat" e a história sugere que eles podem estar olhando para a coisa errada.

Resultados do 1º tri da Nvidia: Superar expectativas é rotina

A Nvidia construiu um dos históricos de resultados mais consistentes do mercado.

Nos últimos 23 trimestres reportados, a empresa superou as expectativas de lucro em 21 ocasiões, uma taxa de acerto de pouco mais de 91%.

De acordo com dados de mercado, a média de superação das estimativas de lucro da Nvidia nesse período foi de cerca de 9%.

Esse histórico explica por que o debate em torno da Nvidia mudou: os investidores não perguntam mais se a empresa vai passar pela barra.

Eles assumem que sim, e a verdadeira questão é se a barra foi colocada alto o suficiente para importar.

O analista do Wedbush Matt Bryson reiterou recentemente uma recomendação outperform para a Nvidia e um preço-alvo de $300, com expectativas de mais de 80 mil milhões USD (aprox. R$ 420,1 mil milhões) em receita trimestral e cerca de 90 mil milhões USD (aprox. R$ 472,7 mil milhões) para o próximo trimestre, acima das estimativas de consenso.

Mas a ação da Nvidia nem sempre acompanha

A parte desconfortável para os investidores é que a ação da Nvidia nem sempre seguiu o roteiro.

Uma empresa pode superar estimativas, elevar o guidance e ainda assim cair se as expectativas estiverem ainda maiores.

Isso aconteceu após os resultados do quarto trimestre fiscal de 2026 da Nvidia.

A empresa reportou receita de 68,1 mil milhões USD (aprox. R$ 357,8 mil milhões), alta de 73% em relação ao ano anterior, e lucro líquido non-GAAP de 39,6 mil milhões USD (aprox. R$ 207,7 mil milhões), alta de 79%.

Ainda assim, a ação caiu 5,5% no dia seguinte, à medida que preocupações sobre a tendência mais ampla de AI pesaram no sentimento.

Joseph Moore, do Morgan Stanley, enquadrou a questão de forma mais direta.

Em nota de prévia de 18 de maio, Moore elevou o preço-alvo da Nvidia para $285 e colocou a ação como a principal escolha da empresa em semicondutores.

Mas seu foco não era simplesmente se a Nvidia superaria as estimativas do trimestre de abril.

Ele argumentou que o que mais importa é a perspectiva para o trimestre de julho e a trajetória da receita de data center da empresa até 2027.

O padrão que compensa

O padrão mais útil no histórico de resultados da Nvidia não é o movimento do dia seguinte; é o que acontece quando o horizonte temporal se expande.

Desde 2016, a ação da Nvidia terminou em alta apenas 55% das vezes um dia após resultados, segundo dados históricos citados pelo Yahoo Finance e pelo Rolling Out.

No entanto, ao longo de um ano completo, a taxa de acerto sobe para 84%, com um retorno mediano um ano após resultados de 87,6%.

Isto não significa que a ação seja isenta de risco, mas que o mercado repetidamente teve dificuldade em precificar a Nvidia em tempo real.

Reações de curto prazo frequentemente refletem posicionamento, preocupações com valuation e mudanças no sentimento sobre AI.

Retornos de longo prazo refletiram a capacidade da empresa de continuar convertendo demanda em receita.

O caso otimista do Morgan Stanley ajuda a explicar por quê: a firma estima que a Nvidia pode gerar cerca de 1,1 biliões USD (aprox. R$ 5,6 biliões) em receita acumulada de data center de 2025 a 2027.

Somente para 2026 e 2027, a estimativa do Morgan Stanley é de 884 mil milhões USD (aprox. R$ 4,6 biliões), quase 100 mil milhões USD (aprox. R$ 525,2 mil milhões) acima do consenso do mercado de 785 mil milhões USD (aprox. R$ 4,1 biliões).

Esse é o verdadeiro caso de alta para a Nvidia: não um único "earnings beat", mas se os gastos com infraestrutura de AI podem continuar crescendo por anos.