Ações da Delivery Hero disparam 10%: o que está impulsionando a alta?

As ações da Delivery Hero subiram mais de 10% na segunda-feira, enquanto investidores apostavam que a investida inicial da Uber pelo grupo berlinense de entrega de alimentos pode ser apenas o começo de uma disputa maior por controle.

O gatilho imediato foi a confirmação da Delivery Hero de que a Uber havia feito uma proposta indicativa de €33 por ação, avaliando a empresa em mais de €10 bilhões.

Mas a alta reflete sobretudo o que pode vir a seguir: uma oferta superior da Uber, pressão de acionistas buscando mais de €40 por ação, e a possibilidade de que a aproximação discreta da DoorDash se transforme em uma proposta concorrente.

A Uber passou de investidora a potencial compradora

O interesse da Uber na Delivery Hero escalou rapidamente, pois, no início deste mês, o grupo dos EUA mais que dobrou sua participação na Delivery Hero para 19,5% do capital emitido, ante aproximadamente 7%, tornando-se o maior acionista da companhia.

A Delivery Hero afirmou que a Uber também detinha mais 5,6% por meio de opções, ao mesmo tempo em que apresentou o investimento como um endosso à sua plataforma e à estratégia “Everyday App”.

Essa mudança — de aumento de participação para uma tentativa de aquisição — explica por que a reação do mercado foi tão forte.

A Delivery Hero confirmou no sábado que a Uber havia feito contato com uma proposta indicativa de €33 por ação para uma possível oferta a todos os acionistas.

No papel, não se tratou de uma oferta agressiva, pois ficou ligeiramente abaixo do fechamento anterior da Delivery Hero, parecendo mais um lance de abertura do que um valor final.

O timing também importa, já que a Delivery Hero está no meio de uma revisão estratégica, e o cofundador Niklas Oestberg deve deixar o cargo de CEO até 31 de março de 2027.

Essa transição de liderança sucede a pressão de acionistas relevantes por uma estratégia mais clara e possíveis alienações de ativos.

Por que €33 não foi suficiente

A proposta de €33 não resolveu a questão porque os acionistas aparentam acreditar que a Delivery Hero vale mais em uma venda.

O Financial Times noticiou que o conselho da Uber se reuniu no sábado para discutir o aumento da oferta depois que uma abordagem de €38 por ação a um grande acionista foi rejeitada.

Esse é o cerne da alta.

As ações da Delivery Hero subiram até 12,7%, alcançando €37,85 na segunda-feira, seu nível mais alto desde novembro de 2024, avaliando a empresa em cerca de €11,5 bilhões.

Para a Uber, a conta é mais delicada, pois um negócio lhe daria escala em mercados onde a entrega de alimentos continua competitiva e fragmentada.

Mas adquirir a Delivery Hero também acarretaria risco de integração, escrutínio regulatório e um preço final mais elevado.

Analistas da Jefferies apontaram complexidade antitruste porque Uber e Delivery Hero se sobrepõem em 22 mercados, incluindo nove na Europa.

DoorDash aumenta o poder de barganha da Delivery Hero

A outra razão pela qual as ações da Delivery Hero estão em alta é a DoorDash.

O grupo de delivery dos EUA também manteve conversas exploratórias com investidores e diz-se que está particularmente interessado nos negócios da Delivery Hero no Oriente Médio, incluindo Talabat e HungerStation.

Isso transforma a história de uma abordagem de comprador único em um possível concurso de ofertas.

A Uber busca densidade internacional e uma posição mais forte contra a DoorDash fora dos EUA.

A DoorDash, por sua vez, já demonstrou disposição para expandir-se no exterior, e a Delivery Hero oferece uma rara oportunidade de ganhar escala relevante na Europa, Ásia e MENA em um único movimento.