Três ações de tecnologia chinesas para ter apesar da volatilidade macro

A economia da China está enviando sinais mistos – o crescimento das vendas no varejo em abril atingiu seu nível mais fraco desde a era Covid-19, e o sentimento do consumidor em termos mais amplos continua moderado.

Ainda assim, dentro dessa névoa, surge um quadro mais nítido para investidores em ações: a inteligência artificial é o tema que corta o ruído de forma mais clara.

De fabricantes de chips a plataformas de nuvem, uma cesta focalizada de nomes de tecnologia chinesa está recompensando quem aceita olhar além das manchetes macro.

Aqui estão três que se destacam em particular.

Ação da Alibaba: a aposta em IA mais crível da China

Alibaba Group Holding está entre as ações de tecnologia chinesas que os investidores consistentemente subestimam.

Seu segmento de cloud intelligence reportou crescimento de receita de 38%, alcançando 6 mil milhões USD (aprox. R$ 31,5 mil milhões) no quarto trimestre, enquanto as vendas de produtos relacionados à IA registraram crescimento de três dígitos pelo décimo primeiro trimestre consecutivo.

Na teleconferência de resultados, a gestão afirmou que a BABA é a única empresa na China capaz de produzir chips de IA customizados em escala – uma vantagem estrutural de custo que rivais simplesmente não conseguem replicar da noite para o dia.

Embora o panorama de lucros de curto prazo seja, admitidamente, confuso – o EBITA ajustado caiu fortemente e o fluxo de caixa livre tornou-se negativo enquanto a empresa investiu 3,9 mil milhões USD (aprox. R$ 20,5 mil milhões) em despesas de capital – esse gasto é deliberado.

Alibaba Group detém quase 36% da participação de mercado de nuvem de IA em Pequim, com seu modelo de linguagem grande Qwen já atendendo 300 milhões de usuários ativos mensais.

Para investidores pacientes, a BABA é uma empresa que conscientemente troca ganhos de curto prazo por domínio de longo prazo na construção de infraestrutura mais importante da década.

Ação da Tencent: alavancar IA para aumentar a rentabilidade

A Tencent muitas vezes é rotulada apenas como empresa de jogos, mas essa caracterização está cada vez mais obsoleta.

No primeiro trimestre, a companhia registrou receitas de 196,5 bilhões de yuans, alta de 9% ano a ano, à medida que a integração de IA impulsionou ganhos relevantes em suas linhas de negócio.

Mais indicativo, investimentos estratégicos em IA ajudaram a entregar um aumento de 21% no lucro líquido no trimestre, mesmo com a desaceleração do crescimento da receita de jogos e a elevação dos custos de desenvolvimento.

O fluxo de caixa livre subiu 20% ano a ano, e a posição de caixa líquido da empresa aumentou 63%, para 146,9 bilhões de yuans – um cofre de guerra que dá à Tencent enorme flexibilidade para continuar investindo em qualquer ciclo macro.

Seu modelo Hy3 de IA aparece entre os melhores nas medições de tokens do OpenRouter desde o final de abril, enquanto seu agente de produtividade WorkBuddy é, segundo relatos, a ferramenta de produtividade baseada em IA mais utilizada na China.

Anji Microelectronics: a aposta em equipamentos e insumos

Se Alibaba e Tencent representam a camada de software e plataforma do boom da inteligência artificial na China, a Anji Microelectronics é o hardware pouco glamuroso, porém essencial, por baixo.

A empresa listada em Xangai é especializada em slurries para polimento químico-mecânico e produtos químicos eletrônicos úmidos – materiais críticos usados na fabricação de semicondutores e em empacotamento avançado de chips.

A Anji vem crescendo o lucro a uma taxa média anual de 34,6%, quase nove vezes a taxa de 3,9% observada na indústria de semicondutores em geral, enquanto a receita tem se composto em cerca de 32% ao ano.

As margens estão em um estimulante 32% e o retorno sobre o patrimônio é de 22,5%, refletindo um negócio com poder real de precificação.

A ação da Anji atingiu máxima histórica em janeiro de 2026 antes de recuar, mas a tese continua válida: à medida que a China acelera a produção doméstica de chips sob mandatos de autossuficiência, a Anji está exatamente no ponto de estrangulamento onde o fornecimento precisa fluir.

Analistas, incluindo os da Gavekal, destacaram especificamente nomes como a Anji como emblemáticos da rotação para “hard tech” que vem superando discretamente o mercado mais amplo.